御银股份(002177)2025年一季报深度解读：所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比增长
广州御银科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“杨文江”。公司主营业务由ATM产品销售、ATM运营服务和ATM技术服务等组成；另公司及子公司部分自有闲置物业进行运营管理。
根据御银股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,533.76万元，同比小幅下降9.73%。扣非净利润506.12万元，同比小幅下降3.98%。御银股份2025年第一季度净利润657.15万元，业绩同比增长15.86%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为产业园运营业务，占比高达89.27%，其中经营租赁为第一大收入来源。
1、经营租赁
2024年经营租赁营收5,970.08万元，同比去年的6,097.15万元基本持平。2022年-2024年经营租赁毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的57.49%，小幅下降到了2024年的51.45%。
2019年，该产品名称由“租赁收入”变更为“经营租赁”。
2、ATM技术金融服务
2018年-2024年ATM技术金融服务营收呈大幅下降趋势，从2018年的1.38亿元，大幅下降到2024年的698.65万元。2021年-2024年ATM技术金融服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的40.28%，大幅增长到了2024年的67.36%。
所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.86%
本期净利润为657.15万元，去年同期567.21万元，同比增长15.86%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为105.70万元，去年同期为415.82万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为617.33万元，去年同期为737.58万元，同比下降。
但是所得税费用本期支出164.71万元，去年同期支出276.52万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降16.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,533.76万元 | 1,699.15万元 | -9.73% |
| 营业成本 | 671.88万元 | 756.47万元 | -11.18% |
| 销售费用 | 91.55万元 | 59.95万元 | 52.70% |
| 管理费用 | 463.26万元 | 421.23万元 | 9.98% |
| 财务费用 | -468.54万元 | -463.01万元 | -1.20% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 164.71万元 | 276.52万元 | -40.44% |
2025年一季度主营业务利润为617.33万元，去年同期为737.58万元，同比下降16.30%。
虽然毛利率本期为56.19%，同比有所增长了0.71%，不过（1）营业总收入本期为1,533.76万元，同比小幅下降9.73%；（2）管理费用本期为463.26万元，同比小幅增长9.98%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
御银股份2025年一季度非主营业务利润为204.53万元，去年同期为106.16万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 617.33万元 | 93.94% | 737.58万元 | -16.30% |
| 公允价值变动收益 | 105.70万元 | 16.09% | 415.82万元 | -74.58% |
| 营业外收入 | 80.45万元 | 12.24% | 9.31万元 | 763.78% |
| 其他 | 19.49万元 | 2.97% | 57.10万元 | -65.86% |
| 净利润 | 657.15万元 | 100.00% | 567.21万元 | 15.86% |
全国排名
截止到2025年6月20日，御银股份近十二个月的滚动营收为0.67亿元，在金融设备行业中，御银股份的全国排名为6名，全球排名为11名。
金融设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NCR Atleos | 310 | 6.75 | 6.54 | -21.20 |
| Diebold Nixdorf 迪堡多富 | 270 | -1.33 | -1.19 | -- |
| OKI Electric 冲电气 | 224 | 8.72 | 6.18 | 82.09 |
| Glory | 183 | 17.66 | 7.95 | 35.11 |
| 广电运通 | 109 | 17.02 | 9.20 | 3.72 |
| ST证通 | 9.25 | -9.67 | -3.79 | -- |
| 恒银科技 | 4.37 | -15.10 | 0.40 | 28.26 |
| 古鳌科技 | 2.98 | 19.73 | -3.55 | -- |
| Guardforce AI | 2.61 | 1.12 | -0.42 | -- |
| 汇金股份 | 1.83 | -51.37 | -2.70 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 御银股份 | 0.67 | -9.24 | 0.11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
御银股份属于商贸零售行业下的商业物业经营细分领域。 商业物业经营行业近三年受传统零售转型及数字化升级影响，市场空间逐步向智能化和综合服务延伸，2025年市场规模预计突破1.2万亿元，未来将聚焦金融科技融合与轻资产运营，产业园智能化改造及金融设备服务集成成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
御银股份以产业园运营和智能金融设备服务为主业，在ATM合作运营领域积累多年银行客户资源，但整体市占率不足3%，行业竞争分散，其核心竞争力集中于区域性产业园资源整合及存量设备技术服务。
3、主要竞争对手
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