鼎阳科技(688112)2024年年报深度解读:测量仪器行业毛利率持续增长,存货周转率持续下降
深圳市鼎阳科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“秦轲”。公司主营业务为通用电子测试测量仪器的研发、生产和销售。公司主要产品为数字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪以及电源类及其他。
根据鼎阳科技2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收4.97亿元,同比基本持平。扣非净利润1.10亿元,同比下降28.87%。鼎阳科技2024年年度净利润1.12亿元,业绩同比下降27.79%。
测量仪器行业毛利率持续增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通用电子测试测量仪器行业,其中四大主力产品为第一大收入来源,占比80.79%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
通用电子测试测量仪器行业 | 4.89亿元 | 98.33% | 61.78% |
其他业务 | 829.11万元 | 1.67% | 19.26% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
四大主力产品 | 4.02亿元 | 80.79% | 63.79% |
其他产品 | 8,727.38万元 | 17.55% | 52.53% |
其他业务 | 829.11万元 | 1.66% | - |
2、测量仪器行业毛利率持续增长
2024年公司毛利率为61.07%,同比去年的61.3%基本持平。值得一提的是,测量仪器行业在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年测量仪器行业毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的53.74%,小幅增长到2024年的61.78%。
3、主要发展境外模式
在销售模式上,企业主要渠道为境外,占主营业务收入的55.93%。2024年境外营收2.74亿元,相较于去年下降5.34%,同期毛利率为62.26%,同比增加0.77个百分点。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的21.19%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户1 | 3,374.57万元 | 6.78% |
客户2 | 2,356.80万元 | 4.74% |
客户3 | 2,009.06万元 | 4.04% |
客户4 | 1,505.74万元 | 3.03% |
客户5 | 1,291.90万元 | 2.60% |
合计 | 1.05亿元 | 21.19% |
存货周转率持续下降
2024年企业存货周转率为2.24,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年下降,平均回款时间从91天增加到了160天,企业存货周转能力下降,2024年鼎阳科技存货余额合计2.37亿元,占总资产的14.52%,同比去年的2.07亿元小幅增长14.74%。
(注:2021年计提存货减值14.81万元,2022年计提存货减值247.08万元,2023年计提存货减值90.33万元,2024年计提存货减值125.10万元。)
重大资产负债及变动情况
购置新增486.73万元,无形资产大幅增长
2024年,鼎阳科技的无形资产合计475.35万元,占总资产的0.28%,相较于年初的10.66万元大幅增长4358.33%。
2024年度无形资产结构
项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
软件使用权 | 475.35万元 | 10.66万元 |
其他 | ||
合计 | 475.35万元 | 10.66万元 |
本期购置新增486.73万元
其中,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增486.73万元,主要为购置新增的486.73万元。在购置新增中,主要是软件使用权,合计486.73万元。
无形资产增加
项目名称 | 金额 |
---|---|
购置 | 486.73万元 |
其中:软件使用权 | 486.73万元 |
本期增加金额 | 486.73万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
鼎阳科技属于电子测量仪器行业,专注于数字示波器、信号发生器等通用电子测试测量仪器的研发与生产。 电子测量仪器行业近三年受国产替代政策驱动加速发展,2023年市场规模约320亿元,年复合增长率超12%。未来随着5G、新能源、半导体等领域需求增长,预计2025年市场规模将突破400亿元,高端产品进口替代及智能化、模块化技术成为核心趋势,本土企业研发投入强度提升至15%-20%。
2、市场地位及占有率
鼎阳科技在国内电子测量仪器领域位居第二梯队,2024年全球市场占有率约1.5%,高端产品线示波器国内市场占比约4.8%,其12-bit分辨率示波器在国产厂商中技术领先,2024年海外营收占比超60%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
鼎阳科技(688112) | 通用电子测试测量仪器制造商 | 2025年高端示波器营收占比提升至35% |
普源精电(688337) | 数字示波器及射频类仪器供应商 | 2024年研发投入占比22%居行业首位 |
天准科技(688003) | 工业视觉检测设备及精密测量仪器开发商 | 2025年半导体检测设备订单量同比增长48% |
坤恒顺维(688283) | 无线通信测试仪器及射频仿真系统提供商 | 2024年5G基站测试仪市占率突破8% |
普析通用(未上市) | 光谱分析仪器及环境监测设备制造商 | 2024年光谱仪产品线营收占比达52% |
员工逐渐增加
从2021年至今,公司员工人数整体持续增长,从2021年的295人上升至2024年的514人。
本期企业员工构成情况如下:销售人员98人,生产人员147人,技术人员235人。