根据奥翔药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.17亿元，同比小幅增长6.83%。扣非净利润2.43亿元，同比小幅增长6.57%。奥翔药业2023年年度净利润2.54亿元，业绩同比小幅增长7.87%。

公司的主要业务为原料药及中间体，占比高达95.72%，主要产品包括肝病类、心脑血管类、抗菌类、其他类四项，肝病类占比28.81%，心脑血管类占比20.28%，抗菌类占比18.58%，其他类占比11.53%。

2023年公司营收8.17亿元，与去年同期的7.65亿元相比，小幅增长了6.83%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）抗菌类本期营收1.52亿元，去年同期为8,384.71万元，同比大幅增长了80.96%。

（2）肝病类本期营收2.35亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅增长了30.45%。

（3）其他类本期营收9,415.70万元，去年同期为5,479.39万元，同比大幅增长了71.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的51.5%，同比小幅增长到了今年的55.05%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）神经系统类本期毛利率44.18%，去年同期为36.59%，同比增长20.74%，主要原因是原料成本和小计成本均在大幅下降。公司对此的解释是：主要系该类产品销量减少所致。主要系该类产品销量减少所致。

（2）肝病类本期毛利率72.56%，去年同期为69.94%，同比小幅增长3.75%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售2.24亿元，2023年增长108.88%，同期2020年国内销售1.81亿元，2023年增长73.31%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从49.09%下降到40.10%，海外营收占比从50.91%增长到59.90%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从45.30%增长到49.19%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的90.07%。2023年直销营收7.04亿元，相较于去年增长2.32%，同期毛利率为54.89%，同比增加4.59个百分点。

本期净利润为2.54亿元，去年同期2.35亿元，同比小幅增长7.87%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出3,686.03万元，去年同期支出2,048.32万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-449.07万元，去年同期为494.69万元，由盈转亏。

但是（1）主营业务利润本期为2.80亿元，去年同期为2.51亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,547.49万元，去年同期为546.96万元，同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2019年年度呈现持平趋势，从6,086.51万元下降到5,638.66万元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从5,638.66万元增长到2.54亿元。

2023年年度主营业务利润为2.80亿元，去年同期为2.51亿元，同比小幅增长11.71%。

虽然研发费用本期为7,805.79万元，同比增长16.38%，不过营业总收入本期为8.17亿元，同比小幅增长6.83%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收8.17亿元，同比小幅增长6.83%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-3,365.56万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了20.34%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.26%。整体来看：虽然利息收入本期为3,056.20万元，去年同期为822.31万元，同比大幅增长了近3倍，但是汇兑收益本期为1,136.59万元，去年同期为4,057.70万元，同比大幅下降了71.99%。

2023年年度，奥翔药业净现金流为5.16亿元，去年同期为3,763.75万元，同比大幅增长12.72倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年奥翔药业固定资产合计5.17亿元，占总资产的17.52%，较去年的2.66亿元增长了94.50%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.90亿元，主要为在建工程转入的2.90亿元，占比99.82%。

在此之中：特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目转入2.14亿元，特色原料药及关键医药中间体产业化项目（二期）转入5,002.82万元。

该项目项目预算为4.28亿元，本期投入8,111.09万元，项目本期转入固定资产2.14亿元，期末账面余额1.05亿元，项目工程进度为85.42%。

该项目项目预算为1.56亿元，本期投入409.96万元，项目本期转入固定资产5,002.82万元，期末账面余额2,362.33万元，项目工程进度为60.56%。

2023年，企业应收账款合计1.33亿元，占总资产的4.50%，相较于去年同期的1.35亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为6.11。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从10.19大幅下降到了6.11，平均回款时间从35天增加到了58天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.57%，0.18%和0.25%。

2023年企业存货周转率为1.06，在2022年到2023年奥翔药业存货周转率从1.31下降到了1.06，存货周转天数从274天增加到了339天。2023年奥翔药业存货余额合计3.65亿元，占总资产的13.07%，同比去年的3.21亿元小幅增长了13.92%。

从存货分类来看，自制半成品占存货的比例最大，达到34.60%，余额同比增长32.55%；其次，库存商品占比24.38%，余额同比增长54.42%。

2023年，奥翔药业在建工程余额合计5.10亿元，较去年的6.61亿元上涨了22.82%。主要在建的重要工程是高端制剂国际化项目（一期）和特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为2.90亿元，主要是特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目和特色原料药及关键医药中间体产业化项目（二期）。

在建工程本期新增投入金额为1.39亿元，其中追加投入特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目、特色原料药建设项目等1.26亿元。

奥翔药业属于医药制造业中的特色原料药及医药中间体细分领域。 近三年，全球原料药产业链加速向亚洲转移，国内环保政策趋严及一致性评价推动行业集中度提升。2024年全球原料药市场规模预计超2300亿美元，CAGR约6.2%。未来，CDMO（合同研发生产）和高端特色原料药需求将持续增长，创新药研发合作及绿色合成技术应用成为核心驱动力，预计2025-2030年市场空间复合增速达8%-10%。

奥翔药业聚焦高难度特色原料药领域，凭借手性合成等核心技术，在肝病、抗肿瘤等细分赛道形成差异化优势。其核心产品全球市占率约3%-5%，国内排名前十，定制化业务占比超40%，但整体规模较头部企业仍有一定差距。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的587人上升至2023年的1174人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员10人，生产人员510人，技术人员371人。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润2.54亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润2.80亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目、特色原料药及关键医药中间体产业化项目（二期）阶段性投产2.64亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，奥翔药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，奥翔药业的PE-TTM是24.31，而原料药行业的PE-TTM是29.69，奥翔药业低于原料药行业的PE-TTM。