根据三超新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.81亿元，同比增长18.33%。扣非净利润2,527.76万元，同比大幅增长2.15倍。三超新材2023年年度净利润2,366.38万元，业绩同比大幅增长90.34%。

公司的主要业务为超硬材料制品，占比高达92.38%，其中电镀金刚线为第一大收入来源，占比80.77%。

2023年公司营收4.81亿元，与去年同期的4.07亿元相比，增长了18.33%。

营收增长的主要原因是：

（1）电镀金刚线本期营收3.89亿元，去年同期为3.49亿元，同比小幅增长了10.05%。

（2）金刚石砂轮本期营收5,580.81万元，去年同期为4,141.29万元，同比大幅增长了34.76%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.88%，同比增长到了今年的29.37%，主要是因为电镀金刚线本期毛利率24.2%，去年同期为22.74%，同比小幅增长6.42%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的84.78%。2023年直销营收4.08亿元，相较于去年增长29.81%，同期毛利率为30.01%，同比上涨6.59个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的42.18%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为63.56%、62.19%、49.45%、49.19%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户(云南宇泽半导体有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(云南宇泽半导体有限公司)占总营收的比例高达20.59%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的44.22%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从60.12%下降至44.22%，锐减26%。

2023年年度，三超新材营业总收入为4.81亿元，去年同期为4.06亿元，同比增长18.33%，净利润为2,366.38万元，去年同期为1,243.26万元，同比大幅增长90.34%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出72.20万元，去年同期收益784.75万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失960.56万元，去年同期损失579.18万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为3,203.75万元，去年同期为869.87万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为3,203.75万元，去年同期为869.87万元，同比大幅增长2.68倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.81亿元，同比增长18.33%；（2）毛利率本期为29.37%，同比增长了5.49%。

三超新材2023年年度非主营业务利润为-765.17万元，去年同期为-411.36万元，亏损增大。

2023年公司营收4.81亿元，同比增长18.33%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为312.91万元，同比大幅下降72.84%。归因于利息支出本期为457.22万元，去年同期为1,279.45万元，同比大幅下降了64.26%。

本期销售费用为1,926.89万元，同比大幅增长50.93%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）员工薪酬本期为908.08万元，去年同期为673.72万元，同比大幅增长了34.79%。

（2）业务招待费本期为524.01万元，去年同期为359.96万元，同比大幅增长了45.57%。

（3）差旅费本期为212.88万元，去年同期为132.86万元，同比大幅增长了60.23%。

（4）业务宣传费本期为92.42万元，去年同期为21.53万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为4,516.87万元，同比大幅增长41.83%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）员工薪酬本期为2,036.45万元，去年同期为1,518.35万元，同比大幅增长了34.12%。

（2）本期新增股权激励291.09万元。

（3）咨询、审计、评估等中介费用本期为476.49万元，去年同期为236.49万元，同比大幅增长了101.48%。

（4）其他费用本期为338.69万元，去年同期为131.47万元，同比大幅增长了157.62%。

2023年三超新材固定资产合计4.16亿元，占总资产的35.08%，同比去年的2.91亿元大幅增长了42.94%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.88亿元，主要为在建工程转入的1.85亿元，占比98.57%。

在此之中：年产4100万公里超细金刚石线锯生产项目（一期）转入1.24亿元，电镀金刚线生产线（改造项目）转入3,518.68万元，电镀金刚线生产线（扩建项目）转入2,371.97万元。

该项目项目预算为1.34亿元，本期投入8,274.89万元，项目本期转入固定资产1.24亿元，期末账面余额274.73万元，当前项目完成情况为：未完工。

该项目于2019年10月26日发布建设公告。

本项目建设期为2年，计算期第2年部分投产，预计生产负荷为本项目设计产能的50%；计算期第三年，预计生产负荷为本项目设计产能的75%；计算期第4年，预计一期项目全部达产。

项目建设内容：建设超细金刚石线锯生产线，项目完全达产后，将新增电镀金刚线产量700万km/年。产品为0.04mm-0.06mm规格的超细电镀金刚线（又称“硅切片线”），主要用于硅片的高效精密切割。

项目建成后，预计年含税销售额约49,000万元，正常年净利润6,973.08万元，项目预期效益良好。

该项目于2019年10月26日发布建设公告。

本项目建设期为2年，计算期第2年部分投产，预计生产负荷为本项目设计产能的50%；计算期第三年，预计生产负荷为本项目设计产能的75%；计算期第4年，预计一期项目全部达产。

项目建设内容：建设超细金刚石线锯生产线，项目完全达产后，将新增电镀金刚线产量700万km/年。产品为0.04mm-0.06mm规格的超细电镀金刚线（又称“硅切片线”），主要用于硅片的高效精密切割。

项目建成后，预计年含税销售额约49,000万元，正常年净利润6,973.08万元，项目预期效益良好。

2023年年度，公司的其他收益为585.67万元，占净利润比重为24.75%，较去年同期增加54.21%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为385.69万元。

(2)本期共收到政府补助661.54万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,693.60万元，留存计入以后年度利润。

2023年，三超新材资产减值损失960.56万元，导致企业净利润从盈利3,326.94万元下降至盈利2,366.38万元，其中主要是存货跌价准备减值合计960.56万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提863.07万元。

目前，库存商品的账面价值仍有4,995.28万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.75，在2022年到2023年三超新材存货周转率从2.35下降到了1.75，存货周转天数从153天增加到了205天。2023年三超新材存货余额合计2.18亿元，占总资产的19.77%，同比去年的1.92亿元小幅增长了13.03%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到57.72%，余额同比增长5.36%；其次，库存商品占比26.22%，余额同比增长15.30%。

2023年，三超新材在建工程余额合计2,273.69万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.85亿元。在此之中，年产4100万公里超细金刚石线锯生产项目（一期），本期转入固定资产1.24亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2019年10月26日发布建设公告。

本项目建设期为2年，计算期第2年部分投产，预计生产负荷为本项目设计产能的50%；计算期第三年，预计生产负荷为本项目设计产能的75%；计算期第4年，预计一期项目全部达产。

项目建设内容：建设超细金刚石线锯生产线，项目完全达产后，将新增电镀金刚线产量700万km/年。产品为0.04mm-0.06mm规格的超细电镀金刚线（又称“硅切片线”），主要用于硅片的高效精密切割。

项目建成后，预计年含税销售额约49,000万元，正常年净利润6,973.08万元，项目预期效益良好。

三超新材属于超硬材料行业，聚焦金刚石及立方氮化硼等超硬材料制品的研发与生产。 超硬材料行业近三年受益于光伏、半导体及精密加工需求增长，市场规模年复合增速超15%，2025年全球市场空间预计突破300亿元。未来技术迭代加速，高精密线锯、微钻刀具等高端产品需求将持续释放，国产替代推动行业集中度提升。

三超新材在国内金刚石线锯细分领域处于第二梯队，2025年光伏硅片切割线市场占有率约12%-15%，半导体用精密工具领域布局加速但份额不足5%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的570人上升至2023年的1122人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员40人，生产人员762人，技术人员186人。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2,366.38万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3,203.75万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示年产4100万公里超细金刚石线锯生产项目（一期）、电镀金刚线生产线（改造项目）阶段性投产1.59亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，三超新材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，三超新材的PE-TTM是912.96，而磨具磨料行业的PE-TTM是21.51，三超新材的PE-TTM远高于磨具磨料行业的PE-TTM。