根据金辰股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.51亿元，同比增长15.33%。扣非净利润6,826.91万元，同比大幅增长45.83%。金辰股份2023年年度净利润1.05亿元，业绩同比增长27.31%。

公司的主营业务为装备制造，其中光伏组件自动化设备为第一大收入来源，占比91.26%。

2023年公司营收22.51亿元，与去年同期的19.52亿元相比，增长了15.33%。

营收增长的主要原因是：

（1）光伏组件自动化设备本期营收20.54亿元，去年同期为17.97亿元，同比小幅增长了14.29%。

（2）其他功能性设备及配套件本期营收7,892.08万元，去年同期为1,396.50万元，同比大幅增长了近5倍。

2023年公司毛利率为29.77%，同比去年的30.29%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年光伏组件自动化设备毛利率呈增长趋势，从2021年的29.68%，增长到2023年的30.22%，2020-2023年光伏电池自动化设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的41.37%，大幅下降到2023年的25.82%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售14.46亿元，同比大幅增长30.29%，同期海外销售7.96亿元。

本期净利润为1.05亿元，去年同期8,262.74万元，同比增长27.31%。

净利润同比增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.57亿元，去年同期为1.94亿元，同比下降；

但是（1）信用减值损失本期损失4,333.65万元，去年同期损失7,719.24万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,300.30万元，去年同期损失4,037.60万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.57亿元，去年同期为1.94亿元，同比下降18.89%。

虽然营业总收入本期为22.51亿元，同比增长15.33%，不过毛利率本期为29.77%，同比有所下降了0.52%，导致主营业务利润同比下降。

金辰股份2023年年度非主营业务利润为-3,602.44万元，去年同期为-9,576.09万元，亏损有所减小。

本期财务费用为31.29万元，去年同期为-2,143.02万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。整体来看：虽然汇兑净损失本期为963.23万元，去年同期为3,285.25万元，同比大幅下降了70.68%，但是汇兑损失本期为4,497.75万元，去年同期为1,795.04万元，同比大幅增长了150.57%。

2023年年度，金辰股份净利润为1.05亿元，去年同期为8,262.74万元，同比增长27.31%。净现金流为915.53万元，去年同期为-6,970.53万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）存货的减少本期为-14.85亿元，去年同期为-5.37亿元，同比大幅下降176.76%；（2）收回投资收到的现金本期为1.00亿元，同比大幅下降72.22%。

但是（1）经营性应付项目的增加本期为13.58亿元，同比大幅增长152.26%；（2）经营性应收项目的减少本期为-2,974.17万元，去年同期为-3.34亿元，同比大幅增长91.09%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.05亿元，而经营现金流净额为3,589.97万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1.85亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年，企业应收账款合计11.38亿元，占总资产的20.34%，相较于去年同期的11.61亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失4,333.65万元，导致企业净利润从盈利1.49亿元下降至盈利1.05亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,654.16万元。

企业应收账款坏账损失中全部为应收，合计4,654.16万元。在应收中，主要为新计提的坏账准备4,721.16万元。

其中，按单项计提主要是企业对苏州中利腾晖贸易有限公司计提了1,075.81万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为1.96。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有41.58%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从58.43%下降到41.58%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为0.72，在2022年到2023年金辰股份存货周转率从1.13大幅下降到了0.72，存货周转天数从318天增加到了500天。2023年金辰股份存货余额合计29.12亿元，占总资产的53.12%，同比去年的14.21亿元大幅增长了104.95%。

从存货分类来看：发出商品占的比例最大，达到80.63%，余额同比增长176.87%。

2023年年度，企业资产负债率为71.82%，去年同期为61.12%，同比增长了10.70%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从51.03%增长至71.82%。

资产负债率同比增长主要是无息息负债的大幅下降。

金辰股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.80亿元，去年同期流入7,580.06万元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.13亿元，投资支付的现金本期为6,770.00万元，同比大幅下降。

有息负债从2014年年度到2023年年度近10年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

金辰股份本期支付利息的现金为1,593.33万元，有息负债的利率为2.75%，而去年同期为4.34%，同比大幅下降。

现金比率为0.11，去年同期为0.19，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为-0.23，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

而且货币资金/短期债务本期为0.55，去年同期为0.69，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，金辰股份的无形资产合计4,837.02万元，占总资产的0.86%，相较于年初的1,330.84万元大幅增长263.46%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,850.58万元，主要为购置新增的3,850.58万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3,328.35万元。

金辰股份属于光伏设备制造行业，专注于高效光伏电池及组件生产设备的研发与制造。 光伏设备行业近三年保持高速增长，2022-2024年全球新增装机量复合增速超20%，2024年市场规模突破8000亿元。技术迭代推动TOPCon、HJT等高效电池设备需求激增，行业集中度持续提升，但2024年后面临阶段性产能过剩与价格竞争压力，未来趋势向高转换效率、智能化生产及海外市场拓展倾斜，预计2025年设备市场规模将达千亿级。

金辰股份是国内光伏组件设备龙头之一，在TOPCon电池设备领域占据领先地位，2024年核心产品市占率约15%-18%，位列行业前三。其核心客户覆盖全球头部光伏企业，设备供货规模稳居行业第一梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的985人上升至2023年的2006人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从680、389人增长到了1035、489人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从22.29万元下降到了18.23万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.05亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

由于毛利率的下降，2023年主营利润1.57亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金辰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，金辰股份的PE-TTM是42.70，而光伏加工设备行业的PE-TTM是13.66，金辰股份的PE-TTM远高于光伏加工设备行业的PE-TTM。