根据普利特2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收87.09亿元，同比增长28.87%。扣非净利润4.33亿元，同比大幅增长146.72%。普利特2023年年度净利润4.73亿元，业绩同比大幅增长118.34%。

公司的主要业务为改性塑料行业，占比高达76.58%，主要产品包括通用改性材料类、其他类、工程改性材料类、磷酸铁锂锂离子电池四项，通用改性材料类占比38.44%，其他类占比19.93%，工程改性材料类占比19.00%，磷酸铁锂锂离子电池占比13.38%。

2023年公司营收87.09亿元，与去年同期的67.58亿元相比，增长了28.87%。

营收增长的主要原因是：

（1）其他类本期营收17.36亿元，去年同期为10.67亿元，同比大幅增长了62.64%。

（2）磷酸铁锂锂离子电池本期营收11.65亿元，去年同期为6.29亿元，同比大幅增长了85.31%。

（3）三元圆柱锂离子电池本期营收7.79亿元，去年同期为3.95亿元，同比大幅增长了97.24%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.18%，同比增长到了今年的16.5%。

毛利率增长的原因是：

（1）磷酸铁锂锂离子电池本期毛利率19.42%，去年同期为17.19%，同比小幅增长12.97%。

（2）工程改性材料类本期毛利率25.7%，去年同期为17.61%，同比大幅增长45.94%。

产品毛利率方面，2021-2023年通用改性材料类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.36%，大幅增长到2023年的14.65%，2023年其他类毛利率为10.58%，同比大幅下降33.42%。

2023年年度，普利特营业总收入为87.09亿元，去年同期为67.58亿元，同比增长28.87%，净利润为4.73亿元，去年同期为2.17亿元，同比大幅增长118.34%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4.37亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.24亿元，去年同期为3,234.06万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益776.06万元，去年同期损失3,738.75万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从3.98亿元下降到2,100.42万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从2,100.42万元增长到4.73亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为4.37亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅增长77.42%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为87.09亿元，同比增长28.87%；（2）毛利率本期为16.50%，同比增长了2.32%。

本期销售费用为1.14亿元，同比大幅增长64.83%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬及福利本期为5,661.51万元，去年同期为4,395.75万元，同比增长了28.8%。

（2）认证检测费本期为1,092.63万元，去年同期为20.64万元，同比大幅增长了近52倍。

（3）其他本期为1,492.73万元，去年同期为748.43万元，同比大幅增长了99.45%。

（4）差旅费本期为737.41万元，去年同期为214.25万元，同比大幅增长了近2倍。

（5）销售服务费本期为1,369.11万元，去年同期为878.95万元，同比大幅增长了55.77%。

2023年年度，普利特净现金流为6.31亿元，去年同期为-1.78亿元，由负转正。

2023年普利特固定资产合计21.04亿元，占总资产的17.67%，同比去年的15.86亿元大幅增长了32.70%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.19亿元，主要为在建工程转入的7.05亿元，占比98.03%。

在此之中：海四达年产2Gwh高比能高安全动力锂离子电池及电源系统（二期）转入4.29亿元，海四达1.3GWH项目转入1.68亿元，国内零星工程转入5,271.25万元。

该项目于2023年3月11日发布建设公告。

本项目建设期18个月，第2年达产率40%，第3年达产率80%，第4年达产率100%，完全达产后预计年营业收入504,106.19万元，在计算期10年内，平均营业收入463,777.70万元，平均净利润35,283.66万元，项目内部收益率（所得税后）为20.26%，投资回收期（所得税后）为7.93年。

该项目于2022年12月5日发布建设公告。

5、项目建设规模及内容：利用现有厂房及危化品仓库，新建3000平方米智能仓储用房，购置激光模切分条一体机、卷绕一体机、全自动组装线、负压化成及分容系统、自动物流线及智能立体库WMS系统、MES系统、ERP系统等，建设一条兼容钠离子电池、锂离子电池的智能自动化生产线，新增年产1.3GWh钠离子及锂离子电池生产能力。

该项目本期投入5,645.45万元，项目本期转入固定资产5,271.25万元，期末账面余额2,675.57万元。

2023年年度，公司的其他收益为1.24亿元，占净利润比重为26.32%，较去年同期增加284.78%。

2023年，企业应收账款合计35.70亿元，占总资产的29.98%，相较于去年同期的26.63亿元大幅增长了34.09%。

本期，企业应收账款周转率为2.80。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从106天增加到了128天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.56%，1.25%和2.19%。

