根据海力风电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.85亿元，同比小幅增长3.22%。扣非净利润-1.17亿元，由盈转亏。海力风电2023年年度净利润-8,649.67万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为风电设备，主要产品包括桩基和风电塔筒两项，其中桩基占比65.56%，风电塔筒占比23.36%。

2023年公司营收16.85亿元，与去年同期的16.33亿元相比，小幅增长了3.22%，主要是因为风电塔筒本期营收3.94亿元，去年同期为3.37亿元，同比增长了16.78%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.75%，同比大幅下降到了今年的9.77%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）桩基本期毛利率10.32%，去年同期为13.58%，同比下降24.01%。

（2）风电塔筒本期毛利率3.52%，去年同期为10.63%，同比大幅下降66.89%，主要是由于主营业务成本有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年桩基毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.45%，大幅下降到2023年的10.32%，2021-2023年风电塔筒毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的27.96%，大幅下降到2023年的3.52%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的67.97%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.75%，第二大客户占比14.02%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的51.59%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达20.07%。第二大供应商占比14.87%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从67.69%下降至51.59%，锐减23%。

2023年年度，海力风电营业总收入为16.85亿元，去年同期为16.33亿元，同比小幅增长3.22%，净利润为-8,649.67万元，去年同期为2.12亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为3,391.34万元，去年同期为1.73亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,993.03万元，去年同期为1.21亿元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失1.09亿元，去年同期损失4,537.86万元，同比大幅下降；（4）其他收益本期为2,974.38万元，去年同期为8,048.93万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从4,147.01万元增长到11.77亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从11.77亿元下降到-8,649.67万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为3,391.34万元，去年同期为1.73亿元，同比大幅下降80.42%。

虽然营业总收入本期为16.85亿元，同比小幅增长3.22%，不过毛利率本期为9.77%，同比大幅下降了4.98%，导致主营业务利润同比大幅下降。

海力风电2023年年度非主营业务利润为-1.32亿元，去年同期为5,814.00万元，由盈转亏。

本期研发费用为2,494.55万元，同比大幅增长86.4%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,829.79万元，去年同期为1,297.28万元，同比大幅增长了41.05%。

（2）折旧摊销费本期为526.50万元，去年同期为41.00万元，同比大幅增长了近12倍。

本期财务费用为-686.04万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了76.91%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为2,492.24万元，去年同期为3,750.78万元，同比大幅下降了33.55%。

（2）利息费用本期为1,735.05万元，去年同期为687.00万元，同比大幅增长了152.55%。

本期管理费用为8,375.12万元，同比大幅增长39.07%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,694.39万元，去年同期为3,753.30万元，同比增长了25.07%。

（2）折旧摊销费本期为1,415.08万元，去年同期为716.20万元，同比大幅增长了97.58%。

（3）业务招待费本期为877.94万元，去年同期为491.18万元，同比大幅增长了78.74%。

2023年海力风电固定资产合计13.08亿元，占总资产的16.93%，同比去年的8.52亿元大幅增长了53.63%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.53亿元，主要为在建工程转入的5.03亿元，占比90.96%。

在此之中：风电高端装备转入2.97亿元，海上风电场大兆瓦配套设备制造基地项目转入1.08亿元。

该项目于2022年10月28日发布建设公告。

本项目投资金额63,000.00万元，建设期2年，经保守测算，税后内部收益率为20.63%，税后静态投资回收期（含建设期）为6.12年，经济效益良好。

该项目于2022年10月28日发布建设公告。

本项目投资金额63,000.00万元，建设期2年，经保守测算，税后内部收益率为20.63%，税后静态投资回收期（含建设期）为6.12年，经济效益良好。

海力风电2023年的归母净利润为-8,805.12万元，而非经常性损益为2,895.22万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,102.80万元，具体来源如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,102.80万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,716.19万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，海力风电用于对外股权投资的资产为8.14亿元，对外股权投资所产生的收益为2,804.34万元，占净利润-8,649.67万元的-32.42%。

江苏新能海力海上风力发电有限公司业务性质为电力、热力生产和供应业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

如东和风海上风力发电有限公司业务性质为电力、热力生产和供应业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

