根据鲍斯股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.15亿元，同比增长17.58%。扣非净利润2.69亿元，同比大幅增长94.93%。鲍斯股份2023年年度净利润3.45亿元，业绩同比大幅增长115.72%。

公司的主营业务为通用机械行业，主要产品包括压缩机产品及相关业务、刀具产品及相关业务、真空泵产品及相关业务三项，压缩机产品及相关业务占比36.48%，刀具产品及相关业务占比33.80%，真空泵产品及相关业务占比19.44%。

2023年公司营收24.15亿元，与去年同期的20.54亿元相比，增长了17.58%。

营收增长的主要原因是：

（1）真空泵产品及相关业务本期营收4.69亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长了164.28%。

（2）压缩机产品及相关业务本期营收8.81亿元，去年同期为7.87亿元，同比小幅增长了11.98%。

（3）刀具产品及相关业务本期营收8.16亿元，去年同期为7.43亿元，同比小幅增长了9.93%。

产品毛利率方面，虽然压缩机产品及相关业务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年压缩机产品及相关业务毛利率呈下降趋势，从2020年的34.79%，下降到2023年的26.23%，2021-2023年刀具产品及相关业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的42.48%，小幅下降到2023年的39.39%。

从2021年至今，年度采购金额占比整体持续下滑，从2021年的13.85%下降至2023年的12.83%，小幅减少7.36%。

2023年年度，鲍斯股份营业总收入为24.15亿元，去年同期为20.54亿元，同比增长17.58%，净利润为3.45亿元，去年同期为1.60亿元，同比大幅增长115.72%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,491.68万元，去年同期收益1,324.54万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4.02亿元，去年同期为2.50亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-115.05万元，去年同期为-7,218.85万元，亏损有所减小。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为4.02亿元，去年同期为2.50亿元，同比大幅增长60.43%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为24.15亿元，同比增长17.58%；（2）毛利率本期为34.62%，同比小幅增长了2.08%。

2023年公司营收24.15亿元，同比增长17.58%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,492.59万元，同比大幅下降45.81%。归因于利息费用本期为1,677.83万元，去年同期为3,119.29万元，同比大幅下降了46.21%。

2023年年度，鲍斯股份净现金流为3,013.15万元，去年同期为652.68万元，同比大幅增长3.62倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年鲍斯股份固定资产合计11.59亿元，占总资产的30.99%，同比去年的10.41亿元增长了11.35%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.76亿元，主要为在建工程转入的1.72亿元，占比62.25%。

2023年，企业应收账款合计5.02亿元，占总资产的13.42%，相较于去年同期的3.84亿元大幅增长了30.58%。

本期，企业应收账款周转率为5.45。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从73天减少到了66天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.66%，5.47%和3.87%。

2023年企业存货周转率为1.97，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从127天增加到了182天，企业存货周转能力下降，2023年鲍斯股份存货余额合计9.16亿元，占总资产的25.48%，同比去年的6.84亿元大幅增长了33.85%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到42.27%，余额同比增长129.27%；其次，库存商品占比25.81%。

2023年，鲍斯股份在建工程余额合计9,833.96万元，较去年的7,873.41万元上涨了24.90%。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.08亿元，本期投入83.97万元，项目工程进度为0.77%。

在2023年年报告期末，鲍斯股份形成的商誉为1.56亿元，占净资产的6.62%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为苏州阿诺精密切削技术有限公司、宁波威克斯液压有限公司和常熟万克精密工具有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为79.15%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-1.65%，商誉减值风险低。

2016年，企业斥资4亿元的对价收购苏州阿诺精密切削技术有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.34亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达198.44%，形成的商誉高达2.66亿元，占当年净资产的24.95%。

苏州阿诺精密切削技术有限公司承诺在2015年至2017年实现业绩分别不低于2262.29万元、2596.62万元、4186.16万元，累计不低于9,045.07万元。实际2015-2017年末产生的业绩为N/A、2,910.35万元、2,491.53万元，累计5,401.88万元，未完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

苏州阿诺精密切削技术有限公司的历史业绩数据如下表所示：

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为11.36%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0.98%，商誉减值风险低。

宁波威克斯液压有限公司收购前业绩展示如下表所示：

宁波威克斯液压有限公司的历史业绩数据如下表所示：

宁波威克斯液压有限公司由于业绩没达到预期，在2019年减值672.91万元，具体情况如下所示：

2016年04月30日，企业先以4亿元的对价收购常熟万克精密工具有限公司100.0%的股份，后在2016年06月30日，企业再斥资2,271.62万元收购了常熟万克精密工具有限公司80.0%的股份，最后在2016年09月30日，企业花费2,271.62万元收购了常熟万克精密工具有限公司51.0%的股份，共计收购231.0%，但其231.0%股份的可辨认净资产公允价值仅1.34亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达253.82%，形成的商誉高达2.66亿元，占当年净资产的24.95%。

常熟万克精密工具有限公司的历史业绩数据如下表所示：

鲍斯股份属于通用设备制造业，核心业务涵盖压缩机、真空泵、精密刀具等高端装备的研发与制造。 近三年，通用设备制造业在制造业升级与碳中和政策驱动下保持稳健增长，2024年市场规模突破4.8万亿元，年复合增长率约7.5%。未来行业将加速向智能化、节能化转型，高端压缩机及真空泵在半导体、光伏等新兴领域需求激增，预计2025年细分市场空间超6000亿元，氢能装备等新赛道贡献增量。

鲍斯股份是国内螺杆压缩机与真空泵领域头部企业，2024年前三季度压缩机业务营收占比超60%，真空泵产品在光伏硅片拉晶环节市占率约15%-18%，位居行业前三，客户覆盖隆基、双良等头部企业。

控股股东怡诺鲍斯集团有限公司持有公司股份的46.16%，所持股份处于质押高位状态，股权质押2.09亿股，即实控人陈金岳股权间接质押比例较高，占其持股数量的69.39%。

2023年净利润3.45亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.02亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入阿诺株洲新材料产业园项目、年产50万台液压泵和液压系统智能工厂，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，鲍斯股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，鲍斯股份的PE-TTM是13.38，而其他通用设备行业的PE-TTM是23.96，鲍斯股份的PE-TTM相比其他通用设备行业的PE-TTM较低。