根据通策医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.46亿元，同比小幅增长4.70%。扣非净利润4.81亿元，同比小幅下降8.37%。通策医疗2023年年度净利润5.78亿元，业绩同比小幅下降6.05%。

公司的主要业务为医疗服务，占比高达94.45%。

2023年公司营收28.47亿元，与去年同期的27.19亿元相比，小幅增长了4.7%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）医疗服务本期营收26.88亿元，去年同期为25.73亿元，同比小幅增长了4.5%。

（2）建设工程本期营收4,212.12万元，去年同期为687.69万元，同比大幅增长了近5倍。

2023年公司毛利率从去年同期的40.81%，同比小幅下降到了今年的38.53%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）医疗服务本期毛利率39.34%，去年同期为41.31%，同比小幅下降4.77%，主要原因是小计成本和人力成本均在小幅增长。

（2）产品销售本期毛利率17.65%，去年同期为20.99%，同比下降15.91%。

产品毛利率方面，虽然医疗服务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年医疗服务毛利率呈下降趋势，从2021年的46.61%，下降到2023年的39.34%，2021-2023年产品销售毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.38%，大幅下降到2023年的17.65%。

本期净利润为5.78亿元，去年同期6.16亿元，同比小幅下降6.05%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为6,019.29万元，去年同期为3,830.07万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6.46亿元，去年同期为6.90亿元，同比小幅下降。

2023年年度主营业务利润为6.46亿元，去年同期为6.90亿元，同比小幅下降6.23%。

虽然营业总收入本期为28.46亿元，同比小幅增长4.70%，不过毛利率本期为38.53%，同比小幅下降了2.28%，导致主营业务利润同比小幅下降。

在2023年报告期末，通策医疗用于金融投资的资产为3.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,200万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

通策医疗2023年初用于对外股权投资的资产为2.43亿元，2023年末为7.67亿元，对外股权投资所产生的收益为3,632.73万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是浙江和仁科技股份有限公司增加5.11亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,480.03万元和处置外股权投资的收益152.7万元。

处置对外股权投资产生的收益为152.7万元，主要是北京三叶风尚口腔诊所有限公司140.92万元和杭州天使口腔诊所有限公司11.78万元。

浙江和仁科技股份有限公司业务性质为软件经营。

浙江通策眼科医院业务性质为投资管理。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从同期对比来看，企业的对外股权投资资产相比去年同期上升了5.24亿元，变化率为215.65%。

2023年，通策医疗在建工程余额合计8.39亿元，较去年的2.60亿元大幅增长。主要在建的重要工程是浙大双创园和子公司医院装修工程。

在建工程本期新增投入金额为6.82亿元，其中追加投入浙大双创园和子公司医院装修工程6.75亿元。

2023年，通策医疗的其他非流动资产合计6.34亿元，占总资产的10.56%，相较于年初的7.42亿元小幅减少14.53%。

主要原因是联营企业财务资助增加5,568.03万元。

通策医疗属于口腔医疗服务行业，专注于提供专科诊疗服务及连锁化运营。 近三年，口腔医疗服务行业受政策支持及消费升级驱动保持稳健增长，2024年政策端推动医保预付制度及AI技术应用提升诊疗效率，行业市场规模预计突破千亿。未来技术迭代与基层渗透率提升将推动行业扩容，种植、正畸等高端项目需求持续释放，年复合增速维持12%-15%。

通策医疗为国内口腔医疗服务龙头，依托“总院+分院”模式深耕浙江市场，全国市占率约8%，高端种植牙业务占比超30%，区域品牌力显著但全国化扩张仍待突破。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的3375人上升至2023年的6115人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员64人，技术人员89人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5.78亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润6.47亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，通策医疗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，通策医疗的PE-TTM是44.44，而医院行业的PE-TTM是41.36，通策医疗高于医院行业的PE-TTM。