科陆电子(002121)2024年年报深度解读:高负债且资产负债率持续增加,智能电网收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
深圳市科陆电子科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“何享健”。公司是一家以能源的发、配、用、储产品业务为核心,集自主研发、生产、销售及服务为一体的国家重点高新技术企业。公司是国内领先的能源领域的综合服务商,主要业务涉及智能电网和新型电化学储能领域。
根据科陆电子2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收44.31亿元,同比小幅增长5.50%。扣非净利润-4.77亿元,较去年同期亏损增大。科陆电子2024年年度净利润-4.91亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。
智能电网收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括智能电网和储能业务两项,其中智能电网占比64.65%,储能业务占比32.86%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
智能电网 | 28.65亿元 | 64.65% | 32.27% |
储能业务 | 14.56亿元 | 32.86% | 23.90% |
综合能源管理及服务 | 5,179.04万元 | 1.17% | -4.87% |
物业 | 4,668.89万元 | 1.05% | 68.10% |
其他业务 | 1,172.65万元 | 0.26% | 28.90% |
2、智能电网收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收44.31亿元,与去年同期的42.00亿元相比,小幅增长了5.5%,主要是因为智能电网本期营收28.65亿元,去年同期为25.90亿元,同比小幅增长了10.61%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
智能电网 | 28.65亿元 | 25.90亿元 | 10.61% |
储能业务 | 14.56亿元 | 14.35亿元 | 1.51% |
综合能源管理及服务 | 5,179.04万元 | 1.15亿元 | -55.16% |
物业 | 4,668.89万元 | 4,232.30万元 | 10.32% |
其他业务 | 1,172.65万元 | 1,755.97万元 | - |
金融业务 | - | 23.58万元 | -100.0% |
合计 | 44.31亿元 | 42.00亿元 | 5.5% |
3、智能电网毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的28.05%,同比小幅增长到了今年的29.45%,主要是因为智能电网本期毛利率32.27%,去年同期为31.24%,同比小幅增长3.3%。
4、智能电网毛利率持续增长
产品毛利率方面,2021-2024年智能电网毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的28.35%,小幅增长到2024年的32.27%,2024年储能业务毛利率为23.90%,同比小幅下降5.76%。
5、主要发展在某一时点转让模式
在销售模式上,企业主要渠道为在某一时点转让,占主营业务收入的98.95%。2024年在某一时点转让营收43.84亿元,相较于去年增长5.45%,同期毛利率为29.04%,同比上涨1.49个百分点。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的34.43%,相较于2023年的46.62%,已经小幅下降,公司对第一大客户存在一定的依赖,2024年第一大客户占总营收的比例高达20.03%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
第一名 | 8.87亿元 | 20.03% |
第二名 | 3.12亿元 | 7.05% |
第三名 | 1.27亿元 | 2.86% |
第四名 | 1.05亿元 | 2.38% |
第五名 | 9,368.25万元 | 2.11% |
合计 | 15.26亿元 | 34.43% |
7、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑,从31.52%下降至20.96%,锐减33%。
营业外利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4.91亿元,去年同期-5.34亿元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然(1)所得税费用本期支出3,560.36万元,去年同期收益6,222.04万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失2.72亿元,去年同期损失1.91亿元,同比大幅增长;(3)公允价值变动收益本期为-5,475.92万元,去年同期为1,377.29万元,由盈转亏。
但是(1)营业外利润本期为-359.65万元,去年同期为-2.14亿元,亏损有所减小;(2)主营业务利润本期为-8,283.91万元,去年同期为-1.45亿元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 44.31亿元 | 42.00亿元 | 5.50% |
营业成本 | 31.26亿元 | 30.22亿元 | 3.43% |
销售费用 | 3.54亿元 | 3.90亿元 | -9.40% |
管理费用 | 4.06亿元 | 3.50亿元 | 15.99% |
财务费用 | 2.24亿元 | 2.82亿元 | -20.61% |
研发费用 | 3.77亿元 | 2.65亿元 | 42.46% |
所得税费用 | 3,560.36万元 | -6,222.04万元 | 157.22% |
2024年年度主营业务利润为-8,283.91万元,去年同期为-1.45亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为3.77亿元,同比大幅增长42.46%,不过(1)营业总收入本期为44.31亿元,同比小幅增长5.50%;(2)毛利率本期为29.45%,同比小幅增长了1.40%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
科陆电子2024年年度非主营业务利润为-3.73亿元,去年同期为-4.51亿元,亏损有所减小。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -8,283.91万元 | 16.86% | -1.45亿元 | 43.02% |
公允价值变动收益 | -5,475.92万元 | 11.15% | 1,377.29万元 | -497.59% |
资产减值损失 | -2.72亿元 | 55.44% | -1.91亿元 | -42.38% |
营业外收入 | 6,386.99万元 | -13.00% | 1,280.37万元 | 398.84% |
营业外支出 | 6,746.64万元 | -13.73% | 2.27亿元 | -70.25% |
信用减值损失 | -7,342.87万元 | 14.95% | -6,804.37万元 | -7.91% |
其他 | 3,131.05万元 | -6.37% | 870.02万元 | 259.88% |
净利润 | -4.91亿元 | 100.00% | -5.34亿元 | 8.01% |
4、费用情况
