传音控股(688036)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳传音控股股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“竺兆江”。公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。公司的主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。
根据传音控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收130.04亿元，同比下降25.45%。扣非净利润3.43亿元，同比大幅下降74.64%。传音控股2025年第一季度净利润4.97亿元，业绩同比大幅下降69.59%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低25.45%，净利润同比大幅降低69.59%
2025年一季度，传音控股营业总收入为130.04亿元，去年同期为174.43亿元，同比下降25.45%，净利润为4.97亿元，去年同期为16.35亿元，同比大幅下降69.59%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出9,946.93万元，去年同期支出3.48亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.89亿元，去年同期为16.08亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降75.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 130.04亿元 | 174.43亿元 | -25.45% |
| 营业成本 | 104.98亿元 | 135.79亿元 | -22.69% |
| 销售费用 | 11.41亿元 | 12.79亿元 | -10.75% |
| 管理费用 | 4.07亿元 | 4.38亿元 | -6.93% |
| 财务费用 | -6,957.05万元 | -1.07亿元 | 34.84% |
| 研发费用 | 5.80亿元 | 5.89亿元 | -1.53% |
| 所得税费用 | 9,946.93万元 | 3.48亿元 | -71.43% |
2025年一季度主营业务利润为3.89亿元，去年同期为16.08亿元，同比大幅下降75.80%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为130.04亿元，同比下降25.45%；（2）毛利率本期为19.27%，同比小幅下降了2.88%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
传音控股2025年一季度非主营业务利润为2.08亿元，去年同期为3.75亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.89亿元 | 78.26% | 16.08亿元 | -75.80% |
| 投资收益 | 1.37亿元 | 27.64% | 7,176.94万元 | 91.48% |
| 公允价值变动收益 | 6,736.52万元 | 13.55% | 7,085.14万元 | -4.92% |
| 资产减值损失 | -1.02亿元 | -20.61% | -8,155.33万元 | -25.62% |
| 其他收益 | 8,206.76万元 | 16.51% | 2.89亿元 | -71.63% |
| 其他 | 2,377.96万元 | 4.78% | 2,644.07万元 | -10.06% |
| 净利润 | 4.97亿元 | 100.00% | 16.35亿元 | -69.59% |
全球排名
截止到2025年6月20日，传音控股近十二个月的滚动营收为687亿元，在手机行业中，传音控股的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
手机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Apple 苹果 | 28112 | 2.25 | 6739 | -0.33 |
| Samsung Electronics 三星电子 | 15811 | 2.48 | 1766 | -5.04 |
| 华为 | 8621 | 10.62 | 626 | -18.05 |
| 联想集团 | 4966 | -1.20 | 100 | -11.97 |
| 小米集团 | 3659 | 3.68 | 237 | 6.95 |
| 中兴通讯 | 1213 | 1.93 | 84 | 7.34 |
| 传音控股 | 687 | 11.62 | 55 | 12.38 |
| 福日电子 | 106 | -17.04 | -3.84 | -- |
| BlackBerry 黑莓 | 38 | -6.58 | -5.68 | -- |
| 美图公司 | 33 | 26.10 | 8.05 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
消费电子行业，专注于智能终端设备研发、生产及销售。 全球消费电子行业近三年受新兴市场需求驱动，非洲、南亚等地区智能机渗透率持续提升，推动行业规模扩张。未来趋势聚焦于中低端智能终端普及、本地化功能创新及移动互联生态延伸，预计新兴市场智能设备年复合增长率保持8%-10%，2025年市场规模或突破3000亿美元。
2、市场地位及占有率
传音控股为全球新兴市场手机行业龙头企业，2024年非洲智能机市占率超52%，全球出货量排名第四，印度、孟加拉等市场占有率稳居前五，新兴市场综合份额领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 传音控股（688036） | 新兴市场智能终端及移动互联服务商，旗下TECNO、itel等品牌覆盖非洲、南亚 | 2024年非洲智能机市占率52%，全球出货量第四 |
| 闻泰科技（600745） | 智能终端ODM龙头，覆盖手机、IoT设备设计与制造 | 2024年智能终端ODM业务营收占比超75% |
| 蓝思科技（300433） | 消费电子玻璃盖板及精密组件核心供应商 | 2024年智能手机盖板出货量全球第一 |
| 立讯精密（002475） | 消费电子精密制造龙头，布局智能穿戴及通信设备 | 2024年消费电子业务营收占比85% |
| 工业富联（601138） | 全球电子设备代工龙头，涵盖智能手机及服务器制造 | 2024年智能终端代工营收超4000亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润3.43亿元，较上期大幅下降。
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