分析报告

倍轻松(688793)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

深圳市倍轻松科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“马学军”。公司的主营业务是智能便携健康硬件的设计、研发、生产、销售及服务。主要产品为智能便携按摩器。

根据倍轻松2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.97亿元，同比大幅下降32.83%。扣非净利润-230.62万元，由盈转亏。倍轻松2025年第一季度净利润-179.94万元，业绩由盈转亏。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司的主营业务为健康智能硬件，主要产品包括肩部、头皮+头部、其他、颈部四项，肩部占比32.60%，头皮+头部占比21.91%，其他占比11.86%，颈部占比11.76%。

1、肩部

2024年肩部营收3.54亿元，同比去年的4.83亿元下降了26.69%。同期，2024年肩部毛利率为61.0%，同比去年的62.91%小幅下降了3.04%。

2022年，该产品名称由“其他”变更为“肩部”。

2、头皮+头部

2022年-2024年头皮+头部营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.11亿元，大幅增长到2024年的2.38亿元。2022年-2024年头皮+头部毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的58.97%，小幅增长到了2024年的67.37%。

2023年，该产品名称由“头部、头皮”，整合为“头皮+头部”。

3、颈部

2021年-2024年颈部营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.10亿元，大幅下降到2024年的1.28亿元。2022年-2024年颈部毛利率呈增长趋势，从2022年的48.72%，增长到了2024年的62.65%。

4、眼部

2021年-2024年眼部营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.99亿元，大幅下降到2024年的1.27亿元。2022年-2024年眼部毛利率呈增长趋势，从2022年的49.61%，增长到了2024年的60.63%。

5、腰背部

2024年腰背部营收1.08亿元，同比去年的1.09亿元基本持平。2021年-2024年腰背部毛利率呈增长趋势，从2021年的48.97%，增长到了2024年的61.97%。

2024年，该产品名称由“腰背”变更为“腰背部”。

PART 2

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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比下降32.83%，净利润由盈转亏

2025年一季度，倍轻松营业总收入为1.97亿元，去年同期为2.93亿元，同比大幅下降32.83%，净利润为-179.94万元，去年同期为1,561.01万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-451.30万元，去年同期为1,098.65万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为373.03万元，去年同期为682.78万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.97亿元	2.93亿元	-32.83%
营业成本	7,636.67万元	1.09亿元	-30.05%
销售费用	9,590.50万元	1.41亿元	-32.07%
管理费用	1,445.57万元	1,432.62万元	0.90%
财务费用	33.39万元	14.82万元	125.30%
研发费用	1,325.36万元	1,498.62万元	-11.56%
所得税费用	4,860.75元	76.05万元	-99.36%

2025年一季度主营业务利润为-451.30万元，去年同期为1,098.65万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为9,590.50万元，同比大幅下降32.07%，不过（1）营业总收入本期为1.97亿元，同比大幅下降32.83%；（2）毛利率本期为61.24%，同比有所下降了1.54%，导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比大幅下降

倍轻松2025年一季度非主营业务利润为271.85万元，去年同期为538.42万元，同比大幅下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-451.30万元	250.81%	1,098.65万元	-141.08%
投资收益	47.92万元	-26.63%	19.10万元	150.84%
资产减值损失	-163.47万元	90.85%	-125.78万元	-29.96%
其他收益	373.03万元	-207.31%	682.78万元	-45.37%
其他	22.83万元	-12.69%	-48.63万元	146.94%
净利润	-179.94万元	100.00%	1,561.01万元	-111.53%

4、净现金流同比大幅下降21.56倍

2025年一季度，倍轻松净现金流为-8,170.37万元，去年同期为-362.16万元，较去年同期大幅下降21.56倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

净现金流下降项目	本期值	同比增减	净现金流增长项目	本期值	同比增减
销售商品、提供劳务收到的现金	2.36亿元	-31.70%	收到其他与筹资活动有关的现金	5,125.00万元	-
购买商品、接受劳务支付的现金	1.77亿元	45.53%	收到其他与投资活动有关的现金	7,500.00万元	150.00%
支付其他与筹资活动有关的现金	9,508.36万元	108.78%	支付其他与经营活动有关的现金	8,464.58万元	-33.05%

PART 3

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