2024年公司营收44.31亿元,同比小幅增长5.5%,虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。
1)研发费用大幅增长
本期研发费用为3.77亿元,同比大幅增长42.46%。归因于工资薪金及福利费本期为2.68亿元,去年同期为1.82亿元,同比大幅增长了47.24%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
工资薪金及福利费 | 2.68亿元 | 1.82亿元 |
检测费 | 2,752.28万元 | 2,226.01万元 |
直接投入 | 2,436.11万元 | 1,869.79万元 |
其他 | 5,730.97万元 | 4,179.73万元 |
合计 | 3.77亿元 | 2.65亿元 |
2)财务费用下降
本期财务费用为2.23亿元,同比下降20.61%。财务费用下降的原因是:虽然汇兑损失本期为1.03亿元,去年同期为8,847.40万元,同比增长了16.11%,但是利息费用本期为1.28亿元,去年同期为2.08亿元,同比大幅下降了38.16%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 1.28亿元 | 2.08亿元 |
汇兑损益 | 1.03亿元 | 8,847.40万元 |
其他 | -760.49万元 | -1,454.46万元 |
合计 | 2.23亿元 | 2.82亿元 |
3)销售费用下降
本期销售费用为3.54亿元,同比下降18.39%。
销售费用下降的原因是:
虽然工资薪金及福利费本期为1.49亿元,去年同期为1.41亿元,同比小幅增长了5.6%;
但是(1)咨询服务费本期为1.08亿元,去年同期为1.36亿元,同比下降了20.16%;(2)检测费本期为172.11万元,去年同期为904.82万元,同比大幅下降了80.98%;(3)差旅费本期为2,546.24万元,去年同期为3,252.34万元,同比下降了21.71%;
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
工资薪金及福利费 | 1.49亿元 | 1.41亿元 |
咨询服务费 | 1.08亿元 | 1.36亿元 |
差旅费 | 2,546.24万元 | 3,252.34万元 |
业务招待费 | 2,544.73万元 | 2,711.88万元 |
检测费 | 172.11万元 | 904.82万元 |
其他 | 4,416.71万元 | 8,839.83万元 |
合计 | 3.54亿元 | 4.33亿元 |
存货周转率提升
2024年企业存货周转率为5.04,在2023年到2024年科陆电子存货周转率从4.12提升到了5.04,存货周转天数从87天减少到了71天。2024年科陆电子存货余额合计8.78亿元,占总资产的12.42%。
(注:2020年计提存货4898.61万元,2021年计提存货6263.02万元,2022年计提存货5213.32万元,2023年计提存货9201.96万元,2024年计提存货716.91万元。)
商誉占有一定比重
在2024年年报告期末,科陆电子形成的商誉为7,332.25万元,占净资产的14.36%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
广东省顺德开关厂有限公司 | 4,647.68万元 | |
上海东自电气有限公司 | 1,297.88万元 | 减值风险低 |
其他 | 1,386.69万元 | |
商誉总额 | 7,332.25万元 |
商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为广东省顺德开关厂有限公司和上海东自电气有限公司。
1、上海东自电气有限公司减值风险低
(1) 风险分析
根据2024年年度报告获悉,上海东自电气有限公司仍有商誉现值1,297.88万元,企业2022-2024年期末的净利润增长率为77.39%,且2024年末净利润为-,减值风险偏低。
业绩增长表
上海东自电气有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
---|---|---|---|---|
2022年 | 1,291.84万元 | - | 6.43亿元 | - |
2023年 | 2,291.54万元 | 77.39% | 7.46亿元 | 16.02% |
2024年 | - | -100.0% | 8.31亿元 | 11.39% |
(2) 发展历程
上海东自电气有限公司的历史业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
上海东自电气有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
---|---|---|
2012年 | - | - |
2013年 | - | - |
2014年 | - | - |
2015年 | 1.62亿元 | 1,069.93万元 |
2016年 | 2.24亿元 | 1,504.55万元 |
2017年 | 4.51亿元 | 1,507.42万元 |
2018年 | 5.2亿元 | 3,174.99万元 |
2019年 | 5.52亿元 | -3,510.46万元 |
2020年 | 5.71亿元 | 3,173.03万元 |
2021年 | 6.07亿元 | 3,025.58万元 |
2022年 | 6.43亿元 | 1,291.84万元 |
2023年 | 7.46亿元 | 2,291.54万元 |
2024年 | 8.31亿元 | - |
2、广东省顺德开关厂有限公司
收购情况
2017年,企业斥资5,000万元的对价收购广东省顺德开关厂有限公司100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅352.32万元,也就是说这笔收购的溢价率高达1319.16%,形成的商誉高达4,647.68万元,占当年净资产的0.95%。
高负债且资产负债率持续增加
2024年年度,企业资产负债率为93.29%,去年同期为87.60%,负债率很高且增加了5.69%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为76.05亿元,同比小幅下降3.86%
1、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 0.55 | 0.55 | 0.58 | 0.56 | 0.72 |
速动比率 | 0.42 | 0.41 | 0.42 | 0.45 | 0.58 |
现金比率(%) | 0.19 | 0.15 | 0.15 | 0.12 | 0.17 |
资产负债率(%) | 93.29 | 87.60 | 92.11 | 88.25 | 82.34 |
EBITDA 利息保障倍数 | 3.25 | 4.74 | 6.79 | 10.22 | 2.07 |
经营活动现金流净额/短期债务 | 0.21 | 0.13 | 0.11 | 0.07 | 0.15 |
货币资金/短期债务 | 0.34 | 0.25 | 0.29 | 0.21 | 0.32 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.21,去年同期为0.13,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.34,去年同期为0.25,货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
重大资产负债及变动情况
处置或报废减少5.32亿元,固定资产减少
2024年科陆电子固定资产合计20.87亿元,占总资产的27.45%,同比去年的25.00亿元下降了16.51%。