根据亚振家居2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.98亿元，同比下降16.31%。扣非净利润-1.34亿元，较去年同期亏损增大。亚振家居2023年年度净利润-1.32亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为家居行业，主要产品包括高端定制类、床组类、桌几类、椅架类四项，高端定制类占比40.27%，床组类占比11.49%，桌几类占比9.67%，椅架类占比9.32%。

2023年公司营收1.98亿元，与去年同期的2.37亿元相比，下降了16.3%。

营收下降的主要原因是：

（1）椅架类本期营收1,848.02万元，去年同期为2,737.77万元，同比大幅下降了32.5%。

（2）橱柜类本期营收1,545.02万元，去年同期为2,407.57万元，同比大幅下降了35.83%。

（3）床组类本期营收2,277.51万元，去年同期为3,093.48万元，同比下降了26.38%。

（4）桌几类本期营收1,917.80万元，去年同期为2,633.42万元，同比下降了27.17%。

（5）沙发类本期营收1,763.03万元，去年同期为2,472.24万元，同比下降了28.69%。

（6）其他本期营收624.59万元，去年同期为1,296.91万元，同比大幅下降了51.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.85%，同比小幅下降到了今年的34.79%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）椅架类本期毛利率29.0%，去年同期为41.72%，同比大幅下降30.49%。

（2）床组类本期毛利率40.52%，去年同期为51.66%，同比下降21.56%。

（3）沙发类本期毛利率43.05%，去年同期为51.65%，同比下降16.65%。

（4）橱柜类本期毛利率32.65%，去年同期为38.96%，同比下降16.2%。

产品毛利率方面，2021-2023年高端定制类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.41%，大幅下降到2023年的28.87%，2020-2023年床组类毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的59.34%，大幅下降到2023年的40.52%。

在销售模式上，企业主要渠道为直营店，占主营业务收入的46.03%。2023年直营店营收8,614.05万元，相较于去年下降17.88%，同期毛利率为52.92%，同比减少0.90个百分点。

本期净利润为-1.32亿元，去年同期-9,101.68万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然投资收益本期为2,379.14万元，去年同期为-267.94万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为-1.18亿元，去年同期为-8,456.83万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出1,328.13万元，去年同期收益1,416.78万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-1.29亿元增长到1,243.84万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1,243.84万元下降到-1.32亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.18亿元，去年同期为-8,456.83万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.98亿元，同比下降16.31%；（2）毛利率本期为34.79%，同比小幅下降了5.06%。

亚振家居2023年初用于对外股权投资的资产为3,353.9万元，2023年末为5,733.04万元，对外股权投资所产生的收益为2,379.14万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是江苏亚振家居发展有限公司增加2,450.83万元。

江苏亚振家居发展有限公司业务性质为商业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年的976.53万元大幅上升至2023年的5,733.04万元，增长率为487.08%。

2023年，亚振家居资产减值损失2,211.73万元，导致企业净利润从亏损1.10亿元下降至亏损1.32亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,729.17万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,473.35万元。

目前，库存商品的账面价值仍有6,765.67万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.75，2023年亚振家居存货周转率为0.75，同比去年无明显变化。2023年亚振家居存货余额合计1.47亿元，占总资产的29.87%，同比去年的1.83亿元大幅下降了19.56%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到52.50%；其次，原材料占比23.18%，余额同比减少9.89%。

亚振家居属于家居用品行业，主营高端家具产品的设计、生产和销售。 近年来，家居用品行业受房地产调控及消费升级影响呈现结构性分化，定制化、智能化产品需求增长显著。2024年行业规模预计突破1.2万亿元，未来三年复合增长率约5%-7%，存量市场改造及绿色环保趋势推动行业向精细化、高端化转型，智能家居渗透率提升至25%以上。

亚振家居定位高端市场，2024年营收规模居行业第二梯队，成长能力排名行业前25%，但整体市占率不足2%，细分领域中式高端家具市占率约5%，渠道布局集中于一二线城市。

去年公司员工人数小幅下滑，从1090人下降至921人，人数减少15%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了32.08%，从2022年的187人减少至2023年的127人，当前人数占员工总数的13.78%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从10.48万元上涨到了12.40万元。

最近6年内，公司净利润长期处于亏损状态，近4年净利润持续下降，2023年净利润亏损1.32亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近4年亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1.18亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期亚振家居PE-TTM为负，参考价值不大。