恒为科技(603496)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
恒为科技(上海)股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“沈振宇”。公司的主营业务是智能系统解决方案的研发、销售与服务。公司的主要产品有网络可视化基础架构、嵌入式与融合计算平台。
根据恒为科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.25亿元，同比大幅下降51.89%。扣非净利润-791.93万元，由盈转亏。恒为科技2025年第一季度净利润-836.16万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为智能系统平台，占比高达66.08%。
1、智能系统平台
2020年-2024年智能系统平台营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.26亿元，大幅增长到2024年的7.38亿元。2024年智能系统平台毛利率为15.83%，同比去年的28.57%大幅下降了44.59%。
2、网络可视化
2024年网络可视化营收3.78亿元，同比去年的3.76亿元基本持平。2021年-2024年网络可视化毛利率呈增长趋势，从2021年的49.88%，增长到了2024年的64.36%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降51.89%，净利润由盈转亏
2025年一季度，恒为科技营业总收入为1.25亿元，去年同期为2.60亿元，同比大幅下降51.89%，净利润为-836.16万元，去年同期为4,063.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-939.42万元，去年同期为3,547.50万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失158.12万元，去年同期收益447.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.25亿元 | 2.60亿元 | -51.89% |
| 营业成本 | 7,973.34万元 | 1.68亿元 | -52.68% |
| 销售费用 | 941.93万元 | 983.62万元 | -4.24% |
| 管理费用 | 1,464.51万元 | 1,664.98万元 | -12.04% |
| 财务费用 | 102.13万元 | 54.08万元 | 88.85% |
| 研发费用 | 2,845.48万元 | 2,681.82万元 | 6.10% |
| 所得税费用 | 41.94万元 | 194.90万元 | -78.48% |
2025年一季度主营业务利润为-939.42万元，去年同期为3,547.50万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为36.13%，同比小幅增长了1.06%，不过营业总收入本期为1.25亿元，同比大幅下降51.89%，导致主营业务利润由盈转亏。
全球排名
截止到2025年6月20日，恒为科技近十二个月的滚动营收为11亿元，在网络可视化行业中，恒为科技的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
网络可视化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通鼎互联 | 29 | -0.70 | 0.77 | -- |
| 恒为科技 | 11 | 18.10 | 0.27 | -20.50 |
| 安博通 | 7.37 | 23.47 | -1.19 | -- |
| Allot Communications | 6.63 | -14.13 | -0.42 | -- |
| 中新赛克 | 6.58 | -1.73 | 0.60 | 2.12 |
| 盛邦安全 | 2.94 | 13.16 | 0.02 | -67.58 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
恒为科技属于算力基础设施与网络可视化行业。 算力基础设施行业近三年受5G、AI及云计算驱动，年均复合增长率超25%，2024年市场规模突破6000亿元。未来趋势聚焦智能算力需求激增、国产替代加速及行业应用深化，预计2025年市场空间达8000亿元，其中智能算力占比提升至35%，国产化率突破50%
2、市场地位及占有率
恒为科技在网络可视化领域位列国内前三，2024年市占率约15%，其智能系统平台在三大运营商集采份额占比超20%，边缘计算设备在能源领域供货规模达千万级
3、主要竞争对手
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