根据唐源电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.39亿元，同比大幅增长47.48%。扣非净利润1.02亿元，同比增长21.59%。唐源电气2023年年度净利润1.12亿元，业绩同比增长22.51%。

公司主要从事城市轨道交通、电气化铁路、废固资源综合利用业，主要产品包括牵引供电检测监测系统、工务工程检测监测系统、钒钛资源开发与利用、信息化管理系统四项，牵引供电检测监测系统占比36.34%，工务工程检测监测系统占比20.43%，钒钛资源开发与利用占比15.63%，信息化管理系统占比12.89%。

2023年公司营收6.39亿元，与去年同期的4.34亿元相比，大幅增长了47.48%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）本期新增“钒钛资源开发与利用”，营收9,993.92万元。

（2）牵引供电检测监测系统本期营收2.32亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅增长了31.3%。

（3）信息化管理系统本期营收8,245.31万元，去年同期为4,414.38万元，同比大幅增长了86.78%。

2023年公司毛利率从去年同期的49.78%，同比小幅下降到了今年的42.46%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）工务工程检测监测系统本期毛利率39.68%，去年同期为61.44%，同比大幅下降35.42%，主要原因是直接材料成本和小计成本均在大幅增长。

（2）牵引供电检测监测系统本期毛利率49.01%，去年同期为50.05%，同比下降2.08%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.77%，相较于2022年的73.56%，已经小幅下降，其中第一大客户占比18.93%，第二大客户占比14.84%。

本期净利润为1.12亿元，去年同期9,106.05万元，同比增长22.51%。

净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为8,488.66万元，同比增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为8,488.66万元，同比增长22.82%。

虽然毛利率本期为42.46%，同比小幅下降了7.32%，不过营业总收入本期为6.39亿元，同比大幅增长47.48%，推动主营业务利润同比增长。

2023年年度，唐源电气净利润为1.12亿元，去年同期为9,106.05万元，同比增长22.51%。净现金流为1.30亿元，去年同期为-7,585.50万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为3.68亿元，同比下降29.51%；

但是（1）投资支付的现金本期为3.31亿元，同比大幅下降39.65%；（2）经营性应收项目的减少本期为-1.23亿元，去年同期为-1.81亿元，同比大幅增长32.08%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.12亿元，而经营现金流净额为1.04亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-3,722.59万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度，公司的其他收益为2,012.89万元，占净利润比重为18.04%，较去年同期减少7.53%。

2023年企业存货周转率为1.76，在2022年到2023年唐源电气存货周转率从1.09大幅提升到了1.76，存货周转天数从330天减少到了204天。2023年唐源电气存货余额合计2.03亿元，占总资产的13.67%，同比去年的2.15亿元小幅下降了5.79%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到57.81%，余额同比减少34.88%；其次，原材料占比25.81%，余额同比增长49.47%。

唐源电气属于轨道交通智能运维行业，聚焦于牵引供电、工务工程及车辆工程检测监测系统的研发与技术服务。 轨道交通智能运维行业近三年受益于高铁网络加密、城市轨道交通扩建及智能化升级需求，市场规模年均增速超15%。政策推动下，智能检测设备、机器人巡检及大数据运维平台成为增长核心，预计未来五年市场空间将突破千亿级，其中智能运维信息化系统占比超40%，技术迭代与海外市场拓展驱动行业持续扩容。

唐源电气是国内轨道交通智能运维领域头部企业，覆盖全国18个铁路局及40余个地铁公司，牵引供电检测设备市占率约25%-30%，稳居行业前三，其智能巡检机器人及站台门系统在区域地铁项目中占据领先份额。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的340人上升至2023年的487人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员47人，生产人员164人，技术人员218人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从24.90万元下降到了21.94万元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润1.12亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润1.04亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，唐源电气近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，唐源电气的PE-TTM是18.96，而其他计算机设备行业的PE-TTM是35.68，唐源电气的PE-TTM相比其他计算机设备行业的PE-TTM较低。