根据新里程2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收35.90亿元，同比小幅增长13.59%。扣非净利润2,947.14万元，同比大幅下降67.83%。新里程2023年年度净利润3,891.21万元，业绩同比大幅下降76.40%。

公司的主要业务为医疗行业，占比高达78.44%，主要产品包括医疗服务和药品及医疗产品两项，其中医疗服务占比78.16%，药品及医疗产品占比21.56%。

2023年公司营收35.90亿元，与去年同期的31.61亿元相比，小幅增长了13.59%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）药品及医疗产品本期营收7.74亿元，去年同期为4.92亿元，同比大幅增长了57.44%。

（2）医疗服务本期营收28.06亿元，去年同期为26.42亿元，同比小幅增长了6.21%。

产品毛利率方面，2021-2023年医疗服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的17.84%，大幅增长到2023年的26.36%，2023年药品及医疗产品毛利率为44.30%，同比大幅下降43.4%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从22.02%下降至16.93%，锐减23%。

2023年年度，新里程营业总收入为35.90亿元，去年同期为31.61亿元，同比小幅增长13.59%，净利润为3,891.21万元，去年同期为1.65亿元，同比大幅下降76.40%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,865.51万元，去年同期支出2,270.50万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失1.12亿元，去年同期损失2,752.34万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,468.80万元，去年同期为4,783.98万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为1.27亿元，去年同期为1.50亿元，同比下降。

2023年年度主营业务利润为1.27亿元，去年同期为1.50亿元，同比下降15.68%。

虽然营业总收入本期为35.90亿元，同比小幅增长13.59%，不过（1）管理费用本期为5.87亿元，同比大幅增长44.27%；（2）毛利率本期为30.08%，同比小幅下降了1.32%，导致主营业务利润同比下降。

新里程2023年年度非主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为3,729.44万元，由盈转亏。

2023年公司营收35.90亿元，同比小幅增长13.59%，虽然营收在增长，但是销售费用、财务费用却在下降。

本期管理费用为5.87亿元，同比大幅增长44.27%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然聘请中介机构费本期为744.81万元，去年同期为2,131.34万元，同比大幅下降了65.05%；

但是（1）股权激励本期为1.73亿元，去年同期为-；（2）职工薪酬本期为2.23亿元，去年同期为2.04亿元，同比小幅增长了9.35%。

本期销售费用为2.04亿元，同比下降28.17%。

销售费用下降的原因是：

虽然推广服务费本期为1.72亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长了36.09%；

但是（1）会务费本期为342.72万元，去年同期为6,993.15万元，同比大幅下降了95.1%；（2）广告宣传费本期为753.61万元，去年同期为6,870.54万元，同比大幅下降了89.03%；

本期财务费用为1.12亿元，同比下降15.11%。归因于利息支出本期为1.21亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降了15.41%。

在2023年年报告期末，新里程形成的商誉为9.49亿元，占净资产的42.47%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为泗阳县人民医院有限公司、兰考第一医院有限公司、瓦房店第三医院有限责任公司和甘肃佛仁制药科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-6.31%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为12.87%的情况下，未来现金流现值为6.03亿元，而2023年末净利润为2,605.31万元，预测数据是否太过乐观？？

2017年，企业斥资2.3亿元的对价收购泗阳县人民医院有限公司70.27%的股份，但其70.27%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅-2.99亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达176.84%，形成的商誉高达5.29亿元，占当年净资产的12.17%。

泗阳县人民医院有限公司收购前业绩展示如下表所示：

泗阳县人民医院有限公司的历史业绩数据如下表所示：

泗阳县人民医院有限公司由于业绩没达到预期，在2019年减值1.6亿元，具体情况如下所示：

2019年商誉计提减值1.6亿元。（以下表格来源于：《002219_新里程：2019年年度报告》）

企业2021-2023年期末的净利润增长率为22.49%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为12.87%的情况下，未来现金流现值为5.34亿元，而2023年末净利润为2,791.67万元，预测数据是否过于乐观？

2017年，企业斥资3.81亿元的对价收购兰考第一医院有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,019.15万元，也就是说这笔收购的溢价率高达847.46%，形成的商誉高达3.41亿元，占当年净资产的7.83%。

兰考第一医院有限公司收购前业绩展示如下表所示：

兰考第一医院有限公司的历史业绩数据如下表所示：

兰考第一医院有限公司由于业绩没达到预期，在2019年减值4,089.88万元，具体情况如下所示：

2019年商誉计提减值4,089.88万元。（以下表格来源于：《002219_新里程：2019年年度报告》）

2015年，企业斥资5.03亿元的对价收购瓦房店第三医院有限责任公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.31亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达282.51%，形成的商誉高达3.71亿元，占当年净资产的9.76%。

瓦房店第三医院有限责任公司的历史业绩数据如下表所示：

瓦房店第三医院有限责任公司由于业绩没达到预期，分别在2019年减值2.17亿元、2021年减值4,038.59万元，具体情况如下所示：

2019年商誉计提减值2.17亿元。（以下表格来源于：《002219_新里程：2019年年度报告》）

2021年商誉计提减值4,038.59万元。（以下表格来源于：《002219_新里程：2021年年度报告》）

2023年，新里程在建工程余额合计6.54亿元，较去年的5.29亿元大幅增长了23.71%。主要在建的重要工程是大连国际肿瘤医院项目、盱眙肿瘤医院综合体项目等。

在建工程本期新增投入金额为7,395.58万元，其中追加投入崇州二院迁建项目和其他各类零星工程6,877.41万元。

新里程属于医疗服务行业，专注于AI技术与专科诊疗的整合应用。 近三年，医疗服务行业在政策支持和技术驱动下加速智能化转型，AI辅助诊断、远程医疗等细分领域年均增速超15%。老龄化加深与慢性病管理需求推动市场扩容，预计2025年行业规模突破1.2万亿元。未来趋势集中于AI多模态融合、精准医疗及康养一体化，技术渗透率有望提升至30%以上。

新里程在AI医疗影像细分领域处于领先地位，其心血管和肺结节AI诊断系统覆盖全国超500家医疗机构，在三级医院AI辅助诊断市场中占有率约12%-15%，康养机器人研发进度居行业前三。

公司从2007年上市以来，累计分红仅7,034.76万元，但从市场上融资26.18亿元，且在2014年以后再也不分红。

第二大股东阙文彬所持有公司股份冻结3.66亿股，占其持股数量的100.0%。

2023年净利润3,891.21万元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2023年主营利润1.27亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

风险方面，泗阳县人民医院有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额增多，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新里程近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，新里程的PE-TTM是262.29，而医院行业的PE-TTM是41.36，新里程的PE-TTM远高于医院行业的PE-TTM。