方大集团(000055)2025年一季报深度解读:信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
方大集团股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“熊建明”。公司的主营业务为高端幕墙系统及材料产业、轨道交通屏蔽门设备产业、新能源产业、房地产等业务。主要产品有智慧节能幕墙、光电幕墙、LED彩显幕墙等各类建筑幕墙、PVDF铝板、石墨烯铝板、纳米铝板材料。
根据方大集团2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7.54亿元,同比下降17.61%。扣非净利润3,104.73万元,同比大幅下降38.98%。方大集团2025年第一季度净利润3,303.82万元,业绩同比大幅下降36.55%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为金属制造业,占比高达80.38%,其中幕墙系统及材料为第一大收入来源。
1、幕墙系统及材料
2020年-2024年幕墙系统及材料营收呈大幅增长趋势,从2020年的21.41亿元,大幅增长到2024年的35.56亿元。2022年-2024年幕墙系统及材料毛利率呈下降趋势,从2022年的17.73%,下降到了2024年的13.16%。
2、地铁屏蔽门及服务
2024年地铁屏蔽门及服务营收6.13亿元,同比去年的5.58亿元小幅增长了9.74%。2022年-2024年地铁屏蔽门及服务毛利率呈增长趋势,从2022年的23.18%,增长到了2024年的29.07%。
2022年,该产品名称由“地铁屏蔽门”变更为“地铁屏蔽门及服务”。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降36.55%
本期净利润为3,303.82万元,去年同期5,206.66万元,同比大幅下降36.55%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)信用减值损失本期损失541.24万元,去年同期收益1,013.69万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为5,263.84万元,去年同期为5,613.92万元,同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.24%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 7.54亿元 | 9.16亿元 | -17.61% |
营业成本 | 5.91亿元 | 7.39亿元 | -20.07% |
销售费用 | 1,115.60万元 | 1,269.79万元 | -12.14% |
管理费用 | 4,563.87万元 | 4,253.76万元 | 7.29% |
财务费用 | 1,705.25万元 | 1,604.21万元 | 6.30% |
研发费用 | 2,918.51万元 | 4,012.45万元 | -27.26% |
所得税费用 | 359.68万元 | 397.36万元 | -9.48% |
2025年一季度主营业务利润为5,263.84万元,去年同期为5,613.92万元,同比小幅下降6.24%。
虽然毛利率本期为21.68%,同比小幅增长了2.41%,不过营业总收入本期为7.54亿元,同比下降17.61%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
方大集团2025年一季度非主营业务利润为-1,600.34万元,去年同期为-9.90万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 5,263.84万元 | 159.33% | 5,613.92万元 | -6.24% |
资产减值损失 | -1,413.38万元 | -42.78% | -1,175.76万元 | -20.21% |
其他收益 | 422.85万元 | 12.80% | 283.87万元 | 48.96% |
信用减值损失 | -541.24万元 | -16.38% | 1,013.69万元 | -153.39% |
其他 | -51.06万元 | -1.55% | -111.50万元 | 54.20% |
净利润 | 3,303.82万元 | 100.00% | 5,206.66万元 | -36.55% |
4、净现金流同比大幅下降3.33倍
2025年一季度,方大集团净现金流为-3.68亿元,去年同期为-8,510.98万元,较去年同期大幅下降3.33倍。
净现金流同比大幅下降的原因是:
虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.05亿元,同比小幅下降11.35%;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为315.45万元,同比大幅下降96.92%。
但是(1)取得借款收到的现金本期为4.94亿元,同比大幅下降53.61%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.74亿元,同比下降18.45%。
全球排名
截止到2025年6月20日,方大集团近十二个月的滚动营收为44亿元,在装修材料行业中,方大集团的全球营收规模排名为8名,全国排名为1名。
装修材料营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Beacon Roofing Supply | 702 | -- | 26 | -- |
ROCKWOOL | 320 | 7.82 | 46 | 21.99 |
James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 | 279 | 2.37 | 30 | -2.62 |
AZEK | 104 | 6.93 | 11 | 18.08 |
Quanex Building Products | 92 | 6.03 | 2.38 | -16.60 |
Trex | 83 | -1.28 | 16 | 2.74 |
Brickworks | 51 | 6.96 | -5.58 | -- |
方大集团 | 44 | 7.54 | 1.45 | -13.30 |
天安新材 | 31 | 14.51 | 1.01 | -- |
共创草坪 | 30 | 8.65 | 5.11 | 10.37 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
方大集团属于建筑材料和高端装备制造业,核心业务涵盖幕墙系统、地铁屏蔽门、铝复合板及光伏建筑一体化(BIPV)领域。 近三年,建筑材料和高端装备制造业受绿色低碳政策驱动加速转型,智能化、数字化技术应用深化,推动行业降本增效。2023年行业整体呈现结构性复苏,绿色建材、智能幕墙需求增长显著,预计未来五年市场空间年均增速超8%,BIPV领域因政策支持有望成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
方大集团在细分领域占据领先地位,地铁屏蔽门系统市占率连续多年居国内前三,铝复合板市场份额约15%,光伏幕墙项目2024年签约规模同比提升30%,经营性现金流连续三年保持百亿级规模,凸显行业头部地位。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
方大集团(000055) | 主营高端幕墙系统及轨道交通设备 | 2024年光伏幕墙项目签约规模同比增30%,铝复合板市占率约15% |
沙钢股份(002075) | 特种钢材及金属制品研发制造 | 2024年高端线材产品营收占比超35%,汽车用钢供货规模突破千万吨级 |
中信特钢(000708) | 全球领先的特种钢材生产商 | 2025年轴承钢全球市占率连续五年居首,风电用钢国内市场份额超25% |
宝钢股份(600019) | 国内最大碳钢板材供应商 | 2024年汽车板销量稳居全球前三,高端冷轧产品营收占比达42% |
抚顺特钢(600399) | 高温合金及特种不锈钢核心生产企业 | 2024年航空发动机用高温合金材料供货量占国内军用市场份额超60% |