臻镭科技(688270)2024年年报深度解读：电源管理芯片收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江臻镭科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“郁发新”。公司专注于集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，并围绕相关产品提供技术服务。
根据臻镭科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收3.03亿元，同比小幅增长8.04%。扣非净利润-459.17万元，由盈转亏。臻镭科技2024年年度净利润1,784.96万元，业绩同比大幅下降75.37%。
电源管理芯片收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成电路行业，主要产品包括电源管理芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、微系统及模组三项，电源管理芯片占比40.43%，射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片占比33.34%，微系统及模组占比13.55%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成电路行业 | 3.03亿元 | 99.98% | 76.24% |
| 其他业务 | 6.55万元 | 0.02% | 36.46% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电源管理芯片 | 1.23亿元 | 40.43% | 81.00% |
| 射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片 | 1.01亿元 | 33.34% | 93.22% |
| 微系统及模组 | 4,112.19万元 | 13.55% | 51.54% |
| 技术服务 | 3,420.90万元 | 11.28% | 38.10% |
| 终端射频前端芯片 | 418.26万元 | 1.38% | 80.87% |
| 其他业务 | 6.55万元 | 0.02% | - |
2、电源管理芯片收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收3.03亿元，与去年同期的2.81亿元相比，小幅增长了8.04%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）电源管理芯片本期营收1.23亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅增长了14.58%。
（2）技术服务本期营收3,420.90万元，去年同期为2,215.57万元，同比大幅增长了54.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电源管理芯片 | 1.23亿元 | 1.07亿元 | 14.58% |
| 射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片 | 1.01亿元 | 9,913.73万元 | 2.03% |
| 微系统及模组 | 4,112.19万元 | 4,933.66万元 | -16.65% |
| 技术服务 | 3,420.90万元 | 2,215.57万元 | 54.4% |
| 终端射频前端芯片 | 418.26万元 | 312.21万元 | 33.97% |
| 其他业务 | 6.55万元 | - | - |
| 合计 | 3.03亿元 | 2.81亿元 | 8.04% |
3、微系统及模组毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的83.12%，同比小幅下降到了今年的76.23%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）微系统及模组本期毛利率51.54%，去年同期为64.91%，同比下降20.6%。
（2）射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片本期毛利率93.22%，去年同期为93.8%，同比下降0.62%。
（3）技术服务本期毛利率38.1%，去年同期为69.6%，同比大幅下降45.26%。
4、电源管理芯片毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年电源管理芯片毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的91.66%，小幅下降到2024年的81.00%，2024年射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片毛利率为93.22%，同比下降0.62%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的96.81%。2024年直销营收2.94亿元，相较于去年增长8.63%，同期毛利率为76.18%，同比减少7.14个百分点。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加8.04%，净利润同比大幅降低75.37%
2024年年度，臻镭科技营业总收入为3.03亿元，去年同期为2.81亿元，同比小幅增长8.04%，净利润为1,784.96万元，去年同期为7,248.04万元，同比大幅下降75.37%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为-440.11万元，去年同期为-1,351.92万元，亏损有所减小；
但是（1）主营业务利润本期为3,895.60万元，去年同期为9,604.80万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,369.79万元，去年同期损失1,346.57万元，同比大幅增长。
净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-4,897.74万元增长到1.08亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.08亿元下降到1,784.96万元。
2、主营业务利润同比大幅下降59.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.03亿元 | 2.81亿元 | 8.04% |
| 营业成本 | 7,210.58万元 | 4,738.62万元 | 52.17% |
| 销售费用 | 1,684.61万元 | 1,653.36万元 | 1.89% |
| 管理费用 | 3,840.13万元 | 3,333.17万元 | 15.21% |
