根据成飞集成2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.81亿元，同比大幅增长36.49%。扣非净利润-50.76万元，由盈转亏。成飞集成2023年年度净利润6,729.34万元，业绩同比下降29.20%。本期经营活动产生的现金流净额为3,167.96万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为制造业，其中工装及汽车零部件收入为第一大收入来源，占比94.38%。

2023年公司营收20.81亿元，与去年同期的15.24亿元相比，大幅增长了36.49%，主要是因为工装及汽车零部件收入本期营收19.64亿元，去年同期为13.26亿元，同比大幅增长了48.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.43%，同比下降到了今年的11.01%，主要是因为工装及汽车零部件收入本期毛利率10.2%，去年同期为11.36%，同比小幅下降10.21%。

产品毛利率方面，虽然工装及汽车零部件收入营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年工装及汽车零部件收入毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的15.25%，大幅下降到2023年的10.20%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的76.20%，相较于2022年的77.94%，基本保持平稳，公司对第一大客户(芜湖奇瑞汽车零部件采购有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(芜湖奇瑞汽车零部件采购有限公司)占总营收的比例高达54.39%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的51.59%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.30%。第二大供应商占比11.44%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2020年的42.60%上升至2023年的51.59%。

2023年年度，成飞集成营业总收入为20.81亿元，去年同期为15.24亿元，同比大幅增长36.49%，净利润为6,729.34万元，去年同期为9,505.25万元，同比下降29.20%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出611.95万元，去年同期支出1,089.21万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失843.66万元，去年同期收益844.11万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,541.14万元，去年同期损失225.32万元，同比大幅下降。

2023年成飞集成固定资产合计6.44亿元，占总资产的12.04%，同比去年的5.29亿元增长了21.76%。在2019年到2023年成飞集成固定资产周转率从0.99大幅提高到了3.55，固定资产周转天数从365.45天减少到了101.45天，资产使用效率大幅提升。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.87亿元，主要为在建工程转入的1.66亿元，占比88.72%。

2023年年度，公司的其他收益为2,309.11万元，占净利润比重为34.31%，较去年同期减少5.68%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,594.79万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,021.92万元。

(2)本期共收到政府补助1,504.84万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,238.74万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，成飞集成用于金融投资的资产为24.26亿元，占总资产的45.37%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为10.4万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于上海航空发动机制造有限公司。

2023年，企业应收账款合计6.89亿元，占总资产的12.89%，相较于去年同期的4.64亿元大幅增长了48.66%。

2023年，企业信用减值损失843.66万元，导致企业净利润从盈利7,573.00万元下降至盈利6,729.34万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计797.44万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计450.81万元，占57.99%。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备450.81万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了A，G等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了780.93万元和613.81万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备-26.04万元。

本期，企业应收账款周转率为3.61。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为79.74%，11.23%和9.03%。

2023年企业存货周转率为4.36，在2022年到2023年成飞集成存货周转率从3.39提升到了4.36，存货周转天数从106天减少到了82天。2023年成飞集成存货余额合计4.47亿元，占总资产的8.74%，同比去年的4.00亿元小幅增长了11.76%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到51.43%，余额同比减少7.68%；其次，发出商品占比29.39%，余额同比增长57.68%。

2023年，成飞集成的无形资产合计1.17亿元，占总资产的2.19%，相较于年初的7,144.33万元大幅增长63.66%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,985.97万元，主要为购置新增的4,985.97万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,210.31万元。

成飞集成属于航空航天零部件制造行业，核心业务涵盖航空结构件加工及军工装备配套。 近三年，航空航天零部件制造行业受益于国防现代化加速及国产大飞机项目推进，市场规模持续扩张。2024年军用航空装备需求增长超15%，民用领域C919量产带动供应链升级，预计2025年行业规模将突破1.2万亿元，复合材料、精密制造技术成为竞争焦点。

成飞集成在军用航空结构件领域占据领先地位，为成飞集团核心供应商，细分领域市占率约25%-30%。2024年航空零部件业务营收占比超60%，但受制于净利润持续下滑，整体竞争力面临结构调整压力。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1109人上升至2023年的1445人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员16人，生产人员874人，技术人员296人。

2023年企业高管离职率较高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有17人离职。总裁方面，2019年石晓卿(总经理)离职。

2023年净利润6,729.34万元，较上期有所下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失，净利润近两年主要依赖于投资收益。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润7,453.96万元，归因于毛利率的下降。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的42.78%，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.06%。2020年-2022年的金融投资收益逐步上升，但2023年投资收益10.4万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的0.15%。2023年金融投资24.26亿元，占总资产69.05%，主要是投资中创新航科技股份有限公司。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期成飞集成PE-TTM为负，参考价值不大。