根据国检集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.60亿元，同比小幅增长9.59%。扣非净利润2.23亿元，同比基本持平。国检集团2023年年度净利润3.55亿元，业绩同比小幅增长3.56%。

公司的主营业务为质检技术服务，主要产品包括检验检测服务和检测仪器及智能制造两项，其中检验检测服务占比68.06%，检测仪器及智能制造占比18.16%。

2023年公司营收26.60亿元，与去年同期的24.28亿元相比，小幅增长了9.59%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）检测仪器及智能制造本期营收4.83亿元，去年同期为3.71亿元，同比大幅增长了30.18%。

（2）检验检测服务本期营收18.11亿元，去年同期为17.44亿元，同比小幅增长了3.8%。

（3）计量校准服务本期营收5,875.32万元，去年同期为2,310.28万元，同比大幅增长了154.31%。

2023年公司毛利率为45.0%，同比去年的44.58%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年检验检测服务毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的49.16%，小幅下降到2023年的45.31%，2020-2023年检测仪器及智能制造毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的21.44%，大幅增长到2023年的40.60%。

本期净利润为3.55亿元，去年同期3.43亿元，同比小幅增长3.56%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出4,295.26万元，去年同期支出2,829.12万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失4,794.94万元，去年同期损失3,738.12万元，同比下降。

但是主营业务利润本期为3.91亿元，去年同期为3.51亿元，同比小幅增长。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从9,491.40万元增长到3.51亿元，而2021年年度到2023年年度呈现持平状态，从3.51亿元增长到3.55亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为3.91亿元，去年同期为3.51亿元，同比小幅增长11.62%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为26.60亿元，同比小幅增长9.59%；（2）毛利率本期为45.00%，同比有所增长了0.42%。

本期销售费用为1.44亿元，同比增长24.66%。归因于其他本期为4,283.88万元，去年同期为1,866.52万元，同比大幅增长了129.51%。

2023年年度，国检集团净现金流为6,643.19万元，去年同期为764.55万元，同比大幅增长7.69倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年国检集团固定资产合计13.12亿元，占总资产的25.88%，同比去年的10.45亿元增长了25.55%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.92亿元，主要为在建工程转入的2.27亿元，占比57.90%。

在此之中：西北基地项目-基建部分转入9,603.34万元，湖南公司检测实验室建设项目转入5,803.41万元，国检集团（徐州）绿色建筑生态检验检测认证产业园转入4,527.44万元。

该项目项目预算为1.17亿元，本期投入1,038.24万元，项目本期转入固定资产9,603.34万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为81.80%。

该项目项目预算为1.10亿元，本期投入2,357.06万元，项目本期转入固定资产5,803.41万元，期末账面余额2,501.20万元，项目工程进度为75.46%。

该项目项目预算为1.91亿元，本期投入5,314.09万元，项目本期转入固定资产4,527.44万元，期末账面余额9,423.55万元，项目工程进度为80.74%。

在2023年年报告期末，国检集团形成的商誉为7.02亿元，占净资产的27.26%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海美诺福科技有限公司、国检测试控股集团京诚检测有限公司、云南云测质量检验有限公司、国检测试控股集团云南有限公司、烟台市建工检测服务中心有限公司和中国建材检验认证集团湖南有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-30.68%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为13.0%的情况下，未来现金流现值为6.27亿元，而2023年末净利润为1,811.24元，预测数据是否太过乐观？？

2020年，企业斥资2.31亿元的对价收购国检测试控股集团京诚检测有限公司73.97%的股份，但其73.97%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.5亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达53.53%，形成的商誉高达8,047.46万元，占当年净资产的4.69%。

国检测试控股集团京诚检测有限公司的历史业绩数据如下表所示：

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-15.06%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为13.0%的情况下，未来现金流现值为1.96亿元，而2023年末净利润为1,664.52元，预测数据是否太过乐观？？

2019年，企业斥资8,100万元的对价收购国检测试控股集团云南有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,860.49万元，也就是说这笔收购的溢价率高达183.17%，形成的商誉高达5,239.51万元，占当年净资产的3.61%。

国检测试控股集团云南有限公司的历史业绩数据如下表所示：

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-2.14%，但是2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为13.0%的情况下，未来现金流现值为1.28亿元，而2023年末净利润为1,463.03元，预测数据是否太过乐观？？

2021年，企业斥资1.13亿元的对价收购烟台市建工检测服务中心有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,473.59万元，也就是说这笔收购的溢价率高达51.49%，形成的商誉高达3,848.15万元，占当年净资产的1.78%。

烟台市建工检测服务中心有限公司的历史业绩数据如下表所示：

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续大幅增长，由2019年的1.55亿元大幅增长至2023年的7.21亿元，增速为366.25%。

2023年，企业应收账款合计12.07亿元，占总资产的23.82%，相较于去年同期的9.38亿元增长了28.77%。

2023年，企业信用减值损失4,794.94万元，导致企业净利润从盈利4.03亿元下降至盈利3.55亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,639.81万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计4,639.81万元，占整个坏账准备的100.05%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提412.32万元，按组合计提坏账准备本期计提4,102.19万元。

其中，按单项计提主要是企业对保利韶关房地产有限公司，梅州市围龙居实业有限公司，绿地地产集团徐州东部置业有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了76.41万元，64.52万元和46.65万元。

本期主要为信用风险特征组合新增坏账准备4,102.19万元。

本期，企业应收账款周转率为2.48。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从58天增加到了145天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.45%，29.23%和6.32%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从75.08%小幅下降到64.45%。

2023年，国检集团在建工程余额合计3.55亿元。主要在建的重要工程是华南基地项目、国检集团（徐州）绿色建筑生态检验检测认证产业园等。

在建工程本期转入固定资产的金额为2.27亿元，主要是西北基地项目-基建部分、湖南公司检测实验室建设项目等。

在建工程本期新增投入金额为2.27亿元，其中追加投入华南基地项目、国检集团（徐州）绿色建筑生态检验检测认证产业园等1.84亿元。

国检集团属于专业技术服务业（检测与认证服务），聚焦建筑材料、建设工程、环境监测等领域的综合技术服务。 检测服务行业近三年受政策驱动及市场需求扩容，年均复合增长率约9%，2025年市场规模预计突破4500亿元。双碳目标、绿色基建及智能制造升级推动细分领域增长，环境监测、新材料认证、碳排放核查成为核心增长极，行业向集约化、数字化及国际化方向发展。

国检集团作为央企控股的综合性检测机构，在国内建筑材料检测领域占据领先地位，覆盖35个国家及行业质检中心，2024年检验检测服务营收占比68.06%，细分市场占有率约15%-20%，位列行业前三。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2277人上升至2023年的5907人。

其中，公司的生产人员人数上升了365.9%，从2022年的44人增加到2023年的205人。

近4年内，公司净利润缺乏增长性，2023年净利润3.55亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.91亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，中国建材检验认证集团湖南有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示西北基地项目-基建部分、湖南公司检测实验室建设项目等阶段性投产2.27亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国检集团近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，国检集团的PE-TTM是20.43，而检测服务行业的PE-TTM是31.47，国检集团的PE-TTM相比检测服务行业的PE-TTM较低。