友邦吊顶(002718)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比小幅增长
浙江友邦集成吊顶股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“时沈祥”。公司主要从事零售渠道业务和工程渠道业务，为消费者提供顶墙一体化解决方案。产品主要为集功能与装饰一体化的集成吊顶、功能背景墙等。
根据友邦吊顶2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.13亿元，同比小幅下降12.85%。扣非净利润114.79万元，扭亏为盈。友邦吊顶2025年第一季度净利润167.14万元，业绩同比小幅增长14.68%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,085.98万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
1、基础模块
2024年基础模块营收2.93亿元，同比去年的4.75亿元大幅下降了38.34%。同期，2024年基础模块毛利率为16.4%，同比去年的23.74%大幅下降了30.92%。
2、功能模块
2024年功能模块营收2.08亿元，同比去年的3.33亿元大幅下降了37.52%。同期，2024年功能模块毛利率为33.73%，同比去年的32.97%基本持平。
3、墙柜模块
2024年墙柜模块营收5,989.69万元，同比去年的8,280.19万元下降了27.66%。2022年-2024年墙柜模块毛利率呈下降趋势，从2022年的36.49%，下降到了2024年的27.79%。
2020年，该产品名称由“墙面模块、家居模块”，整合为“墙柜模块”。
4、辅助模块
2020年-2024年辅助模块营收呈大幅下降趋势，从2020年的1.27亿元，大幅下降到2024年的4,317.94万元。2021年-2024年辅助模块毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.55%，大幅增长到了2024年的26.67%。
2020年，该产品名称由“ACOLL、辅助模块”，整合为“辅助模块”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长14.68%
本期净利润为167.14万元，去年同期145.75万元，同比小幅增长14.68%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为116.11万元，去年同期为892.17万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-171.48万元，去年同期为-809.59万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.13亿元 | 1.30亿元 | -12.85% |
| 营业成本 | 8,150.17万元 | 9,547.49万元 | -14.64% |
| 销售费用 | 1,453.63万元 | 2,086.31万元 | -30.33% |
| 管理费用 | 1,400.46万元 | 1,533.16万元 | -8.66% |
| 财务费用 | -161.99万元 | -253.91万元 | 36.21% |
| 研发费用 | 531.35万元 | 784.47万元 | -32.27% |
| 所得税费用 | -9,339.52元 | -6.48万元 | 85.58% |
2025年一季度主营业务利润为-171.48万元，去年同期为-809.59万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.13亿元，同比小幅下降12.85%，不过（1）销售费用本期为1,453.63万元，同比大幅下降30.33%；（2）毛利率本期为27.83%，同比小幅增长了1.51%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
友邦吊顶2025年一季度非主营业务利润为337.69万元，去年同期为948.87万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -171.48万元 | -102.60% | -809.59万元 | 78.82% |
| 投资收益 | 215.37万元 | 128.85% | 74.71万元 | 188.27% |
| 其他收益 | 116.11万元 | 69.47% | 892.17万元 | -86.99% |
| 其他 | 6.25万元 | 3.74% | -18.00万元 | 134.74% |
| 净利润 | 167.14万元 | 100.00% | 145.75万元 | 14.68% |
全国排名
截止到2025年6月20日，友邦吊顶近十二个月的滚动营收为6.24亿元，在装修材料行业中，友邦吊顶的全国排名为8名，全球排名为15名。
装修材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Beacon Roofing Supply | 702 | -- | 26 | -- |
| ROCKWOOL | 320 | 7.82 | 46 | 21.99 |
| James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 | 279 | 2.37 | 30 | -2.62 |
| AZEK | 104 | 6.93 | 11 | 18.08 |
| Quanex Building Products | 92 | 6.03 | 2.38 | -16.60 |
| Trex | 83 | -1.28 | 16 | 2.74 |
| Brickworks | 51 | 6.96 | -5.58 | -- |
| 方大集团 | 44 | 7.54 | 1.45 | -13.30 |
| 天安新材 | 31 | 14.51 | 1.01 | -- |
| 共创草坪 | 30 | 8.65 | 5.11 | 10.37 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 友邦吊顶 | 6.24 | -13.85 | -1.12 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
友邦吊顶属于建筑装饰行业中的集成吊顶与智能家居细分领域。 近三年集成吊顶行业受房地产市场调整及消费需求分化影响，增速有所放缓，但智能化、全屋场景化及装配式公装需求推动结构性增长。2023-2025年，行业向顶墙一体化、智能模块集成方向升级，老旧小区改造与精装修渗透率提升支撑市场空间，预计2025年市场规模将突破500亿元，年复合增长率约8%-10%。
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