华光环能(600475)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
无锡华光环保能源集团股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“无锡市国联发展(集团)有限公司”。公司主营业务是环保领域(主要为固废处置)的专业设计、环保设备制造、工程建设、处置运营的全产业链系统解决方案和综合服务;能源领域的锅炉设计制造、传统及新能源电力工程总包、热电运营、光伏电站运营的全产业链业务。
根据华光环能2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收19.65亿元,同比大幅下降32.25%。扣非净利润1.17亿元,同比大幅下降35.23%。华光环能2025年第一季度净利润1.83亿元,业绩同比下降27.15%。本期经营活动产生的现金流净额为6.29亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司主要从事工程与服务、装备制造、项目运营管,主要产品包括市政环保工程及服务、环保设备、节能高效发电设备三项,市政环保工程及服务占比0.00%,环保设备占比0.00%,节能高效发电设备占比0.00%。
1、市政环保工程及服务
2024年市政环保工程及服务营收13.10万元,同比去年的20.99亿元大幅下降了99.99%。同期,2024年市政环保工程及服务毛利率为18.53%,同比去年的12.47%大幅增长了48.6%。
2、环保设备
2024年环保设备营收10.67万元,同比去年的8.81亿元大幅下降了99.99%。2021年-2024年环保设备毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的22.97%,大幅下降到了2024年的6.8%。
2019年,该产品名称由“环保新能源发电设备”变更为“环保设备”。
3、节能高效发电设备
2022年-2024年节能高效发电设备营收呈大幅下降趋势,从2022年的11.54亿元,大幅下降到2024年的6.74万元。2022年-2024年节能高效发电设备毛利率呈下降趋势,从2022年的21.91%,下降到了2024年的15.66%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降27.15%
本期净利润为1.83亿元,去年同期2.52亿元,同比下降27.15%。
净利润同比下降的原因是:
虽然资产减值损失本期收益3,548.31万元,去年同期收益45.29万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为1.34亿元,去年同期为1.92亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为5,991.38万元,去年同期为9,611.81万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.37%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 19.65亿元 | 29.00亿元 | -32.25% |
营业成本 | 15.65亿元 | 24.33亿元 | -35.69% |
销售费用 | 1,816.67万元 | 2,575.62万元 | -29.47% |
管理费用 | 1.47亿元 | 1.29亿元 | 13.40% |
财务费用 | 3,869.00万元 | 4,753.38万元 | -18.61% |
研发费用 | 4,741.23万元 | 5,523.90万元 | -14.17% |
所得税费用 | 5,386.26万元 | 4,976.30万元 | 8.24% |
2025年一季度主营业务利润为1.34亿元,去年同期为1.92亿元,同比大幅下降30.37%。
虽然毛利率本期为20.34%,同比增长了4.26%,不过营业总收入本期为19.65亿元,同比大幅下降32.25%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
华光环能2025年一季度非主营业务利润为1.04亿元,去年同期为1.09亿元,同比小幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1.34亿元 | 72.91% | 1.92亿元 | -30.37% |
投资收益 | 5,991.38万元 | 32.70% | 9,611.81万元 | -37.67% |
资产减值损失 | 3,548.31万元 | 19.36% | 45.29万元 | 7733.80% |
其他 | 877.56万元 | 4.79% | 1,285.66万元 | -31.74% |
净利润 | 1.83亿元 | 100.00% | 2.52亿元 | -27.15% |
4、净现金流同比大幅增长85.18倍
2025年一季度,华光环能净现金流为9.24亿元,去年同期为1,071.93万元,同比大幅增长85.18倍。
全球排名
截止到2025年6月20日,华光环能近十二个月的滚动营收为91亿元,在锅炉行业中,华光环能的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。
锅炉营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Alfa Laval 阿法拉伐 | 506 | 17.85 | 56 | 15.81 |
Miura 三浦 | 125 | 20.53 | 12 | 17.38 |
华光环能 | 91 | 2.85 | 7.04 | -2.31 |
西子洁能 | 64 | -0.72 | 4.40 | 1.52 |
Babcock & Wilcox 布拉什 | 52 | -0.28 | -4.31 | -- |
海陆重工 | 28 | 3.26 | 3.77 | -5.17 |
ST华西 | 26 | 19.56 | -3.48 | -- |
川润股份 | 16 | 1.41 | -1.16 | -- |
金财互联 | 13 | 1.74 | -0.09 | -- |
力聚热能 | 11 | 10.29 | 2.91 | 17.17 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华光环能属于环保能源装备制造及综合服务行业。 环保能源装备行业近三年受政策驱动及“双碳”目标推动,市场规模稳步扩张,2023年国内节能环保产业规模超9万亿元,年复合增长率约8%。未来趋势聚焦清洁能源技术升级、工业园区集中供热需求增长及氢能装备商业化,预计2025年热电联产及固废处理装备市场空间将突破5000亿元,氢能电解槽设备年需求增速超30%。
2、市场地位及占有率
华光环能是国内区域性环保能源一体化服务龙头,在垃圾焚烧锅炉、燃气锅炉细分领域市占率约15%-20%,居行业前三;2023年热电联产业务覆盖无锡及周边园区,蒸汽供应量占长三角区域市场份额超8%,固废处理EPC项目年营收占比达35%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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华光环能(600475) | 环保能源装备制造商,涵盖锅炉制造、热电联产、光伏及氢能装备 | 2025年垃圾焚烧锅炉市占率18%,燃气锅炉市占率12% |
杭锅股份(002534) | 锅炉及余热利用设备供应商,聚焦清洁能源装备领域 | 2025年余热锅炉国内市场份额约22% |
东方电气(600875) | 大型发电设备制造商,涉及氢能电解槽及燃机热电联产 | 氢能电解槽2025年出货量行业排名第二 |
龙净环保(600388) | 大气污染治理及固废处理设备供应商 | 2025年烟气治理设备市占率约25% |
嘉化能源(600273) | 热电联产及化工能源综合服务商,布局长三角工业园区 | 2025年蒸汽供应规模长三角区域占比约10% |