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分析报告

*ST泛海:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入,高资产负债率

*ST泛海2023年年报解读

泛海控股股份有限公司于1994年上市。公司从事的主要业务为金融业务和房地产业务。主要产品与服务为房地产销售、物业出租、物业管理、装修工程、金融投资、金融贸易等。

根据*ST泛海2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收73.19亿元,同比大幅下降44.00%。扣非净利润-88.81亿元,较去年同期亏损增大。*ST泛海2023年年度净利润-188.12亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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净利润近5年整体呈现下降趋势

1、净利润较去年同期亏损增大

本期净利润为-188.12亿元,去年同期-132.89亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然资产处置收益本期为422.72万元,去年同期为-19.67亿元,扭亏为盈;

但是(1)信用减值损失本期损失35.78亿元,去年同期损失8.12亿元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为-53.64亿元,去年同期为-26.44亿元,亏损增大;(3)营业外利润本期为-92.77亿元,去年同期为-79.52亿元,亏损增大。

净利润从2014年年度到2019年年度呈现持平趋势,从16.57亿元下降到14.26亿元,而2019年年度到2023年年度呈现下降状态,从14.26亿元下降到-188.12亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 73.19亿元 130.71亿元 -44.00%
营业成本 15.30亿元 37.14亿元 -58.79%
销售费用 3,698.85万元 2,491.76万元 48.44%
管理费用 18.89亿元 21.19亿元 -10.84%
财务费用 44.91亿元 35.47亿元 26.61%
研发费用 -
所得税费用 -3.49亿元 -12.20亿元 71.43%

2023年年度主营业务利润为-53.64亿元,去年同期为-26.44亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
营业总收入 73.19亿元 -44.00% 营业税金及附加 4.54亿元 -81.65%
毛利率 79.09% 7.50%

3、非主营业务利润亏损增大

*ST泛海2023年年度非主营业务利润为-137.96亿元,去年同期为-118.65亿元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -53.64亿元 28.52% -26.44亿元 -102.86%
营业外支出 92.82亿元 -49.34% 79.61亿元 16.59%
信用减值损失 -35.78亿元 19.02% -8.12亿元 -340.80%
其他 -9.37亿元 4.98% -30.92亿元 69.71%
净利润 -188.12亿元 100.00% -132.89亿元 -41.56%

PART 2
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商誉原值资产相比去年同期大幅下降,商誉金额较高

在2023年年报告期末,企业形成的商誉为11.98亿元,占净资产的5.14%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
其他 11.98亿元
商誉总额 11.98亿元

商誉金额较高。

PART 3
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高资产负债率

2023年年度,企业资产负债率为130.47%,去年同期为99.15%,资产负债率很高,近4年资产负债率总体呈现上升状态,从80.67%增长至130.47%。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为764.59亿元,同比下降27.37%,另外总负债本期为997.57亿元,同比小幅下降4.42%。

1、有息负债近6年呈现下降趋势

有息负债从2018年年度到2023年年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

*ST泛海本期支付利息的现金为45.46亿元,值得注意的是,在有息负债下降的情况下,有息负债的利率为9.76%,而去年同期为7.21%,同比大幅增长。

2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅下降

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