慈星股份(300307)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
宁波慈星股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“孙平范”。公司的主营业务为针织机械的研发、生产和销售。公司的主要产品为电脑针织横机、鞋面机、自动化设备与项目集成、互联网业务、电脑无缝针织内衣机、口罩机。
根据慈星股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.08亿元，同比基本持平。扣非净利润6,771.86万元，同比增长21.67%。慈星股份2025年第一季度净利润7,443.47万元，业绩同比大幅下降70.18%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为横机业务，其中电脑针织横机为第一大收入来源，占比51.99%。
1、电脑针织横机
2020年-2024年电脑针织横机营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.72亿元，大幅增长到2024年的11.53亿元。2020年-2024年电脑针织横机毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的26.22%，大幅增长到了2024年的34.62%。
2、一线成型电脑横机
2021年-2024年一线成型电脑横机营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.30亿元，大幅下降到2024年的1.92亿元。2022年-2024年一线成型电脑横机毛利率呈增长趋势，从2022年的34.12%，增长到了2024年的40.85%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低70.18%
2025年一季度，慈星股份营业总收入为6.08亿元，去年同期为5.92亿元，同比基本持平，净利润为7,443.47万元，去年同期为2.50亿元，同比大幅下降70.18%。
净利润同比大幅下降的原因是投资收益本期为-399.41万元，去年同期为1.93亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比增长28.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.08亿元 | 5.92亿元 | 2.73% |
| 营业成本 | 4.22亿元 | 4.31亿元 | -2.22% |
| 销售费用 | 4,399.43万元 | 4,127.54万元 | 6.59% |
| 管理费用 | 4,149.74万元 | 3,859.46万元 | 7.52% |
| 财务费用 | -240.50万元 | -232.08万元 | -3.63% |
| 研发费用 | 1,255.65万元 | 1,212.16万元 | 3.59% |
| 所得税费用 | 658.82万元 | 675.77万元 | -2.51% |
2025年一季度主营业务利润为8,769.07万元，去年同期为6,826.37万元，同比增长28.46%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.08亿元，同比有所增长2.73%；（2）毛利率本期为30.66%，同比小幅增长了3.52%。
全球排名
截止到2025年6月20日，慈星股份近十二个月的滚动营收为22亿元，在纺织机械行业中，慈星股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
纺织机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 杰克股份 | 61 | 0.22 | 8.12 | 20.31 |
| 上工申贝 | 44 | 12.18 | -2.44 | -- |
| 卓郎智能 | 40 | -9.71 | -1.27 | -- |
| 大豪科技 | 25 | 18.89 | 5.84 | 17.74 |
| 物产金轮 | 25 | -8.00 | 1.58 | 7.11 |
| 慈星股份 | 22 | 1.34 | 2.84 | 47.65 |
| 睿能科技 | 19 | -2.44 | 0.37 | -24.46 |
| 宏华数科 | 18 | 23.82 | 4.14 | 22.29 |
| 精工科技 | 17 | 0.01 | 1.47 | 10.87 |
| 泰坦股份 | 17 | 10.07 | 0.89 | 6.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波慈星股份有限公司属于专用设备制造业，核心聚焦针织机械领域。 针织机械行业近三年受智能化升级驱动，市场规模年均增长约8%，2025年预计突破300亿元。行业正向高精度、全自动化方向转型，海外市场拓展加速，国内头部企业依托技术迭代逐步替代进口设备，绿色制造与柔性生产成为未来核心趋势。
2、市场地位及占有率
慈星股份为全球智能针织机械领军企业，国内市占率约25%，位列前三。其电脑横机产品线覆盖中高端市场，2024年三季报显示营收同比增长3.74%，净利润增幅达163.81%，研发专利数量居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 慈星股份（300307） | 全球领先的智能针织机械制造商 | 2024年电脑横机市占率25%，三季净利润3.10亿元，研发投入占营收比超8% |
| 杰克股份（603337） | 缝制设备龙头，产品涵盖智能裁床等 | 2024年纺织机械业务营收占比32%，工业缝纫机出口量连续五年居全球第一 |
| 越剑智能（603095） | 纺织装备制造商，专注加弹机领域 | 2025年加弹机市占率约18%，上半年签订东南亚市场订单金额达2.3亿元 |
| 标准股份（600302） | 工业缝纫机及自动化设备供应商 | 2024年智能缝制设备营收占比41%，与国内三大运动品牌建立战略合作 |
| 精功科技（002006） | 碳纤维装备及纺织专用设备生产商 | 2025年碳纤维生产线订单突破5亿元，纺织机械业务营收同比增长21% |
1、经营分析总结
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