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鹏都农牧(002505)2024年年报深度解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,商誉金额较高

鹏都农牧股份有限公司于2010年上市。公司的主要业务为农资与粮食贸易、肉牛业务、肉羊产业和乳业,各板块协同发展,全力打造全球现代农业的资源集成商和价值链增值服务商。

根据鹏都农牧2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收111.24亿元,同比大幅下降36.25%。扣非净利润-8.06亿元,较去年同期亏损有所减小。鹏都农牧2024年年度净利润-10.89亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2023年、2024年。

PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润较去年同期亏损增大

本期净利润为-10.89亿元,去年同期-10.00亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然(1)投资收益本期为3.20亿元,去年同期为4,917.10万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失1.50亿元,去年同期损失3.87亿元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为-10.00亿元,去年同期为-4.42亿元,亏损增大;(2)信用减值损失本期损失2.55亿元,去年同期损失8,688.86万元,同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势,从-6.16亿元增长到1.23亿元,而2022年年度到2024年年度呈现下降状态,从1.23亿元下降到-10.89亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 111.24亿元 174.49亿元 -36.25%
营业成本 103.80亿元 159.87亿元 -35.07%
销售费用 6.81亿元 9.92亿元 -31.34%
管理费用 4.55亿元 4.63亿元 -1.71%
财务费用 5.84亿元 4.20亿元 39.14%
研发费用 634.53万元 1,441.98万元 -56.00%
所得税费用 -1.09亿元 -1,212.26万元 -801.19%

2024年年度主营业务利润为-10.00亿元,去年同期为-4.42亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为111.24亿元,同比大幅下降36.25%;(2)毛利率本期为6.69%,同比下降了1.69%。

PART 2
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商誉金额较高

在2024年年报告期末,企业形成的商誉为3.54亿元,占净资产的9.71%。

商誉结构


商誉项 期末净值 备注
其他 3.54亿元
商誉总额 3.54亿元

商誉金额较高。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

鹏都农牧属于畜牧养殖及食品供应链行业,聚焦肉牛育种、养殖及跨境农业资源整合。 畜牧养殖行业近三年受规模化、标准化政策推动,市场集中度逐步提升,但饲料成本上涨及环保压力制约短期利润。未来行业将向智能化养殖、绿色低碳方向转型,跨境农业资源整合加速,预计2025年肉牛养殖市场规模突破1.2万亿元,年复合增长率超6%。

2、市场地位及占有率

鹏都农牧在国内肉牛规模化养殖领域处于第二梯队,2024年肉牛存栏量约30万头,占全国规模化养殖市场份额约3.5%。其跨境农业布局在巴西大豆、乌拉圭活牛进口领域形成差异化竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
鹏都农牧(002505) 跨境农业资源整合与肉牛全产业链运营商 2025年肉牛出栏量目标50万头,巴西大豆年进口量超200万吨
仙坛股份(002746) 白羽肉鸡一体化生产企业 2024年肉鸡屠宰量达8亿羽,国内市占率约5%
禾丰股份(603609) 饲料生产与生猪养殖综合服务商 2024年生猪出栏量突破300万头,饲料销量超600万吨
圣农发展(002299) 白羽肉鸡全产业链龙头企业 2024年鸡肉深加工营收占比提升至35%,熟食出口量增长22%
益生股份(002458) 种鸡繁育与肉鸡养殖技术提供商 2025年父母代种鸡存栏量达600万套,占国内市场份额18%

PART 4
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公司回报股东能力明显不足

公司从2010年上市以来,累计分红仅2,158.80万元,但从市场上融资65.59亿元,且在2012年以后再也不分红。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2012-04 1,644.80万元 0.87% 28.9%
2 2011-04 514.00万元 0.22% 9.75%
累计分红金额 2,158.80万元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2020 15.93亿元
2 增发 2014 49.66亿元
累计融资金额 65.59亿元

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