远大智能(002689)2024年年报深度解读：扶梯毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长，连续两年依赖非经常性损益维持归母净利润收益为正
沈阳远大智能工业集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“康宝华”。公司主要从事客梯、自动扶梯、自动人行道及配套件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保业务。公司主要产品包括客梯、货梯、医用梯、观光梯、家用梯、自动扶梯、自动人行道及配套件，广泛应用于住宅、商场、酒店、别墅、公共设施等诸多领域。
根据远大智能2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收12.03亿元，同比小幅下降9.95%。扣非净利润-2,076.98万元，由盈转亏。远大智能2024年年度净利润1,811.71万元，业绩同比大幅下降41.58%。
扶梯毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电梯，占比高达98.72%，主要产品包括直梯和电梯安装及维保费两项，其中直梯占比66.38%，电梯安装及维保费占比16.94%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电梯 | 11.87亿元 | 98.72% | 23.93% |
| 其他业务 | 1,448.09万元 | 1.2% | 49.54% |
| 机器人自动化设备 | 97.00万元 | 0.08% | 28.29% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 直梯 | 7.98亿元 | 66.38% | 24.14% |
| 电梯安装及维保费 | 2.04亿元 | 16.94% | 23.19% |
| 扶梯 | 1.31亿元 | 10.86% | 13.62% |
| 配件 | 5,453.76万元 | 4.53% | - |
| 其他 | 1,257.89万元 | 1.05% | - |
| 其他业务 | 287.21万元 | 0.24% | - |
2、直梯收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收12.03亿元，与去年同期的13.36亿元相比，小幅下降了9.95%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）直梯本期营收7.98亿元，去年同期为8.99亿元，同比小幅下降了11.16%。
（2）扶梯本期营收1.31亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降了32.0%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 直梯 | 7.98亿元 | 8.99亿元 | -11.16% |
| 电梯安装及维保费 | 2.04亿元 | 1.82亿元 | 12.16% |
| 扶梯 | 1.31亿元 | 1.92亿元 | -32.0% |
| 其他业务 | 6,998.85万元 | 6,325.85万元 | - |
| 合计 | 12.03亿元 | 13.36亿元 | -9.95% |
3、扶梯毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的22.19%，同比小幅增长到了今年的24.24%，主要是因为扶梯本期毛利率13.62%，去年同期为0.02%，同比大幅增长近680倍。
4、电梯安装及维保费毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2024年电梯安装及维保费毛利率呈下降趋势，从2021年的32.51%，下降到2024年的23.19%，2024年直梯毛利率为24.14%，同比小幅下降3.71%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的58.81%。2024年经销营收7.07亿元，相较于去年下降8.75%，同期毛利率为21.29%，同比上涨1.77个百分点。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.98%，相较于2023年的32.08%，已经小幅下降。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.11亿元 | 9.21% |
| 第二名 | 5,843.21万元 | 4.86% |
| 第三名 | 4,958.18万元 | 4.12% |
| 第四名 | 4,017.72万元 | 3.34% |
| 第五名 | 2,949.51万元 | 2.45% |
| 合计 | 2.88亿元 | 23.98% |
7、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从28.12%下降至24.45%，减少13%。
资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低9.95%，净利润同比大幅降低41.58%
2024年年度，远大智能营业总收入为12.03亿元，去年同期为13.36亿元，同比小幅下降9.95%，净利润为1,811.71万元，去年同期为3,101.31万元，同比大幅下降41.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为3,424.95万元，去年同期为1,527.39万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失1,243.36万元，去年同期收益215.05万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为287.43万元，去年同期为1,205.44万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1,901.75万元，去年同期损失1,037.66万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降76.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.03亿元 | 13.36亿元 | -9.95% |
| 营业成本 | 9.11亿元 | 10.39亿元 | -12.33% |
| 销售费用 | 1.66亿元 | 1.54亿元 | 7.77% |
| 管理费用 | 7,550.85万元 | 7,546.81万元 | 0.05% |
| 财务费用 | -621.74万元 | -378.42万元 | -64.30% |
| 研发费用 | 4,002.05万元 | 4,498.24万元 | -11.03% |
| 所得税费用 | 666.33万元 | 817.59万元 | -18.50% |
2024年年度主营业务利润为287.43万元，去年同期为1,205.44万元，同比大幅下降76.16%。
