福安药业(300194)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
福安药业(集团)股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“汪天祥”。公司主要从事化学药品的研发、生产、销售。主要产品有抗生素类（包括原料药、制剂不同规格）、抗肿瘤类、特色专科药类等药物。
根据福安药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.68亿元，同比大幅下降42.22%。扣非净利润6,568.48万元，同比大幅下降43.80%。福安药业2025年第一季度净利润6,879.77万元，业绩同比大幅下降43.75%。
营业收入情况
1、制剂
2024年制剂营收15.26亿元，同比去年的16.11亿元小幅下降了5.28%。2020年-2024年制剂毛利率呈下降趋势，从2020年的82.74%，下降到了2024年的63.95%。
2、原料药及中间体
2024年原料药及中间体营收7.53亿元，同比去年的8.60亿元小幅下降了12.35%。2022年-2024年原料药及中间体毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的23.89%，大幅增长到了2024年的31.89%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降43.75%
本期净利润为6,879.77万元，去年同期1.22亿元，同比大幅下降43.75%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出368.99万元，去年同期支出2,092.09万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4,302.21万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.68亿元 | 8.09亿元 | -42.22% |
| 营业成本 | 2.77亿元 | 3.96亿元 | -30.08% |
| 销售费用 | 5,812.08万元 | 2.08亿元 | -72.09% |
| 管理费用 | 5,347.86万元 | 5,611.59万元 | -4.70% |
| 财务费用 | -89.51万元 | -75.62万元 | -18.38% |
| 研发费用 | 3,033.08万元 | 3,312.62万元 | -8.44% |
| 所得税费用 | 368.99万元 | 2,092.09万元 | -82.36% |
2025年一季度主营业务利润为4,302.21万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降59.98%。
虽然销售费用本期为5,812.08万元，同比大幅下降72.09%，不过（1）营业总收入本期为4.68亿元，同比大幅下降42.22%；（2）毛利率本期为40.74%，同比下降了10.29%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
福安药业2025年一季度非主营业务利润为2,946.55万元，去年同期为3,572.46万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,302.21万元 | 62.53% | 1.08亿元 | -59.98% |
| 投资收益 | 3,095.02万元 | 44.99% | 2,540.87万元 | 21.81% |
| 其他 | 11.69万元 | 0.17% | 1,941.87万元 | -99.40% |
| 净利润 | 6,879.77万元 | 100.00% | 1.22亿元 | -43.75% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，福安药业净现金流为1.55亿元，去年同期为-4,307.64万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 6.43亿元 | 90.19% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 4.91亿元 | -34.86% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.04亿元 | -58.02% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 2.07亿元 | 33.05% |
| 支付的各项税费 | 3,298.99万元 | -56.20% | 投资支付的现金 | 4,000.00万元 | - |
全球排名
截止到2025年6月20日，福安药业近十二个月的滚动营收为24亿元，在抗生素行业中，福安药业的全球营收规模排名为9名，全国排名为8名。
抗生素营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 哈药股份 | 162 | 8.11 | 6.29 | 19.22 |
| 联邦制药 | 138 | 12.34 | 27 | 39.11 |
| 普洛药业 | 120 | 10.37 | 10 | 2.57 |
| 华北制药 | 99 | -1.68 | 1.27 | 89.28 |
| 鲁抗医药 | 62 | 8.42 | 3.95 | 68.36 |
| 金城医药 | 34 | 2.44 | 1.97 | 22.14 |
| ST长康 | 32 | -8.60 | -7.67 | -- |
| 九典制药 | 29 | 21.66 | 5.12 | 35.88 |
| 福安药业 | 24 | -0.85 | 2.80 | -- |
| 海翔药业 | 19 | -7.94 | -3.30 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福安药业属于化学制药行业，专注于抗生素、抗肿瘤药物及特色原料药的研发、生产和销售。 化学制药行业近三年受带量采购政策深化、创新药研发加速及国际市场拓展驱动，市场规模稳步增长，2024年预计突破1.8万亿元。未来趋势聚焦于高端仿制药、生物类似药及创新制剂研发，行业集中度提升，环保及产能升级推动头部企业优势扩大，2025年细分领域如抗感染和肿瘤药物仍占据主导地位。
2、市场地位及占有率
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