2023年企业存货周转率为3.99，在2022年到2023年普利特存货周转率从4.45小幅下降到了3.99，存货周转天数从80天增加到了90天。2023年普利特存货余额合计18.24亿元，占总资产的16.03%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到38.54%，余额同比增长9.82%；其次，原材料占比35.87%，余额同比减少10.10%。

2023年，普利特在建工程余额合计2.70亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计7.05亿元。在此之中，海四达年产2Gwh高比能高安全动力锂离子电池及电源系统（二期），本期转入固定资产4.29亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为4.90亿元，本期投入318.62万元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年12月5日发布建设公告。

5、项目建设规模及内容：利用现有厂房及危化品仓库，新建3000平方米智能仓储用房，购置激光模切分条一体机、卷绕一体机、全自动组装线、负压化成及分容系统、自动物流线及智能立体库WMS系统、MES系统、ERP系统等，建设一条兼容钠离子电池、锂离子电池的智能自动化生产线，新增年产1.3GWh钠离子及锂离子电池生产能力。

该项目于2023年3月11日发布建设公告。

本项目建设期18个月，第2年达产率40%，第3年达产率80%，第4年达产率100%，完全达产后预计年营业收入504,106.19万元，在计算期10年内，平均营业收入463,777.70万元，平均净利润35,283.66万元，项目内部收益率（所得税后）为20.26%，投资回收期（所得税后）为7.93年。

在2023年年报告期末，普利特形成的商誉为4.17亿元，占净资产的8.99%，商誉计提减值为1,915.02万元，占净利润4.73亿元的4.05%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江苏海四达电源有限公司和WPRHoldingsLLC。

企业2023年期末的营业收入增长率为111.42%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为12.87%，商誉减值风险低。

2022年，企业斥资11.41亿元的对价收购江苏海四达电源有限公司79.79%的股份，但其79.79%股份所对应的可辨认净资产公允价值为9.09亿元，这笔收购所形成的溢价率为25.56%，形成了2.32亿元的商誉，占当年净资产的7.47%。

江苏海四达电源有限公司的历史业绩数据如下表所示：

江苏海四达电源有限公司由于业绩没达到预期，在2023年减值1,613万元，具体情况如下所示：

2015年，企业斥资7.32亿元的对价收购WPRHoldingsLLC100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,603.2万元，也就是说这笔收购的溢价率高达662.22%，形成的商誉高达6.36亿元，占当年净资产的34.57%。

WPRHoldingsLLC承诺在2020年至2022年实现业绩分别不低于8000万元、11000万元、13000万元，累计不低于3.2亿元。实际2020-2022年末产生的业绩为N/A、N/A、N/A，累计0元，未完成承诺。

WPRHoldingsLLC由于业绩没达到预期，分别在2016年减值4,890.52万元、2018年减值1,070.84万元、2019年减值261.35万元、2020年减值4,198.87万元、2021年减值6,095.53万元、2022年减值693.7万元、2023年减值302.02万元，具体情况如下所示：

2023年，普利特的其他非流动资产合计6.43亿元，占总资产的5.40%，相较于年初的2,955.36万元大幅增长2076.78%。

主要原因是预付6GWh储能电池项目设备进度款增加2.61亿元。

普利特属于化工新材料行业中的改性塑料细分领域。 改性塑料行业近三年受新能源汽车、电子电器及绿色包装需求驱动，市场规模年复合增长率超8%，2023年国内市场规模突破2000亿元。未来行业将聚焦高性能、轻量化及可降解材料，预计2025年市场空间达2500亿元，技术壁垒提升加速头部企业集中化。

普利特在国内车用改性塑料领域处于第一梯队，2023年汽车改性塑料市占率约9%，新能源车用材料供货规模居行业前三，核心客户涵盖特斯拉、比亚迪等头部车企。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1302人上升至2023年的3314人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员222人，生产人员2070人，技术人员620人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从20.00万元下降到了17.52万元。

公司2009年上市以来，公司坚持14年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红5.48亿元，超过累计募资5.30亿元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润4.73亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.37亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示海四达年产2Gwh高比能高安全动力锂离子电池及电源系统（二期）、海四达1.3GWH项目阶段性投产5.97亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，普利特近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，普利特的PE-TTM是21.82，而改性塑料行业的PE-TTM是33.36，普利特的PE-TTM相比改性塑料行业的PE-TTM较低。