根据金陵体育2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.14亿元，同比小幅增长8.31%。扣非净利润4,453.43万元，同比大幅增长31.56%。金陵体育2023年年度净利润6,267.74万元，业绩同比大幅增长58.19%。

公司的主营业务为工业，主要产品包括球类器材、场馆设施、赛事服务、其他体育器材四项，球类器材占比43.82%，场馆设施占比14.15%，赛事服务占比12.22%，其他体育器材占比10.10%。

2023年公司营收5.14亿元，与去年同期的4.74亿元相比，小幅增长了8.31%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）赛事服务本期营收6,278.96万元，去年同期为211.18万元，同比大幅增长了近29倍。

（2）场馆设施本期营收7,273.90万元，去年同期为5,049.55万元，同比大幅增长了44.05%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.73%，同比小幅下降到了今年的30.02%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）其他业务收入本期毛利率-36.09%，去年同期为69.02%，同比大幅下降152.29%，主要是由于其他业务收入成本在大幅增长。

（2）赛事服务本期毛利率20.52%，去年同期为51.44%，同比大幅下降60.11%，主要是由于赛事服务成本在大幅增长。

（3）田径器材本期毛利率36.51%，去年同期为41.06%，同比小幅下降11.08%。

值得一提的是，虽然球类器材营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年球类器材毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.84%，大幅增长到2023年的40.66%，2023年场馆设施毛利率为23.37%，同比小幅增加12.74%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从14.97%上升至21.97%，锐增46%。

2023年年度，金陵体育营业总收入为5.14亿元，去年同期为4.74亿元，同比小幅增长8.31%，净利润为6,267.74万元，去年同期为3,962.07万元，同比大幅增长58.19%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为4,052.91万元，去年同期为5,171.69万元，同比下降；

但是（1）投资收益本期为3,520.82万元，去年同期为246.17万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益426.59万元，去年同期损失1,247.46万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从4,221.43万元下降到2,759.74万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从2,759.74万元增长到6,267.74万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为4,052.91万元，去年同期为5,171.69万元，同比下降21.63%。

虽然营业总收入本期为5.14亿元，同比小幅增长8.31%，不过毛利率本期为30.02%，同比小幅下降了4.71%，导致主营业务利润同比下降。

金陵体育2023年年度非主营业务利润为3,250.50万元，去年同期为-593.18万元，扭亏为盈。

本期研发费用为2,349.87万元，同比增长23.57%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,345.71万元，去年同期为1,124.51万元，同比增长了19.67%。

（2）直接材料本期为829.95万元，去年同期为679.57万元，同比增长了22.13%。

2023年年度，金陵体育净现金流为9,987.74万元，去年同期为-347.15万元，由负转正。

金陵体育2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,308.49万元,占归母净利润的34.14%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为2,597.31万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益2,597.31万元

在2023年报告期末，金陵体育用于对外股权投资的资产为7,822.5万元，对外股权投资所产生的收益为3,326.34万元，占净利润6,267.74万元的53.07%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益729.02万元和处置外股权投资的收益2,597.31万元。

元动未来科技有限公司业务性质为技术服务。

从近几年可以明显的看出，元动未来（北京）科技有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2018年的-8.66%增长至52.15%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

张家港金陵体育产业园开发有限公司业务性质为工业。

从下表可以明显的看出，张家港金陵体育产业园开发有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年的-2.7%增长至8.23%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2021年的6,572.04万元小幅上升至2023年的7,822.5万元，增长率为19.03%。且企业的对外股权投资收益为3,326.34万元，相比去年同期大幅上升了3,236.68万元，变化率为36.1倍。

在2023年报告期末，金陵体育用于金融投资的资产为2.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为67.52万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计7,773.45万元，占总资产的5.93%，相较于去年同期的1.22亿元大幅减少了36.36%。

本期，企业应收账款周转率为5.38。在2020年到2023年，企业应收账款周转率从2.54大幅增长到了5.38，平均回款时间从141天减少到了66天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.94%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从29.91%上涨到36.94%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从40.79%上涨到47.60%。

2023年，金陵体育资产减值损失778.54万元，导致企业净利润从盈利7,046.28万元下降至盈利6,267.74万元，其中主要是存货跌价准备减值合计775.03万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提612.31万元，162.72万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为4,869.93万元，9,980.23万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.95，在2022年到2023年金陵体育存货周转率从1.75小幅提升到了1.95，存货周转天数从205天减少到了184天。2023年金陵体育存货余额合计1.82亿元，占总资产的14.53%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到53.67%，余额同比增长15.11%；其次，原材料占比28.76%。

2023年金陵体育固定资产合计2.62亿元，占总资产的19.99%，同比去年的3.10亿元下降了15.46%。

其中，固定资产减少主要是因为转入投资性房地产减少所导致的，本期企业减少固定资产4,370.48万元，主要为转入投资性房地产减少的4,080.04万元，占比93.35%。

金陵体育属于体育器材及设施制造行业，聚焦于体育器材研发、生产及赛事服务。 近三年，体育器材行业受全民健身政策推动及赛事经济复苏影响，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破800亿元。未来趋势将集中于智能化产品升级、场馆设施数字化改造及体教融合政策红利释放，足球青训及赛事运营细分领域增速显著，2025年市场空间或达千亿级。

金陵体育在国内专业竞技器材领域具有技术优势，球类器材市占率约3%-5%，位列细分市场前三；场馆设施业务覆盖全国30%省级体育中心，但整体行业集中度低，其综合市占率不足1%，属于区域龙头企业。

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期有所增长，主要依赖于投资收益。

由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润4,052.91万元，较去年同期有所下降。

金陵体育对外股权投资最近5年，收益平均占净利润2.83%，对外股权投资平均占总资产的6.24%，平均投资收益率为4.7%。对外股权投资金额连续3年上升，2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，且2023年投资收益3,326.34万元，同比上期投资收益大幅提高，占净利润的53.07%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资7,822.5万元，占总资产5.96%。

2023年扣非净利润3,959.26万元，由于非经常性损益贡献了2,308.49万元，净利润盈利6,267.74万元。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金陵体育近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，金陵体育的PE-TTM是24.22，而娱乐用品行业的PE-TTM是27.17，金陵体育低于娱乐用品行业的PE-TTM。