根据汇川技术2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收304.20亿元，同比大幅增长32.21%。扣非净利润40.71亿元，同比增长20.12%。汇川技术2023年年度净利润47.76亿元，业绩同比小幅增长10.43%。

公司的主要业务为智能制造(通用自动化、智慧电梯等)，占比高达67.38%，主要产品包括通用自动化类和新能源汽车&轨道交通类两项，其中通用自动化类占比49.44%，新能源汽车&轨道交通类占比32.61%。

2023年公司营收304.20亿元，与去年同期的230.08亿元相比，大幅增长了32.21%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）新能源汽车&轨道交通类本期营收99.20亿元，去年同期为55.52亿元，同比大幅增长了78.69%。

（2）通用自动化类本期营收150.38亿元，去年同期为114.65亿元，同比增长了24.17%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.01%，同比小幅下降到了今年的33.55%，主要是因为新能源汽车&轨道交通类本期毛利率18.87%，去年同期为18.97%，同比下降0.53%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售6.17亿元，2022年增长43.47%，2023年增长96.52%，同期2021年国内销售157.32亿元，2022年增长40.63%，2023年增长29.64%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.41%，相较于2022年的16.21%，仍在小幅增长。

本期净利润为47.76亿元，去年同期43.24亿元，同比小幅增长10.43%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为4.20亿元，去年同期为5.91亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失2.36亿元，去年同期损失1.32亿元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为41.41亿元，去年同期为32.25亿元，同比增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从6.90亿元增长到47.76亿元。

2023年年度主营业务利润为41.41亿元，去年同期为32.25亿元，同比增长28.42%。

虽然毛利率本期为33.55%，同比小幅下降了1.46%，不过营业总收入本期为304.20亿元，同比大幅增长32.21%，推动主营业务利润同比增长。

本期销售费用为19.43亿元，同比大幅增长54.45%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）售后保修费用本期为3.69亿元，去年同期为1.17亿元，同比大幅增长了近2倍。

（2）人力资源费本期为8.72亿元，去年同期为6.67亿元，同比大幅增长了30.66%。

（3）差旅费本期为1.74亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长了54.22%。

2023年汇川技术固定资产合计47.19亿元，占总资产的9.64%，同比去年的29.44亿元大幅增长了60.27%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增24.08亿元，主要为在建工程转入的11.41亿元，占比47.38%。

在此之中：岳阳汇川工业电机建设项目*1转入5.05亿元，常州汇川新能源汽车关键零部件项目（二期）转入3.07亿元，东莞松山湖研发运营中心建筑工程转入9,950.41万元。

该项目项目预算为6.77亿元，本期投入8,882.45万元，项目本期转入固定资产5.05亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2022年4月26日发布建设公告。

（五）项目建设期限：本项目建设工期约为24个月。

经深圳市汇川技术股份有限公司（以下称“公司”）第四届董事会第三十四次会议审议通过，同意二级子公司汇川新能源汽车技术（常州）有限公司（以下简称“常州汇川”）在常州投资建设新能源汽车关键零部件项目（以下简称“常州新能源汽车项目（一期）”）。建设内容包括新能源汽车动力总成、电机、电机控制器及电源等产品的生产车间及配套设施，公司计划总投资额为不低于人民币10亿元（详见公司于2021年4月27日在巨潮资讯网上公告的《关于苏州汇川联合动力系统有限公司使用自筹资金投资建设生产厂房及配套设施的公告》，公告编号2021-032）。上述项目已于2021年9月开工建设，将于2022年5月交付使用，预计2022年产线将达到满产状态。

经过近几年的发展，公司的新能源汽车业务取得了一定成果，具体表现在：在体系、功能安全、软件、EMC测试等方面获得了国内和国际一流整车厂的认可，且通过了某国际一流整车厂的技术和质量体系审核，具备了承接各类项目的准入资格；在TOP客户项目定点方面，电机、电控和电源等产品均取得一线主机厂平台项目定点；在产品批量应用方面，2021年，公司整体新能源汽车业务实现销售收入29.92亿元，同比增长约171%，其中新能源乘用车业务实现快速增长。公司在新能源汽车业务领域的品牌影响力和产品竞争力在逐步凸显。

该项目项目预算为4.55亿元，本期投入5,029.63万元，项目本期转入固定资产9,950.41万元，期末账面余额2.57亿元，项目工程进度为86.83%。

2023年年度，公司的其他收益为7.29亿元，占净利润比重为15.27%，较去年同期增加14.65%。

在2023年报告期末，汇川技术用于金融投资的资产为30.57亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.2亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和投资理财产品取得的投资收益。

在2023年报告期末，汇川技术用于对外股权投资的资产为24.59亿元，对外股权投资所产生的收益为3.49亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3.5亿元和处置外股权投资的收益-160.19万元。

深圳前海晶瑞中欧并购基金投资企业业务性质为股权投资。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的8.05亿元增长至2023年的24.59亿元，增长率为205.63%。

2023年企业存货周转率为3.40，在2022年到2023年汇川技术存货周转率从3.07小幅提升到了3.40，存货周转天数从117天减少到了105天。2023年汇川技术存货余额合计62.48亿元，占总资产的13.36%，同比去年的54.82亿元小幅增长了13.97%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到47.51%，余额同比增长5.96%；其次，发出商品占比29.00%，余额同比增长42.55%。

在2023年年报告期末，汇川技术形成的商誉为21.61亿元，占净资产的8.64%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为贝思特、江苏经纬和中科凌图0。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为5.89%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为4.96%，商誉减值风险低。

2019年，企业斥资24.87亿元的对价收购贝思特100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8.35亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达198.02%，形成的商誉高达16.53亿元，占当年净资产的18.49%。

贝思特收购前业绩展示如下表所示：

贝思特*5承诺在2019年至2019年实现业绩累计不低于29.8万元。实际2019-2019年末产生的业绩为1.39亿元，累计1.39亿元，超额完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

贝思特*5的历史业绩数据如下表所示：

贝思特*5由于业绩没达到预期，在2022年减值5,606.28万元，具体情况如下所示：

2023年，企业斥资1.3亿元的对价收购中科凌图0100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,749.18万元，也就是说这笔收购的溢价率高达643.2%，形成的商誉高达1.13亿元，占当年净资产的0.45%。

汇川技术属于工业自动化设备行业，核心业务涵盖变频器、伺服系统、PLC及工业机器人等产品。 工业自动化设备行业近三年受益于智能制造升级及国产替代政策推动，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增长率超15%。未来，新能源、高端装备及机器人领域将驱动行业持续扩容，预计2025年市场空间达4000亿元，智能化、高精度及集成化解决方案成为竞争焦点。

汇川技术为国内工业自动化龙头，低压变频器市占率约30%居首，伺服系统市占率超20%位列第一，PLC产品市占率快速提升至8%，工业机器人出货量稳居国产前三。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的11216人上升至2023年的23685人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员3250人，生产人员11586人，技术人员5482人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从23.98万元下降到了20.50万元。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润47.76亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润41.41亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示岳阳汇川工业电机建设项目*1、常州汇川新能源汽车关键零部件项目（二期）等阶段性投产11.41亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，汇川技术近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，汇川技术的PE-TTM是32.66，而工控设备行业的PE-TTM是32.35，汇川技术高于工控设备行业的PE-TTM。