根据航天动力2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.00亿元，同比下降29.40%。扣非净利润-1.85亿元，较去年同期亏损增大。航天动力2023年年度净利润-2.12亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为制造行业，占比高达96.10%，主要产品包括泵及泵系统和电机两项，其中泵及泵系统占比58.29%，电机占比22.43%。

2023年公司营收9.00亿元，与去年同期的12.75亿元相比，下降了29.4%。

营收下降的主要原因是：

（1）智能燃气表本期营收48.45万元，去年同期为3,042.01万元，同比大幅下降了98.41%。

（2）泵及泵系统本期营收5.25亿元，去年同期为5.49亿元，同比小幅下降了4.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.6%，同比下降到了今年的11.99%。

毛利率下降的原因是：

（1）液力变矩器本期毛利率-13.7%，去年同期为6.7%，同比大幅下降近3倍，主要原因是直接材料成本和小计成本均在大幅增长。

（2）泵及泵系统本期毛利率15.73%，去年同期为19.74%，同比下降20.31%，主要原因是制造费用成本和直接人工成本均有所增长。

2023年年度，航天动力营业总收入为9.00亿元，去年同期为12.75亿元，同比下降29.40%，净利润为-2.12亿元，去年同期为-3,373.02万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.12亿元，去年同期为-2,370.58万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失7,672.58万元，去年同期损失885.75万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-1.12亿元，去年同期为-2,370.58万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9.00亿元，同比下降29.40%；（2）毛利率本期为11.99%，同比下降了2.61%。

航天动力2023年年度非主营业务利润为-1.11亿元，去年同期为-846.10万元，亏损增大。

2023年公司营收9.00亿元，同比下降29.4%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为592.27万元，去年同期为-2,622.97万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于利息收入本期为571.53万元，去年同期为3,812.28万元，同比大幅下降了85.01%。

在2023年报告期末，航天动力用于对外股权投资的资产为3.99亿元，对外股权投资所产生的收益为-2,135.47万元。

西安航天华威业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

2023年，企业应收账款合计6.65亿元，占总资产的21.19%，相较于去年同期的5.85亿元小幅增长了13.61%。

本期，企业应收账款周转率为1.44。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.02下降到了1.44，平均回款时间从178天增加到了250天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为63.25%，21.11%和15.64%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从52.81%上涨到63.25%。

2023年，航天动力资产减值损失7,672.58万元，导致企业净利润从亏损1.35亿元下降至亏损2.12亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,672.58万元。

其中，在产品，库存商品本期分别计提4,411.15万元，2,877.34万元。

目前，在产品，库存商品的账面价值仍分别为3.08亿元，1.65亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.28，在2022年到2023年航天动力存货周转率从1.47小幅下降到了1.28，存货周转天数从244天增加到了281天。2023年航天动力存货余额合计5.41亿元，占总资产的22.24%，同比去年的6.23亿元小幅下降了13.14%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到60.65%，余额同比减少8.89%；其次，库存商品占比29.53%，余额同比增长23.53%。

航天动力属于航天装备制造业，聚焦液力传动系统、流体计量与通信系统等核心领域。 近三年，中国航天装备制造业在国家政策支持和商业航天需求驱动下加速发展，2023年商业发射量达67次，国家队主导但民营参与度提升，市场集中度较高。未来行业将向技术自主化、应用多元化（如卫星互联网、太空旅行）拓展，预计2025年后低轨卫星组网和军民融合将推动市场空间突破千亿级。

航天动力在液力传动系统细分领域具备技术积累，但面临同质化低价竞争，2024年乘用车变矩器产品尚未形成规模效益，主营业务利润承压，市场占有率未达头部水平，整体处于行业第二梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2193人下降至2023年的1437人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员85人，生产人员726人，技术人员471人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从12.30万元上涨到了14.21万元。

公司从2002年上市以来，累计分红仅1.98亿元，但从市场上融资15.20亿元，且在2019年以后再也不分红。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，2023年净利润亏损2.12亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1.12亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期航天动力PE-TTM为负，参考价值不大。