大洋电机(002249)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
中山大洋电机股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“鲁楚平”。公司的主营业务为以建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（EVBG）两大事业板块。公司的主要产品为起动机及发电机、新能源汽车动力总成系统、磁性材料、汽车租赁、建筑及家居用电机。
根据大洋电机2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收31.62亿元，同比增长16.16%。扣非净利润2.80亿元，同比大幅增长42.82%。大洋电机2025年第一季度净利润2.94亿元，业绩同比大幅增长36.70%。
营业收入情况
1、建筑及家居用电机
2024年建筑及家居用电机营收70.11亿元，同比去年的61.57亿元小幅增长了13.88%。同期，2024年建筑及家居用电机毛利率为25.22%，同比去年的25.96%基本持平。
2、起动机及发电机
2022年-2024年起动机及发电机营收呈大幅增长趋势，从2022年的23.18亿元，大幅增长到2024年的31.19亿元。2024年起动机及发电机毛利率为19.03%，同比去年的23.83%下降了20.14%。
3、新能源车辆动力总成系统
2024年新能源车辆动力总成系统营收18.28亿元，同比去年的19.33亿元小幅下降了5.46%。同期，2024年新能源车辆动力总成系统毛利率为16.28%，同比去年的11.8%大幅增长了37.97%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长36.70%
本期净利润为2.94亿元，去年同期2.15亿元，同比大幅增长36.70%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,742.92万元，去年同期支出3,984.57万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.82亿元，去年同期为2.31亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期收益3,131.72万元，去年同期损失1,342.93万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为3,597.41万元，去年同期为2,155.16万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长22.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.62亿元 | 27.22亿元 | 16.16% |
| 营业成本 | 24.38亿元 | 21.06亿元 | 15.78% |
| 销售费用 | 6,484.79万元 | 8,464.28万元 | -23.39% |
| 管理费用 | 2.38亿元 | 1.91亿元 | 24.47% |
| 财务费用 | -3,942.58万元 | -4,764.84万元 | 17.26% |
| 研发费用 | 1.63亿元 | 1.47亿元 | 11.02% |
| 所得税费用 | 5,742.92万元 | 3,984.57万元 | 44.13% |
2025年一季度主营业务利润为2.82亿元，去年同期为2.31亿元，同比增长22.17%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为31.62亿元，同比增长16.16%；（2）毛利率本期为22.90%，同比有所增长了0.26%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
大洋电机2025年一季度非主营业务利润为6,888.67万元，去年同期为2,368.36万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.82亿元 | 96.10% | 2.31亿元 | 22.17% |
| 投资收益 | 3,597.41万元 | 12.26% | 2,155.16万元 | 66.92% |
| 资产减值损失 | 3,131.72万元 | 10.67% | -1,342.93万元 | 333.20% |
| 其他 | 601.84万元 | 2.05% | 1,836.01万元 | -67.22% |
| 净利润 | 2.94亿元 | 100.00% | 2.15亿元 | 36.70% |
全球排名
截止到2025年6月20日，大洋电机近十二个月的滚动营收为121亿元，在电机行业中，大洋电机的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
电机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nidec 日本电产 | 1292 | 10.77 | 83 | 7.00 |
| Ametek 阿美特克 | 499 | 7.76 | 99 | 11.60 |
| Regal Rexnord 雷科达 | 434 | 60.14 | 14 | 1.15 |
| 德昌电机控股 Johnson Electric | 262 | 1.91 | 19 | 21.55 |
| 卧龙电驱 | 162 | 5.09 | 7.93 | -7.07 |
| 东元 | 135 | 1.67 | 14 | 4.78 |
| 大洋电机 | 121 | 6.54 | 8.88 | 52.47 |
| Mabuchi Motor 万宝至马达 | 97 | 13.39 | 6.36 | -3.44 |
| 信质集团 | 59 | 20.82 | 0.21 | -53.08 |
| 佳电股份 | 49 | 17.17 | 2.56 | 6.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
大洋电机属于电机行业，专注于分马力电机、微特电机及新能源汽车动力总成系统的研发与生产。 近三年，电机行业在新能源、智能制造及家电升级驱动下加速发展，2025年全球市场规模预计突破2000亿美元。直流无刷电机因高效节能特性成为增长核心，年复合增长率超15%。未来，行业将向智能化、轻量化、高能效方向演进，政策推动下，新能源汽车及工业自动化领域需求持续释放，市场空间进一步扩大。
2、市场地位及占有率
大洋电机在国内电机行业稳居前三，2024年市场占有率约8%，新能源汽车驱动电机领域市占率超12%。凭借专利数量领先（截至2023年累计申请65项直流无刷电机专利）及技术优势，其在高效节能电机细分市场占据头部地位。
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