安利股份(300218)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
安徽安利材料科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“姚和平”。公司的主营业务为生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务，主要产品为生态功能性聚氨酯合成革及复合材料。
根据安利股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.55亿元，同比基本持平。扣非净利润4,442.44万元，同比增长17.47%。安利股份2025年第一季度净利润4,655.56万元，业绩同比小幅增长11.95%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为合成革行业，其中生态功能性合成革为第一大收入来源，占比93.85%。
1、生态功能性合成革
2022年-2024年生态功能性合成革营收呈大幅增长趋势，从2022年的17.31亿元，大幅增长到2024年的22.55亿元。2022年-2024年生态功能性合成革毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的17.0%，大幅增长到了2024年的24.37%。
2024年，该产品名称由“生态功能性聚氨酯合成革”变更为“生态功能性合成革”。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长11.95%
本期净利润为4,655.56万元，去年同期4,158.64万元，同比小幅增长11.95%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为361.69万元，去年同期为648.22万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失432.79万元，去年同期损失235.11万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为5,579.76万元，去年同期为4,989.44万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失349.31万元，去年同期损失594.10万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长11.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.55亿元 | 5.41亿元 | 2.59% |
| 营业成本 | 4.06亿元 | 3.92亿元 | 3.72% |
| 销售费用 | 2,466.15万元 | 2,231.34万元 | 10.52% |
| 管理费用 | 2,201.93万元 | 2,505.76万元 | -12.13% |
| 财务费用 | -65.54万元 | 273.72万元 | -123.94% |
| 研发费用 | 4,261.36万元 | 4,532.24万元 | -5.98% |
| 所得税费用 | 379.97万元 | 517.48万元 | -26.57% |
2025年一季度主营业务利润为5,579.76万元，去年同期为4,989.44万元，同比小幅增长11.83%。
虽然毛利率本期为26.81%，同比有所下降了0.80%，不过（1）营业总收入本期为5.55亿元，同比有所增长2.59%；（2）财务费用本期为-65.54万元，同比大幅下降123.94%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，安利股份近十二个月的滚动营收为24亿元，在皮革行业中，安利股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
皮革营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 巨星农牧 | 61 | 26.78 | 5.19 | 26.04 |
| 华峰超纤 | 46 | 3.42 | 0.71 | 4.24 |
| 兴业科技 | 30 | 19.57 | 1.42 | -7.90 |
| 安利股份 | 24 | 5.51 | 1.94 | 13.76 |
| 双象股份 | 23 | 15.92 | 4.72 | 110.67 |
| 达威股份 | 7.53 | 6.14 | -0.11 | -- |
| Tandy Leather Factory 坦迪皮革 | 5.35 | -3.45 | 0.06 | -15.15 |
| 同大股份 | 3.73 | -10.46 | 0.08 | 38.34 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安利股份属于聚氨酯合成革及复合材料制造业，专注于生态功能性聚氨酯合成革的研发、生产和销售。 近年来，聚氨酯合成革行业加速向生态化、功能化、高端化转型，环保政策推动水性无溶剂技术普及，下游应用从传统鞋服扩展至汽车内饰、电子产品和体育装备等高附加值领域。全球市场规模保持约5%的年均增速，2025年预计突破500亿元，其中中国占全球产能60%以上，龙头企业通过技术升级和海外布局持续扩大竞争优势。
2、市场地位及占有率
安利股份为全球聚氨酯合成革行业龙头，国内市占率超20%，出口量连续八年居国内首位，2024年海外营收占比达45%，在功能鞋材、汽车内饰等高端领域客户覆盖耐克、丰田等国际头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安利股份（300218） | 全球最大生态功能性聚氨酯合成革企业 | 2025年汽车内饰领域营收占比提升至28% |
| 华峰超纤（300180） | 超纤革及复合材料核心供应商 | 2024年超纤革产能占国内总产能32% |
| 同大股份（300321） | 高端PU合成革及涂层材料生产商 | 2025年航空航天配套材料营收突破5亿元 |
| 双象股份（002395） | 超细纤维超真皮革行业龙头 | 2024年体育装备领域市占率提升至18% |
| 天安新材（603725） | 环保高分子复合材料综合服务商 | 2025年新能源汽车内饰订单同比增长40% |
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