根据信维通信2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收75.48亿元，同比小幅下降12.13%。扣非净利润4.40亿元，同比小幅下降12.61%。信维通信2023年年度净利润5.24亿元，业绩同比下降20.23%。本期经营活动产生的现金流净额为18.18亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为射频零、部件。

2023年公司营收75.48亿元，与去年同期的85.90亿元相比，小幅下降了12.13%，主要是因为射频零部件本期营收75.48亿元，去年同期为85.90亿元，同比小幅下降了12.13%。

2023年公司毛利率为22.07%，同比去年的21.81%基本持平。值得一提的是，虽然射频零部件营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年射频零部件毛利率呈增长趋势，从2021年的19.17%，增长到2023年的22.07%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售19.07亿元，2022年下降1.93%，2023年下降24.68%，同期2021年海外销售56.74亿元，2022年增长18.42%，2023年下降8.64%。2019-2023年，国内营收占比从31.50%下降到18.67%，海外营收占比从68.50%增长到81.33%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从38.11%大幅下降到22.78%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.18%。2023年直销营收74.86亿元，相较于去年下降12.26%，同期毛利率为22.70%，同比上涨0.56个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.54%，相较于2022年的53.25%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.41%，第二大客户占比16.01%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的24.98%下降至2023年的18.18%。

本期净利润为5.24亿元，去年同期6.57亿元，同比下降20.23%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失709.17万元，去年同期损失1.75亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.57亿元，去年同期为5,145.81万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为4.90亿元，去年同期为6.90亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-7,054.33万元，去年同期为1.22亿元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为4.90亿元，去年同期为6.90亿元，同比下降28.95%。

虽然毛利率本期为22.07%，同比有所增长了0.26%，不过营业总收入本期为75.48亿元，同比小幅下降12.13%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为5,438.87万元，同比大幅下降38.63%。归因于利息费用本期为4,271.41万元，去年同期为7,119.82万元，同比大幅下降了40.01%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.57亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.51亿元。

(2)本期共收到政府补助9,667.50万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,110.31万元，留存计入以后年度利润。

在2023年年报告期末，信维通信形成的商誉为9.87亿元，占净资产的13.92%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳亚力盛连接器有限公司和维仕科技有限公司。

企业2023年期末的营业收入增长率为-9.34%，但是2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0.66%，预测数据是否太过乐观？？

2014年06月22日，企业先以8,400万元的对价收购深圳亚力盛连接器有限公司20.0%的股份，后在2015年07月，企业再斥资4.8亿元收购了深圳亚力盛连接器有限公司80.0%的股份，共计收购100.0%，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,789.77万元，也就是说这笔收购的溢价率高达730.66%，形成的商誉高达5.32亿元，占当年净资产的38.29%。

深圳亚力盛连接器有限公司收购前业绩展示如下表所示：

深圳亚力盛连接器有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业斥资9.17亿元的对价收购维仕科技有限公司91.68%的股份，但其91.68%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.75亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达93.03%，形成的商誉高达4.42亿元，占当年净资产的6.23%。

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了4.42亿元，增速为78.77%。

2023年，信维通信在建工程余额合计4.99亿元，较去年的2.38亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入6.79亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，设备安装调试本期新增投入4.35亿元。

该项目本期投入4.35亿元，本期转入固定资产1.24亿元。

信维通信属于消费电子行业，专注于射频元器件及模组的研发与制造。 消费电子行业近三年受智能手机迭代、可穿戴设备普及及物联网需求推动，全球市场规模稳步增长，预计2025年将突破1.2万亿美元。未来趋势向高频高速连接器、无线充电、汽车电子及卫星通信延伸，技术壁垒提升推动行业集中度提高，头部企业依托研发投入加速整合细分市场。

信维通信是国内射频元器件领域龙头企业，2024年全球智能手机天线市占率约15%，位居行业前三；无线充电模组供货规模达千万级，为苹果、三星等头部厂商核心供应商，技术实力与客户黏性稳固其竞争壁垒。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的7244人上升至2023年的12591人。

其中，公司的生产人员人数上升了34.14%，从2022年的6933人增加到2023年的9300人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的73.86%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从13.90万元下降到了11.29万元。

2023年净利润5.24亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润4.90亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入信维通信（江苏）工业园建设、设备安装调试，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，信维通信近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，信维通信的PE-TTM是40.30，而消费电子零部件及组装行业的PE-TTM是26.36，信维通信的PE-TTM相比消费电子零部件及组装行业的PE-TTM较高。