兴业科技(002674)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
兴业皮革科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“吴华春”。公司主营业务是天然牛头层皮革的研发、生产与销售。主要产品为鞋面用皮革、包袋用皮革、军用皮革、家具用皮革以及特殊功能性皮革。
根据兴业科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.27亿元，同比小幅增长5.04%。扣非净利润1,673.99万元，同比大幅下降48.99%。兴业科技2025年第一季度净利润3,516.47万元，业绩同比下降21.04%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为牛皮革行业，主要产品包括鞋包带用皮革和汽车内饰用皮革两项，其中鞋包带用皮革占比68.03%，汽车内饰用皮革占比24.41%。
1、鞋包带用皮革
2022年-2024年鞋包带用皮革营收呈增长趋势，从2022年的15.61亿元，增长到2024年的20.08亿元。2024年鞋包带用皮革毛利率为18.07%，同比去年的19.67%小幅下降了8.13%。
2022年，该产品名称由“牛皮革销售”变更为“鞋包带用皮革”。
2、汽车内饰用皮革
2022年-2024年汽车内饰用皮革营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.09亿元，大幅增长到2024年的7.20亿元。2022年-2024年汽车内饰用皮革毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的23.85%，大幅增长到了2024年的34.34%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.04%
本期净利润为3,516.47万元，去年同期4,453.42万元，同比下降21.04%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益387.60万元，去年同期损失192.36万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失2,930.69万元，去年同期损失1,762.38万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为6,290.07万元，去年同期为6,820.70万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.27亿元 | 5.97亿元 | 5.04% |
| 营业成本 | 4.97亿元 | 4.76亿元 | 4.40% |
| 销售费用 | 918.34万元 | 738.31万元 | 24.38% |
| 管理费用 | 2,536.12万元 | 2,605.90万元 | -2.68% |
| 财务费用 | 1,412.22万元 | 144.44万元 | 877.72% |
| 研发费用 | 1,563.65万元 | 1,328.89万元 | 17.67% |
| 所得税费用 | 681.78万元 | 826.69万元 | -17.53% |
2025年一季度主营业务利润为6,290.07万元，去年同期为6,820.70万元，同比小幅下降7.78%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,412.22万元 | 877.72% | 营业总收入 | 6.27亿元 | 5.04% |
| 毛利率 | 20.73% | 0.49% |
3、非主营业务利润亏损增大
兴业科技2025年一季度非主营业务利润为-2,091.82万元，去年同期为-1,413.55万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,290.07万元 | 178.88% | 6,820.70万元 | -7.78% |
| 资产减值损失 | -2,930.69万元 | -83.34% | -1,762.38万元 | -66.29% |
| 其他收益 | 369.93万元 | 10.52% | 289.73万元 | 27.68% |
| 信用减值损失 | 387.60万元 | 11.02% | -192.36万元 | 301.49% |
| 其他 | 100.94万元 | 2.87% | 173.50万元 | -41.82% |
| 净利润 | 3,516.47万元 | 100.00% | 4,453.42万元 | -21.04% |
全球排名
截止到2025年6月20日，兴业科技近十二个月的滚动营收为30亿元，在皮革行业中，兴业科技的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
皮革营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 巨星农牧 | 61 | 26.78 | 5.19 | 26.04 |
| 华峰超纤 | 46 | 3.42 | 0.71 | 4.24 |
| 兴业科技 | 30 | 19.57 | 1.42 | -7.90 |
| 安利股份 | 24 | 5.51 | 1.94 | 13.76 |
| 双象股份 | 23 | 15.92 | 4.72 | 110.67 |
| 达威股份 | 7.53 | 6.14 | -0.11 | -- |
| Tandy Leather Factory 坦迪皮革 | 5.35 | -3.45 | 0.06 | -15.15 |
| 同大股份 | 3.73 | -10.46 | 0.08 | 38.34 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
兴业科技属于皮革制品制造业，专注于汽车内饰皮革及高端鞋面革的研发与生产。 皮革制品制造业近三年受环保政策及消费升级驱动，加速向绿色化、高端化转型，汽车内饰皮革需求随新能源汽车渗透率提升稳步增长，2025年全球汽车皮革市场规模预计突破400亿美元，但传统鞋服领域增速放缓，行业集中度向具备技术及规模优势的企业倾斜。
2、市场地位及占有率
兴业科技是国内汽车内饰皮革细分领域头部企业，其全资子公司宏兴汽车皮革为多家主流车企一级供应商，国内中高端汽车皮革市场占有率约15%-18%，营收规模居行业前三。
3、主要竞争对手
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