根据国博电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收35.67亿元，同比小幅增长3.08%。扣非净利润5.71亿元，同比小幅增长13.95%。国博电子2023年年度净利润6.06亿元，业绩同比增长16.47%。

公司的主营业务为模拟集成电路，其中T/R组件和射频模块为第一大收入来源，占比94.72%。

2023年公司营收35.67亿元，与去年同期的34.61亿元相比，小幅增长了3.08%，主要是因为T/R组件和射频模块本期营收33.79亿元，去年同期为31.39亿元，同比小幅增长了7.64%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.67%，同比小幅增长到了今年的32.28%，主要是因为T/R组件和射频模块本期毛利率31.9%，去年同期为29.21%，同比小幅增长9.21%，归因于制造费成本在小幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.58%。2023年直销营收35.38亿元，相较于去年增长2.59%，同期毛利率为32.20%，同比增加1.60个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的96.95%，相较于2022年的96.94%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达75.18%，第二大客户占比12.67%。

本期净利润为6.06亿元，去年同期5.20亿元，同比增长16.47%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失4,497.09万元，去年同期损失1,216.37万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为6.62亿元，去年同期为6.07亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失2,659.58万元，去年同期损失7,081.27万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为5,527.35万元，去年同期为3,033.49万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为6.62亿元，去年同期为6.07亿元，同比小幅增长8.94%。

虽然管理费用本期为1.28亿元，同比大幅增长55.69%，不过营业总收入本期为35.67亿元，同比小幅增长3.08%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期管理费用为1.28亿元，同比大幅增长55.69%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧与摊销本期为2,995.63万元，去年同期为487.36万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）职工薪酬本期为6,740.90万元，去年同期为6,119.80万元，同比小幅增长了10.15%。

（3）其他本期为1,023.01万元，去年同期为441.26万元，同比大幅增长了131.84%。

（4）动燃费本期为622.08万元，去年同期为83.03万元，同比大幅增长了近6倍。

2023年国博电子固定资产合计13.54亿元，占总资产的15.99%，较去年的6.50亿元大幅增长了108.40%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9.81亿元，主要为在建工程转入的7.09亿元，占比72.27%。

在此之中：射频集成电路产业化项目（一期）转入7.09亿元。

该项目于2023年2月23日发布建设公告。

6、建设周期：若公司本次成功购得标的地块，计划在接收标的土地之日起的6个月内开工建设，并在开工后24个月内完成竣工验收备案，预计在竣工验收之日后24个月实现达产。

2023年，企业应收账款合计17.40亿元，占总资产的20.54%，相较于去年同期的14.15亿元增长了22.98%。

本期，企业应收账款周转率为2.26。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.56小幅下降到了2.26，平均回款时间从140天增加到了159天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.70%，8.99%和0.31%。

2023年企业存货周转率为3.10，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从232天减少到了116天，企业存货周转能力提升，2023年国博电子存货余额合计6.17亿元，占总资产的8.92%，同比去年的9.55亿元大幅下降了35.43%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到28.60%；其次，原材料占比22.87%，余额同比减少43.95%。

2023年，国博电子在建工程余额合计1.77亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年2月23日发布建设公告。

6、建设周期：若公司本次成功购得标的地块，计划在接收标的土地之日起的6个月内开工建设，并在开工后24个月内完成竣工验收备案，预计在竣工验收之日后24个月实现达产。

项目预算为9.03亿元，本期投入9,680.76万元，本期转入固定资产7.09亿元，目前该项目累计投入占预算比例达107.73%，已略微超出预算。当前项目完成情况为：未完工。

国博电子属于国防军工电子行业，核心业务为有源相控阵雷达T/R组件及射频集成电路的研发与生产。 国防军工电子行业近三年受国防信息化加速驱动，军用雷达市场规模预计2025年达573亿元，年均复合增速超12%。5G基站射频器件市场随技术迭代持续扩容，2024年后毫米波频段商用加速推动高频器件需求。行业向高集成化、高频化发展，军民融合深化拓展民用领域，预计未来五年整体市场空间突破千亿。

国博电子在国内有源相控阵T/R组件领域占据龙头地位，军用细分市场占有率超60%，承担多型重点装备核心组件供应，射频集成电路产品批量配套5G基站设备商，2024年军用业务营收占比达85%。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润6.06亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润6.61亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示射频集成电路产业化项目（一期）阶段性投产7.09亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国博电子近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，国博电子的PE-TTM是54.39，而军工电子行业的PE-TTM是44.59，国博电子高于军工电子行业的PE-TTM。