天洋新材(603330)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
天洋新材(上海)科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李哲龙”。公司主要业务是各类热塑性环保粘接材料的研发、生产及销售。公司主要产品为胶粉胶粒、网膜、EVA膜、胶膜、热熔墙布、反应型胶黏剂。
根据天洋新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.19亿元，同比下降24.39%。扣非净利润-309.24万元，由盈转亏。天洋新材2025年第一季度净利润-187.58万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为119.46万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、光伏封装胶膜
2022年-2024年光伏封装胶膜营收呈小幅下降趋势，从2022年的7.28亿元，小幅下降到2024年的6.29亿元。2024年光伏封装胶膜毛利率为-3.19%，同比去年的-3.94%增长了19.04%。
2021年，该产品名称由“太阳能封装膜”变更为“光伏封装胶膜”。
2、热熔胶
2024年热熔胶营收4.18亿元，同比去年的4.16亿元基本持平。同期，2024年热熔胶毛利率为23.45%，同比去年的24.59%小幅下降了4.64%。
3、反应型胶黏剂
2017年-2024年反应型胶黏剂营收呈大幅增长趋势，从2017年的258.60万元，大幅增长到2024年的1.58亿元。2022年-2024年反应型胶黏剂毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的50.09%，小幅增长到了2024年的52.98%。
2023年，该产品名称由“电子胶”变更为“反应型胶黏剂”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低24.39%，净利润由盈转亏
2025年一季度，天洋新材营业总收入为2.19亿元，去年同期为2.90亿元，同比下降24.39%，净利润为-187.58万元，去年同期为616.21万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出164.58万元，去年同期支出706.07万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-38.16万元，去年同期为1,013.25万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.19亿元 | 2.90亿元 | -24.39% |
| 营业成本 | 1.66亿元 | 2.41亿元 | -31.24% |
| 销售费用 | 1,366.31万元 | 1,182.33万元 | 15.56% |
| 管理费用 | 2,428.17万元 | 1,899.67万元 | 27.82% |
| 财务费用 | 429.00万元 | -240.57万元 | 278.32% |
| 研发费用 | 776.06万元 | 751.95万元 | 3.21% |
| 所得税费用 | 164.58万元 | 706.07万元 | -76.69% |
2025年一季度主营业务利润为-38.16万元，去年同期为1,013.25万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为24.21%，同比大幅增长了7.54%，不过营业总收入本期为2.19亿元，同比下降24.39%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
天洋新材2025年一季度非主营业务利润为15.17万元，去年同期为309.03万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -38.16万元 | 20.35% | 1,013.25万元 | -103.77% |
| 资产减值损失 | -79.38万元 | 42.32% | -113.14万元 | 29.84% |
| 其他收益 | 103.45万元 | -55.15% | 275.73万元 | -62.48% |
| 信用减值损失 | -27.18万元 | 14.49% | -87.25万元 | 68.85% |
| 其他 | 28.51万元 | -15.20% | 244.82万元 | -88.35% |
| 净利润 | -187.58万元 | 100.00% | 616.21万元 | -130.44% |
全球排名
截止到2025年6月20日，天洋新材近十二个月的滚动营收为13亿元，在胶粘剂行业中，天洋新材的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
胶粘剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Henkel 汉高 | 1784 | 2.46 | 166 | 7.07 |
| H.B. Fuller 富乐 | 257 | 2.87 | 9.36 | -6.90 |
| Trinseo 盛禧奥 | 253 | -10.05 | -25.05 | -- |
| 回天新材 | 40 | 10.52 | 1.02 | -23.49 |
| 硅宝科技 | 32 | 7.32 | 2.38 | -3.90 |
| 晶华新材 | 19 | 10.56 | 0.67 | 28.38 |
| 集泰股份 | 13 | -8.47 | 0.19 | -27.55 |
| 天洋新材 | 13 | 7.29 | -2.13 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天洋新材属于光伏材料及组件制造行业。 光伏行业近三年在政策支持和能源转型驱动下保持高速增长，全球装机量年均增速超20%，2025年市场规模预计突破5000亿元。行业向高效组件、储能系统整合及智能化制造升级，薄膜电池和钙钛矿技术或成未来突破方向，中国企业在全球供应链中占据主导地位。
2、市场地位及占有率
天洋新材专注于光伏胶膜及背板领域，市场占有率约3%-5%，居国内第二梯队，其EVA/POE胶膜产品在分布式光伏领域具一定竞争优势，但整体规模与头部企业存在差距。
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