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舒泰神(300204)2024年年报解读：注射用鼠神经生长因子(苏肽生)收入的下降导致公司营收的小幅下降，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
舒泰神(北京)生物制药股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“周志文”。公司以自主知识产权创新药物的研发、生产和营销为主要业务，致力于研发、生产和销售临床需求未被满足的治疗性药物，主要包括蛋白类药物（含治疗性单克隆抗体药物）、基因治疗/细胞治疗药物、化学药物三大药物类别。
根据舒泰神2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收3.25亿元，同比小幅下降10.81%。扣非净利润-1.54亿元，较去年同期亏损有所减小。舒泰神2024年年度净利润-1.48亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6,368.29万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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注射用鼠神经生长因子(苏肽生)收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主营产品为产品销售。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 3.25亿元 | 100.0% | 80.83% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 产品销售 | 3.25亿元 | 100.0% | 80.83% |
2、注射用鼠神经生长因子(苏肽生)收入的下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收3.25亿元，与去年同期的3.64亿元相比，小幅下降了10.81%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）注射用鼠神经生长因子(苏肽生)本期营收1.34亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降了17.3%。
（2）复方聚乙二醇电解质散(IV)(舒泰清)本期营收1.79亿元，去年同期为1.95亿元，同比小幅下降了8.2%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 复方聚乙二醇电解质散(IV)(舒泰清) | 1.79亿元 | 1.95亿元 | -8.2% |
| 注射用鼠神经生长因子(苏肽生) | 1.34亿元 | 1.62亿元 | -17.3% |
| 其他业务 | 1,176.91万元 | 713.39万元 | - |
| 合计 | 3.25亿元 | 3.64亿元 | -10.81% |
3、注射用鼠神经生长因子(苏肽生)毛利率持续下降
2024年公司毛利率为80.83%，同比去年的82.23%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年注射用鼠神经生长因子(苏肽生)毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的93.25%，小幅下降到2024年的89.11%，2024年复方聚乙二醇电解质散(IV)(舒泰清)毛利率为78.21%，同比增长2.92%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.58%，相较于2023年的18.63%，基本保持平稳。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1,627.83万元 | 5.01% |
| 第二名 | 1,488.71万元 | 4.58% |
| 第三名 | 1,387.33万元 | 4.27% |
| 第四名 | 1,257.76万元 | 3.87% |
| 第五名 | 1,249.50万元 | 3.85% |
| 合计 | 7,011.13万元 | 21.58% |
PART 2
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