如东海翔海上风力发电有限公司业务性质为电力、热力生产和供应业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为2,804.34万元，相比去年同期下滑了7,557.29万元，变化率为-72.94%。

在2023年报告期末，海力风电用于金融投资的资产为5.32亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为273.42万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，企业应收账款合计11.06亿元，占总资产的14.31%，相较于去年同期的13.99亿元减少了20.95%。

2023年，企业信用减值损失7,416.01万元，导致企业净利润从亏损1,233.66万元下降至亏损8,649.67万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,274.38万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计7,274.38万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提5,555.63万元。

本期主要为2至3年新增坏账准备6,533.19万元。

本期，企业应收账款周转率为1.35。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.19小幅到了1.35，平均回款时间从302天减少到了266天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.73%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从40.36%大幅上涨到53.73%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从0.06%持续上涨到7.13%。

2023年，海力风电资产减值损失1.09亿元，导致企业净利润从盈利2,291.52万元下降至亏损8,649.67万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,014.92万元。

其中，在产品，原材料本期分别计提747.84万元，360.56万元。

目前，在产品，原材料的账面价值仍分别为3.93亿元，2.51亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.02，在2021年到2023年海力风电存货周转率从4.20大幅下降到了2.02，存货周转天数从85天增加到了178天。2023年海力风电存货余额合计8.67亿元，占总资产的11.49%，同比去年的6.36亿元大幅增长了36.32%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到45.25%，余额同比增长22.63%；其次，原材料占比29.58%。

2023年，海力风电在建工程余额合计4.15亿元，较去年的1.87亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入6.84亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，风电高端装备本期新增投入3.29亿元。

该项目于2022年10月28日发布建设公告。

本项目投资金额63,000.00万元，建设期2年，经保守测算，税后内部收益率为20.63%，税后静态投资回收期（含建设期）为6.12年，经济效益良好。

2023年，海力风电的无形资产合计3.06亿元，占总资产的3.96%，相较于年初的2.44亿元增长25.61%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增6,898.11万元，主要为购置新增的6,897.23万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计6,722.85万元。

2023年，海力风电的合同资产合计4.85亿元，占总资产的6.28%，相较于年初的5.86亿元减少17.25%。

主要原因是应收质保金减少1.01亿元。

海力风电属于风电设备行业，专注风电塔筒、桩基及导管架等核心零部件的研发、生产和销售。 近三年国内风电行业受政策推动持续增长，2024年海上风电新增装机约6GW，2025年预计增至13-15GW，复合增长率超117%。未来海上风电因技术迭代加速及“两海战略”深化，大功率机组需求激增，叠加“十四五”规划剩余26GW项目集中释放，市场空间将突破千亿级，塔筒、桩基等核心部件环节直接受益。

海力风电在国内海上风电塔筒及桩基领域占据领先地位，2019年海上塔筒、桩基市占率分别达25.69%、23.03%。2025年产能规划提升至150万吨，自有码头及多区域布局强化交付优势，预计在江苏、山东等核心市场占有率进一步扩大。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的983人上升至2023年的1217人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员10人，生产人员583人，技术人员141人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.41万元下降到了12.54万元。

董事、总经理沙德权2023年减持比例达0.84%，其持股比例从原有的10.83%减持到9.99%。此外，董事、副总经理陈海骏近1年连续减持，持股比例从2023年初的1.44%减少至1.14%，累计减持比例达0.29%。公司高管共累计减持1.14%。

2023年扣非净利润亏损1.15亿元，是7年来的首次亏损，近3年扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润3,391.34万元，较去年同期大幅下降。

海力风电对外股权投资最近2年，收益平均占净利润8.25%，对外股权投资平均占总资产的10.0%，平均投资收益率为9.44%。2023年对外股权投资8.14亿元，占总资产10.54%，收益2,804.34万元，占净利润32.42%。投资收益主要来源于江苏新能海力海上风力发电有限公司、如东和风海上风力发电有限公司等。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入大兆瓦海上风电装备制造基地项目（一期）、海上高端装备制造基地项目（东营一期），有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期海力风电PE-TTM为负，参考价值不大。