东方中科(002819)2024年年报深度解读：商誉存在减值风险，净利润近3年整体呈现下降趋势
北京东方中科集成科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“中国科学院控股有限公司”。公司专注于为客户提供包括仪器销售、租赁、系统集成，以及保理和招标业务在内的一站式综合服务。公司的主要产品为信号发生器、电压测量仪器、频率、时间测量仪器、信号分析仪器、电子元器件测试仪器、电波特性测试仪器、网络特性测试仪器、辅助仪器。
根据东方中科2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收29.56亿元，同比基本持平。扣非净利润-2.07亿元，较去年同期亏损有所减小。东方中科2024年年度净利润-2.58亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2023年、2024年。
(新能源)汽车测试业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为测试技术与服务行业，占比高达82.98%，主要产品包括通用测试业务、(新能源)汽车测试业务、政务集成业务三项，通用测试业务占比61.11%，(新能源)汽车测试业务占比14.16%，政务集成业务占比14.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 测试技术与服务行业 | 24.53亿元 | 82.98% | - |
| 数字安全和保密行业 | 5.03亿元 | 17.02% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 通用测试业务 | 18.06亿元 | 61.11% | 11.44% |
| (新能源)汽车测试业务 | 4.19亿元 | 14.16% | 38.72% |
| 政务集成业务 | 4.15亿元 | 14.05% | 19.58% |
| 专业服务业务 | 2.17亿元 | 7.35% | 54.66% |
| 安全保密业务 | 6,407.62万元 | 2.17% | 68.33% |
| 其他业务 | 3,426.71万元 | 1.16% | - |
2、(新能源)汽车测试业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的20.17%，同比小幅增长到了今年的21.11%，主要是因为(新能源)汽车测试业务本期毛利率38.72%，去年同期为36.33%，同比小幅增长6.58%。
3、(新能源)汽车测试业务毛利率提升
值得一提的是，通用测试业务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年通用测试业务毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的12.33%，小幅下降到2024年的11.44%，2024年(新能源)汽车测试业务毛利率为38.72%，同比小幅增长6.58%。
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的35.65%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达12.92%。第二大供应商(福禄克测试仪器（上海）有限公司)占比7.05%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| KeysightTechnologiesSingapore(Sales)Pte.Ltd. | 3.01亿元 | 12.92% |
| 福禄克测试仪器（上海）有限公司 | 1.64亿元 | 7.05% |
| 恩艾（中国）仪器有限公司 | 1.33亿元 | 5.70% |
| 泰克科技（中国）有限公司 | 1.23亿元 | 5.26% |
| 维克多汽车技术(上海)有限公司 | 1.10亿元 | 4.71% |
| 合计 | 8.31亿元 | 35.65% |
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2020年的72.19%下降至2024年的35.65%，锐减50%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2024年年度，东方中科营业总收入为29.56亿元，去年同期为30.07亿元，同比基本持平，净利润为-2.58亿元，去年同期为-1.45亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失8,803.73万元，去年同期损失2.79亿元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为-1,891.05万元，去年同期为3.31亿元，由盈转亏。
净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3,064.66万元增长到8.79亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从8.79亿元下降到-2.58亿元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.56亿元 | 30.07亿元 | -1.70% |
| 营业成本 | 23.32亿元 | 24.00亿元 | -2.85% |
| 销售费用 | 2.55亿元 | 2.84亿元 | -10.09% |
| 管理费用 | 2.18亿元 | 2.32亿元 | -5.90% |
| 财务费用 | 215.73万元 | -1,431.63万元 | 115.07% |
| 研发费用 | 2.39亿元 | 2.78亿元 | -14.02% |
| 所得税费用 | 512.07万元 | -1,700.49万元 | 130.11% |
2024年年度主营业务利润为-1.04亿元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为29.56亿元，同比有所下降1.70%，不过（1）研发费用本期为2.39亿元，同比小幅下降14.02%；（2）销售费用本期为2.55亿元，同比小幅下降10.09%；（3）毛利率本期为21.11%，同比小幅增长了0.94%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
东方中科2024年年度非主营业务利润为-1.49亿元，去年同期为1,948.48万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.04亿元 | 40.16% | -1.82亿元 | 42.92% |
