英洛华(000795)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
英洛华科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司目前主要从事钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发、生产和销售。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁性组件。
根据英洛华2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.40亿元，同比基本持平。扣非净利润5,683.79万元，同比小幅下降9.63%。英洛华2025年第一季度净利润7,053.06万元，业绩同比小幅增长6.88%。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为钕铁硼、电机系列、电动轮椅及代步车。
1、钕铁硼
2022年-2024年钕铁硼营收呈大幅下降趋势，从2022年的31.21亿元，大幅下降到2024年的21.16亿元。2024年钕铁硼毛利率为15.72%，同比去年的12.85%增长了22.33%。
2、电机系列
2024年电机系列营收8.99亿元，同比去年的8.23亿元小幅增长了9.14%。2021年-2024年电机系列毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.6%，大幅增长到了2024年的28.32%。
3、电动轮椅及代步车
2022年-2024年电动轮椅及代步车营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.85亿元，大幅增长到2024年的5.99亿元。2021年-2024年电动轮椅及代步车毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.6%，大幅增长到了2024年的31.9%。
2022年，该产品名称由“电机系列”变更为“电动轮椅及代步车”。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.88%
本期净利润为7,053.06万元，去年同期6,599.22万元，同比小幅增长6.88%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为5,665.94万元，去年同期为6,456.93万元，同比小幅下降；
但是（1）其他收益本期为1,876.19万元，去年同期为1,129.62万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出824.91万元，去年同期支出1,148.76万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.40亿元 | 8.57亿元 | -2.02% |
| 营业成本 | 6.72亿元 | 6.82亿元 | -1.52% |
| 销售费用 | 1,892.61万元 | 1,837.58万元 | 3.00% |
| 管理费用 | 5,090.59万元 | 4,815.76万元 | 5.71% |
| 财务费用 | -481.88万元 | -268.64万元 | -79.38% |
| 研发费用 | 4,052.49万元 | 4,203.62万元 | -3.60% |
| 所得税费用 | 824.91万元 | 1,148.76万元 | -28.19% |
2025年一季度主营业务利润为5,665.94万元，去年同期为6,456.93万元，同比小幅下降12.25%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.40亿元，同比有所下降2.02%；（2）毛利率本期为20.03%，同比有所下降了0.40%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
英洛华2025年一季度非主营业务利润为2,212.03万元，去年同期为1,291.05万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,665.94万元 | 80.33% | 6,456.93万元 | -12.25% |
| 其他收益 | 1,876.19万元 | 26.60% | 1,129.62万元 | 66.09% |
| 其他 | 412.22万元 | 5.85% | 190.09万元 | 116.85% |
| 净利润 | 7,053.06万元 | 100.00% | 6,599.22万元 | 6.88% |
全球排名
截止到2025年6月20日，英洛华近十二个月的滚动营收为40亿元，在磁性材料行业中，英洛华的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
磁性材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 横店东磁 | 186 | 13.76 | 18 | 17.70 |
| 金力永磁 | 68 | 18.35 | 2.91 | -13.72 |
| 中科三环 | 68 | -1.88 | 0.12 | -68.89 |
| 正海磁材 | 55 | 18.02 | 0.92 | -29.63 |
| 宁波韵升 | 50 | 10.33 | 0.95 | -43.18 |
| 英洛华 | 40 | 2.16 | 2.48 | 22.29 |
| 天通股份 | 31 | -9.07 | 0.89 | -40.21 |
| 中钢天源 | 27 | 1.55 | 1.72 | -6.93 |
| 天和磁材 | 26 | 12.37 | 1.36 | -1.65 |
| 铂科新材 | 17 | 31.83 | 3.76 | 46.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英洛华属于稀土永磁材料行业。 稀土永磁材料行业近三年受新能源车、工业电机及风电领域需求驱动，全球市场规模年复合增长率超15%。2024年政策聚焦战略性新兴产业，高性能钕铁硼需求持续攀升，预计2025年全球市场规模将突破400亿美元，中国占比超70%。未来技术迭代将聚焦高矫顽力、低重稀土配方，再生稀土材料产业化加速。
2、市场地位及占有率
英洛华是国内稀土永磁材料领域头部企业，2024年高性能钕铁硼磁材产能达8000吨，位列行业前三。在电动轮椅、工业伺服电机细分市场供货占比超25%，新能源汽车驱动电机领域已进入比亚迪、蔚来供应链体系。
3、主要竞争对手
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