虽然毛利率本期为24.24%，同比小幅增长了2.05%，不过营业总收入本期为12.03亿元，同比小幅下降9.95%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
远大智能2024年年度非主营业务利润为2,190.61万元，去年同期为2,713.45万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 287.43万元 | 15.87% | 1,205.44万元 | -76.16% |
| 投资收益 | 3,424.95万元 | 189.05% | 1,527.39万元 | 124.24% |
| 资产减值损失 | -1,243.36万元 | -68.63% | 215.05万元 | -678.18% |
| 营业外收入 | 239.99万元 | 13.25% | 115.35万元 | 108.05% |
| 营业外支出 | 577.89万元 | 31.90% | 207.00万元 | 179.17% |
| 其他收益 | 2,312.49万元 | 127.64% | 2,047.10万元 | 12.96% |
| 信用减值损失 | -1,901.75万元 | -104.97% | -1,037.66万元 | -83.27% |
| 其他 | -63.82万元 | -3.52% | 53.22万元 | -219.91% |
| 净利润 | 1,811.71万元 | 100.00% | 3,101.31万元 | -41.58% |
4、财务收益大幅增长
本期财务费用为-621.74万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了64.3%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达34.32%。整体来看：虽然手续费本期为225.37万元，去年同期为120.84万元，同比大幅增长了86.5%，但是净汇兑损失/收益本期为-611.79万元，去年同期为-340.31万元，同比大幅下降了79.78%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 净汇兑损失/收益 | -611.79万元 | -340.31万元 |
| 存款及应收款项的利息收入 | -265.76万元 | -183.10万元 |
| 手续费 | 225.37万元 | 120.84万元 |
| 其他 | 30.45万元 | 24.15万元 |
| 合计 | -621.74万元 | -378.42万元 |
5、净现金流由正转负
2024年年度，远大智能净现金流为-6,200.03万元，去年同期为1,576.29万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为4.44亿元，同比大幅增长2.01倍；
但是（1）投资支付的现金本期为3.73亿元，同比大幅增长81.20%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.78亿元，同比小幅增长10.24%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.14亿元，同比小幅下降6.02%。
连续两年依赖非经常性损益维持归母净利润收益为正
远大智能近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2024年的归母净利润为1,811.71万元，非经常性损益为3,888.69万元。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2024年12月31日 | 1,811.71万元 | 3,888.69万元 | 债务重组损益 3,426.14万元、计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） 1,623.51万元 |
| 2023年12月31日 | 3,101.31万元 | 2,568.44万元 | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） 1,796.56万元、债务重组损益 1,280.68万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 债务重组损益 | 3,426.14万元 |
| 政府补助 | 1,623.51万元 |
| 其他 | -1,160.96万元 |
| 合计 | 3,888.69万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额为1,623.51万元，具体明细如表所示：
计入利润的政府补助明细
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 其他收益 | 1,798.21万元 |
(2)本期共收到政府补助1,801.80万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,801.80万元 |
| 小计 | 1,801.80万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下8,969.37万元，留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024年，企业应收账款合计4.49亿元，占总资产的24.47%，相较于去年同期的4.25亿元小幅增长5.55%。
2024年，企业信用减值损失1,901.75万元，导致企业净利润从盈利3,713.46万元下降至盈利1,811.71万元，其中主要是应收账款坏账损失1,695.68万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,811.71万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -1,901.75万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -1,695.68万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合，合计-1,948.14万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备-1,912.69万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 账龄组合 | -1,912.69万元 | 35.45万元 | 1,900.06万元 | -1,948.14万元 |
| 单项重大 | - | - | - | |
| 合计 | -1,912.69万元 | 35.45万元 | 1,900.06万元 | -1,948.14万元 |
存货周转率持续上升
2024年企业存货周转率为3.55，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从195天减少到了101天，企业存货周转能力提升，2024年远大智能存货余额合计3.40亿元，占总资产的19.43%。
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