| 资产减值损失 | -8,803.73万元 | 34.11% | -2.79亿元 | 68.47% |
| 信用减值损失 | -7,158.24万元 | 27.74% | -6,504.09万元 | -10.06% |
| 其他 | 1,282.16万元 | -4.97% | 3.66亿元 | -96.50% |
| 净利润 | -2.58亿元 | 100.00% | -1.45亿元 | -77.88% |
金融投资产生的轻微亏损
1、金融投资占总资产27.16%，投资主体的重心由股票投资转变为理财投资
在2024年报告期末，东方中科用于金融投资的资产为12.48亿元，占总资产的27.16%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,161.53万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 6.76亿元 |
| 北京万里红预计业绩未达标对应的补偿股份金额 | 5.08亿元 |
| 其他 | 6,346.93万元 |
| 合计 | 12.48亿元 |
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 北京万里红预计业绩未达标对应的补偿股份金额 | 5.82亿元 |
| 交易性金融资产-其他 | 1.82亿元 |
| 其他 | 3,909.73万元 |
| 合计 | 8.03亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 729.52万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -1,891.05万元 |
| 合计 | -1,161.53万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年的4.63亿元大幅上升至2024年的12.48亿元，变化率为169.71%，而企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2022年的10.07亿元大幅下滑至2024年的-1,161.53万元，变化率为-101.15%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2022年 | 4.63亿元 | 10.07亿元 |
| 2023年 | 8.03亿元 | 3.34亿元 |
| 2024年 | 12.48亿元 | -1,161.53万元 |
商誉存在减值风险
在2024年年报告期末，东方中科形成的商誉为1.38亿元，占净资产的4.29%，商誉计提减值为7,755.31万元，占净利润-2.58亿元的30.05%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 上海北汇信息科技有限公司 | 8,989.38万元 | 存在极大的减值风险 |
| 北京万里红科技有限公司 | 4,764.3万元 | 存在极大的减值风险 |
| 商誉总额 | 1.38亿元 |
商誉减值计提准备大幅影响利润。其中，商誉的主要构成为上海北汇信息科技有限公司和北京万里红科技有限公司。
1、上海北汇信息科技有限公司存在极大的减值风险
（1） 风险分析
根据2024年年度报告获悉，上海北汇信息科技有限公司仍有商誉现值8,989.38万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3,250.62万元，企业2022-2024年期末的净利润增长率为-30.27%，且2024年末净利润为1,645.46万元，存在极大的减值风险，此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。
业绩增长表
| 上海北汇信息科技有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 3,384.08万元 | - | 1.37亿元 | - |
| 2023年 | 3,612.01万元 | 6.74% | 4.32亿元 | 215.33% |
| 2024年 | 1,645.46万元 | -54.44% | 3.56亿元 | -17.59% |
（2） 收购情况
2022年，企业斥资1.22亿元的对价收购上海北汇信息科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,250.62万元，也就是说这笔收购的溢价率高达276.54%，形成的商誉高达8,989.38万元，占当年净资产的2.34%。
（3） 发展历程
上海北汇信息科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 上海北汇信息科技有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2022年 | 1.37亿元 | 3,384.08万元 |
| 2023年 | 4.32亿元 | 3,612.01万元 |
| 2024年 | 3.56亿元 | 1,645.46万元 |
2、北京万里红科技有限公司存在极大的减值风险
（1） 风险分析
根据2024年年度报告获悉，北京万里红科技有限公司仍有商誉现值4,764.3万元，企业2022-2024年期末的净利润增长率为-48.34%，且2024年末净利润为-2.24亿元，存在极大的减值风险。
业绩增长表
| 北京万里红科技有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | -1.51亿元 | - | 10.56亿元 | - |
| 2023年 | -3.32亿元 | -119.87% | 4.59亿元 | -56.53% |
| 2024年 | -2.24亿元 | 32.53% | 5.13亿元 | 11.76% |
（2） 发展历程
北京万里红科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 北京万里红科技有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2021年 | 3.88亿元 | 1.23亿元 |
| 2022年 | 10.56亿元 | -1.51亿元 |
| 2023年 | 4.59亿元 | -3.32亿元 |
| 2024年 | 5.13亿元 | -2.24亿元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