| 财务费用 | -2,050.00万元 | -4,129.11万元 | 50.35% |
| 研发费用 | 1.55亿元 | 1.27亿元 | 22.06% |
| 所得税费用 | - |
2024年年度主营业务利润为3,895.60万元，去年同期为9,604.80万元，同比大幅下降59.44%。
虽然营业总收入本期为3.03亿元，同比小幅增长8.04%，不过（1）研发费用本期为1.55亿元，同比增长22.06%；（2）财务费用本期为-2,050.00万元，同比大幅增长50.35%；（3）毛利率本期为76.23%，同比小幅下降了6.89%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
臻镭科技2024年年度非主营业务利润为-2,110.64万元，去年同期为-2,356.76万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,895.60万元 | 218.25% | 9,604.80万元 | -59.44% |
| 投资收益 | -440.11万元 | -24.66% | -1,351.92万元 | 67.45% |
| 资产减值损失 | -860.89万元 | -48.23% | -567.41万元 | -51.72% |
| 其他收益 | 1,470.18万元 | 82.37% | 1,166.81万元 | 26.00% |
| 信用减值损失 | -2,369.79万元 | -132.76% | -1,346.57万元 | -75.99% |
| 其他 | 100.62万元 | 5.64% | 272.76万元 | -63.11% |
| 净利润 | 1,784.96万元 | 100.00% | 7,248.04万元 | -75.37% |
4、财务收益大幅下降
本期财务费用为-2,050.00万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了50.35%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达114.85%。归因于利息收入本期为2,065.44万元，去年同期为4,141.44万元，同比大幅下降了50.13%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -2,065.44万元 | -4,141.44万元 |
| 其他 | 15.44万元 | 12.32万元 |
| 合计 | -2,050.00万元 | -4,129.11万元 |
5、净现金流同比大幅下降9.98倍
2024年年度，臻镭科技净现金流为-9.08亿元，去年同期为-8,272.15万元，较去年同期大幅下降9.98倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为28.97亿元，同比增长28.97亿元；
但是投资支付的现金本期为35.97亿元，同比增长35.97亿元。
归母净利润依赖于非经常性损益
臻镭科技2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,784.96万元，非经常性损益为2,244.14万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2024年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,325.47万元 |
| 金融投资收益 | 926.92万元 |
| 其他 | -8.25万元 |
| 合计 | 2,244.14万元 |
（一）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额1,325.47万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,247.47万元 |
| 其他 | 78.00万元 |
| 小计 | 1,325.47万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关的政府补助 | 1,325.47万元 |
(2)本期共收到政府补助1,247.47万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,247.47万元 |
| 小计 | 1,247.47万元 |
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年报告期末，臻镭科技用于金融投资的资产为7.01亿元，占总资产的31.34%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为926.92万元，占净利润1,784.96万元的51.93%。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 7.01亿元 |
| 合计 | 7.01亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 828.69万元 |
| 其他 | 98.23万元 | |
| 合计 | 926.92万元 |
扣非净利润趋势
投资集迈科公司亏损1,200万元，占净利润-67.24%
在2024年报告期末，臻镭科技用于对外股权投资的资产为3,526.05万元，对外股权投资所产生的收益为-1,268.8万元，占净利润1,784.96万元的-71.08%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
|---|---|---|
| 集迈科公司 | 3,526.05万元 | -1,200.2万元 |
| 其他 | 0元 | -68.61万元 |
| 合计 | 3,526.05万元 | -1,268.8万元 |
集迈科公司
集迈科公司业务性质为制造业。
同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 集迈科公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 11.94 | -1,200.2万元 | 3,526.05万元 |
| 2023年 | 12.39 | -1,279.25万元 | 3,433.62万元 |
| 2022年 | 12.39 | -874.35万元 | 4,276.46万元 |
| 2021年 | - | -861.16万元 | 3,725.73万元 |
应收账款减值风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024年，企业应收账款合计3.64亿元，占总资产的16.29%，相较于去年同期的3.22亿元小幅增长13.19%。
1、坏账损失1,890.81万元，大幅拉低利润
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