安居宝(300155)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
广东安居宝数码科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张波”。公司主营业务为楼宇对讲系统、智能家居系统、停车场系统、监控系统等智慧社区安防智能化设备及系统的研发设计、生产制造和销售。公司的主要产品包含智慧社区、楼宇对讲、智能家居领域、停车场业务领域等。
根据安居宝2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,079.52万元，同比大幅下降32.78%。扣非净利润-1,121.43万元，较去年同期亏损增大。安居宝2025年第一季度净利润-865.55万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,585.39万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、楼宇对讲系统
2019年-2024年楼宇对讲系统营收呈大幅下降趋势，从2019年的4.98亿元，大幅下降到2024年的1.03亿元。2024年楼宇对讲系统毛利率为40.16%，同比去年的40.77%基本持平。
2、智能家居系统
2024年智能家居系统营收3,131.53万元，同比去年的4,114.69万元下降了23.89%。同期，2024年智能家居系统毛利率为40.54%，同比去年的42.2%小幅下降了3.93%。
3、停车场系统及道闸广告业务
2021年-2024年停车场系统及道闸广告业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的6,679.20万元，大幅下降到2024年的2,859.87万元。2024年停车场系统及道闸广告业务毛利率为32.34%，同比去年的31.48%基本持平。
2019年，该产品名称由“停车场系统、道闸广告业务”，整合为“停车场系统及道闸广告业务”。
4、监控及系统集成
2024年监控及系统集成营收1,813.42万元，同比去年的6,168.18万元大幅下降了70.6%。同期，2024年监控及系统集成毛利率为22.8%，同比去年的22.85%基本持平。
2019年，该产品名称由“监控系统”变更为“监控及系统集成”。
净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降32.78%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，安居宝营业总收入为3,079.52万元，去年同期为4,581.42万元，同比大幅下降32.78%，净利润为-865.55万元，去年同期为-248.24万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为347.60万元，去年同期为185.44万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,486.39万元，去年同期为-609.95万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,079.52万元 | 4,581.42万元 | -32.78% |
| 营业成本 | 1,920.70万元 | 2,536.54万元 | -24.28% |
| 销售费用 | 902.18万元 | 1,053.85万元 | -14.39% |
| 管理费用 | 854.80万元 | 822.58万元 | 3.92% |
| 财务费用 | -34.04万元 | -208.10万元 | 83.64% |
| 研发费用 | 834.31万元 | 878.19万元 | -5.00% |
| 所得税费用 | -152.51万元 | -79.33万元 | -92.26% |
2025年一季度主营业务利润为-1,486.39万元，去年同期为-609.95万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3,079.52万元，同比大幅下降32.78%；（2）毛利率本期为37.63%，同比下降了7.00%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
安居宝2025年一季度非主营业务利润为468.33万元，去年同期为282.38万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,486.39万元 | 171.73% | -609.95万元 | -143.69% |
| 投资收益 | 347.60万元 | -40.16% | 185.44万元 | 87.45% |
| 其他 | 121.81万元 | -14.07% | 116.58万元 | 4.49% |
| 净利润 | -865.55万元 | 100.00% | -248.24万元 | -248.68% |
4、净现金流同比大幅增长4.91倍
2025年一季度，安居宝净现金流为2,157.28万元，去年同期为365.26万元，同比大幅增长4.91倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为12.42亿元，同比增长12.42亿元；
但是收回投资收到的现金本期为12.78亿元，同比大幅增长41.61倍。
行业分析
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