根据棒杰股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.63亿元，同比增长25.46%。扣非净利润-1.01亿元，由盈转亏。棒杰股份2023年年度净利润-1.50亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-6.38亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括无缝服装和光伏产品两项，其中无缝服装占比67.90%，光伏产品占比30.06%。

2023年公司营收7.63亿元，与去年同期的6.08亿元相比，增长了25.46%，主要是因为本期新增“光伏产品”，营收2.29亿元。

2023年公司毛利率从去年同期的25.62%，同比大幅下降到了今年的8.28%，主要是因为无缝服装本期毛利率23.05%，去年同期为24.73%，同比小幅下降6.79%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售5,269.66万元，2022年增长6.81%，2023年增长457.36%，同期2021年海外销售5.36亿元，2022年下降0.63%，2023年下降15.63%。2021-2023年，国内营收占比从8.59%大幅增长到41.10%，海外营收占比从91.41%大幅下降到58.90%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从12.66%大幅下降到-13.69%。

在销售模式上，企业主要渠道为分销销售，占主营业务收入的69.94%。2023年分销销售营收5.34亿元，相较于去年下降12.26%，同期毛利率为23.32%，同比下降2.30个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.13%，相较于2022年的70.32%，已经大幅下降，其中第一大客户占比17.49%，第二大客户占比15.11%。

2023年年度，棒杰股份营业总收入为7.63亿元，去年同期为6.08亿元，同比增长25.46%，净利润为-1.50亿元，去年同期为7,265.87万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.26亿元，去年同期为6,474.82万元，由盈转亏。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,171.92万元增长到7,265.87万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7,265.87万元下降到-1.50亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.26亿元，去年同期为6,474.82万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为7.63亿元，同比增长25.46%，不过毛利率本期为8.28%，同比大幅下降了17.34%，导致主营业务利润由盈转亏。

本期管理费用为1.23亿元，同比大幅增长110.33%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为7,829.52万元，去年同期为3,055.97万元，同比大幅增长了156.2%。

（2）服务费本期为1,235.77万元，去年同期为461.76万元，同比大幅增长了167.62%。

本期财务费用为122.57万元，去年同期为-1,412.16万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。

主要是由于：

虽然利息收入本期为925.24万元，去年同期为273.12万元，同比大幅增长了近2倍；

但是（1）汇兑收益本期为1.20万元，去年同期为1,547.27万元，同比大幅下降了99.92%；（2）利息费用本期为837.40万元，去年同期为310.03万元，同比大幅增长了170.11%。

本期研发费用为2,838.24万元，同比大幅增长61.94%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为1,049.95万元，去年同期为322.03万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为1,512.59万元，去年同期为1,208.86万元，同比增长了25.12%。

2023年棒杰股份固定资产合计4.90亿元，占总资产的9.94%，较去年的1.92亿元大幅增长了154.80%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.26亿元，主要为在建工程转入的3.03亿元，占比92.99%。

在此之中：年产10GW高效光伏电池片项目（注2）转入3.00亿元。

该项目于2022年12月9日发布建设公告。

3、项目内容：租赁厂房、购置生产设备，形成具备年产10GW高效光伏电池生产能力。

在2023年报告期末，棒杰股份用于金融投资的资产为2.53亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为659.67万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计2.25亿元，占总资产的4.56%，相较于去年同期的8,112.14万元大幅增长了177.27%。

本期，企业应收账款周转率为5.03。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从8.19大幅下降到了5.03，平均回款时间从43天增加到了71天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为99.82%和0.18%。

2023年，棒杰股份在建工程余额合计16.12亿元，较去年的421.80万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产10GW高效光伏电池片项目（注2）。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.03亿元，主要是年产10GW高效光伏电池片项目（注2）。

在建工程本期新增投入金额为19.11亿元，其中追加投入年产10GW高效光伏电池片项目（注2）18.96亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年12月9日发布建设公告。

3、项目内容：租赁厂房、购置生产设备，形成具备年产10GW高效光伏电池生产能力。

该项目为2023年新立项项目，于2022年12月9日发布建设公告。

3、项目内容：租赁厂房、购置生产设备，形成具备年产10GW高效光伏电池生产能力。

该项目于2022年12月9日发布建设公告。

3、项目内容：租赁厂房、购置生产设备，形成具备年产10GW高效光伏电池生产能力。

棒杰股份属于纺织服装行业中的无缝服装细分领域。 近三年全球无缝服装市场年复合增长率约8%，2024年市场规模突破180亿美元，中国占据全球产能超40%。行业向智能制造升级，生物基材料渗透率提升至25%（2025年预测），运动健康及塑身功能品类需求激增，跨境电商推动海外市场拓展，预计2026年全球市场空间将达220亿美元。

棒杰股份为国内无缝服装ODM/OEM龙头，全球市场份额约12%（2024年行业报告），核心客户覆盖H&M、优衣库等国际品牌，生物基无缝产品占营收比重提升至35%（2025年半年度数据），数字化生产覆盖率居行业首位。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1261人上升至2023年的3188人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从1264、138人增长到了2076、504人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从16.66万元大幅下降到了8.57万元。

2023年净利润亏损1.50亿元，是10年来的首次亏损。

2023年主营利润亏损1.26亿元，且是近5年内首次亏损，由于毛利率的大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产10GW高效光伏电池片项目（注2）、棒杰针织智能工厂，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期棒杰股份PE-TTM为负，参考价值不大。