根据赛摩智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.35亿元，同比小幅增长4.09%。扣非净利润-5,069.25万元，较去年同期亏损增大。赛摩智能2023年年度净利润-4,214.89万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2021年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-1.13亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事成套、化工、电力，主要产品包括计量检测产品和智能物流系统两项，其中计量检测产品占比39.69%，智能物流系统占比31.98%。

2023年公司营收8.35亿元，与去年同期的8.03亿元相比，小幅增长了4.09%，主要是因为智能物流系统本期营收2.67亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长了49.74%。

2023年公司毛利率为31.33%，同比去年的31.81%基本持平。产品毛利率方面，2023年计量检测产品毛利率为45.14%，同比小幅增加6.19%，同期智能物流系统毛利率为16.41%，同比大幅增加83.35%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.91%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为10.63%、12.75%、23.14%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(惠州亿纬锂能股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(惠州亿纬锂能股份有限公司)占总营收的比例高达29.31%，第二大客户占比10.50%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从8.43%上升至17.55%，锐增108%。

2023年年度，赛摩智能营业总收入为8.35亿元，去年同期为8.02亿元，同比小幅增长4.09%，净利润为-4,214.89万元，去年同期为2,139.72万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然主营业务利润本期为4,180.08万元，去年同期为2,469.88万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失7,487.55万元，去年同期损失2,820.66万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为113.75万元，去年同期为2,258.20万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失2,309.01万元，去年同期损失195.51万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为4,180.08万元，去年同期为2,469.88万元，同比大幅增长69.24%。

虽然毛利率本期为31.33%，同比有所下降了0.48%，不过营业总收入本期为8.35亿元，同比小幅增长4.09%，推动主营业务利润同比大幅增长。

赛摩智能2023年年度非主营业务利润为-8,167.72万元，去年同期为685.85万元，由盈转亏。

2023年年度，赛摩智能净现金流为1,808.28万元，去年同期为-33.27万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年年度，公司的其他收益为1,494.42万元，占净利润比重为35.46%，较去年同期减少16.19%。

在2023年年报告期末，赛摩智能形成的商誉为1.4亿元，占净资产的17.6%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为南京三埃股权、合肥雄鹰股权和上海赛往云股权。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-976.59%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为9.72%的情况下，未来现金流现值为2.99亿元，而2023年末净利润为-1,722.67万元，预测数据是否太过乐观？？

2016年，企业斥资1.8亿元的对价收购合肥雄鹰股权100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,882.14万元，也就是说这笔收购的溢价率高达363.66%，形成的商誉高达1.41亿元，占当年净资产的12.65%。

合肥雄鹰股权收购前业绩展示如下表所示：

收购合肥雄鹰股权的历史业绩数据如下表所示：

收购合肥雄鹰股权由于业绩没达到预期，分别在2018年减值1.03亿元、2019年减值3,834.65万元，具体情况如下所示：

2018年商誉计提减值1.03亿元。（以下表格来源于：《300466_赛摩智能：2018年年度报告》）

2019年商誉计提减值3,834.65万元。（以下表格来源于：《300466_赛摩智能：2019年年度报告》）

企业2021-2023年期末的净利润增长率为12.28%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为9.72%的情况下，未来现金流现值为2.99亿元，而2023年末净利润为4,606.57万元，预测数据是否过于乐观？

2016年，企业斥资3亿元的对价收购南京三埃股权100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.15亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达161.06%，形成的商誉高达1.85亿元，占当年净资产的16.58%。

南京三埃股权收购前业绩展示如下表所示：

收购南京三埃股权的历史业绩数据如下表所示：

收购南京三埃股权由于业绩没达到预期，在2019年减值4,500.37万元，具体情况如下所示：

2018年，企业斥资268.83万元的对价收购上海赛往云股权49.0%的股份，但其49.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为263.89万元，这笔收购所形成的溢价率为1.87%，形成了4.95万元的商誉，占当年净资产的0.0%。

2023年，企业应收账款合计5.17亿元，占总资产的36.12%，相较于去年同期的5.02亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失7,487.55万元，导致企业净利润从盈利3,272.67万元下降至亏损4,214.89万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,571.84万元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提坏账准备的应收账款，合计4,156.61万元，占74.60%。在单项计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备4,279.03万元。

本期，企业应收账款周转率为1.65。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.94%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2023年，赛摩智能资产减值损失2,309.01万元，导致企业净利润从亏损1,905.87万元下降至亏损4,214.89万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,062.91万元。

其中，在产品，库存商品本期分别计提1,522.30万元，394.62万元。

目前，在产品，库存商品的账面价值仍分别为1.21亿元，1,179.83万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.07，在2022年到2023年赛摩智能存货周转率从2.73小幅提升到了3.07，存货周转天数从131天减少到了117天。2023年赛摩智能存货余额合计1.91亿元，占总资产的14.87%，同比去年的1.64亿元大幅增长了16.43%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到63.74%，余额同比增长51.77%；其次，原材料占比18.44%。

赛摩智能属于仪器仪表制造业，核心业务涵盖智能装备、自动化系统及工业信息化解决方案。 仪器仪表制造业近三年受智能制造升级驱动，年均复合增长率达8.5%，2024年市场规模突破5000亿元。未来趋势聚焦工业互联网集成、高精度传感器研发及新能源领域应用，预计2025-2030年市场空间将扩展至8000亿元，AI赋能的智能检测设备成为竞争核心。

赛摩智能在散装物料计量细分领域占据约15%市场份额，位居国内前三，其智能工厂系统解决方案在汽车、光伏行业渗透率超10%，但整体行业集中度较低，头部企业竞争胶着。

公司从2015年上市以来，累计分红仅3,133.89万元，但从市场上融资8.64亿元，且在2018年以后再也不分红。

2023年净利润亏损4,214.89万元，同比去年由盈转亏，主要是由于计提减值损失9,796.56万元，其中包括应收账款减值、存货减值等。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润4,180.08万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期赛摩智能PE-TTM为负，参考价值不大。