信邦智能(301112)2024年年报深度解读：工业自动化集成项目收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润近4年整体呈现下降趋势
广州信邦智能装备股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李罡”。公司的主营业务是汽车自动化生产线设计、制造、装配、集成及维护服务，航空航天检测装备业务，光伏电池板高速印刷装备业务；公司的主要产品是工业自动化集成项目、智能化生产装置及配件、技术服务及其他。
根据信邦智能2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收6.66亿元，同比大幅增长33.59%。扣非净利润488.69万元，同比大幅下降79.01%。信邦智能2024年年度净利润-746.72万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为489.60万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
工业自动化集成项目收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为高端装备行业，主要产品包括工业自动化集成项目和智能化生产装置及配件两项，其中工业自动化集成项目占比76.08%，智能化生产装置及配件占比18.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高端装备行业 | 6.66亿元 | 100.0% | 15.06% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工业自动化集成项目 | 5.06亿元 | 76.08% | 13.99% |
| 智能化生产装置及配件 | 1.21亿元 | 18.24% | 33.68% |
| 技术服务及其他 | 3,779.14万元 | 5.68% | -30.51% |
2、工业自动化集成项目收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收6.66亿元，与去年同期的4.98亿元相比，大幅增长了33.59%，主要是因为工业自动化集成项目本期营收5.06亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅增长了45.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工业自动化集成项目 | 5.06亿元 | 3.48亿元 | 45.4% |
| 智能化生产装置及配件 | 1.21亿元 | 1.29亿元 | -6.23% |
| 其他业务 | 3,779.14万元 | 2,045.81万元 | - |
| 合计 | 6.66亿元 | 4.98亿元 | 33.59% |
3、工业自动化集成项目毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的23.28%，同比大幅下降到了今年的15.06%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）工业自动化集成项目本期毛利率13.99%，去年同期为19.74%，同比下降29.13%。
（2）智能化生产装置及配件本期毛利率33.68%，去年同期为34.99%，同比小幅下降3.74%。
4、工业自动化集成项目毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年工业自动化集成项目毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的23.25%，大幅下降到2024年的13.99%，2022-2024年智能化生产装置及配件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的35.57%，小幅下降到2024年的33.68%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的62.81%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达37.94%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.53亿元 | 37.94% |
| 第二名 | 5,980.95万元 | 8.99% |
| 第三名 | 4,019.28万元 | 6.04% |
| 第四名 | 3,710.53万元 | 5.58% |
| 第五名 | 2,839.52万元 | 4.27% |
| 合计 | 4.18亿元 | 62.81% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从28.05%下降至26.32%，减少6%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加33.59%，净利润由盈转亏
2024年年度，信邦智能营业总收入为6.66亿元，去年同期为4.98亿元，同比大幅增长33.59%，净利润为-746.72万元，去年同期为3,935.27万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为1,196.07万元，去年同期为2,499.43万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-320.89万元，去年同期为802.69万元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出1,446.98万元，去年同期支出527.61万元，同比大幅增长；（4）营业外利润本期为-73.65万元，去年同期为685.34万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降52.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.66亿元 | 4.98亿元 | 33.59% |
| 营业成本 | 5.65亿元 | 3.82亿元 | 47.92% |
| 销售费用 | 2,011.16万元 | 2,110.61万元 | -4.71% |
| 管理费用 | 3,932.08万元 | 4,094.12万元 | -3.96% |
| 财务费用 | 659.78万元 | 453.70万元 | 45.42% |
| 研发费用 | 1,975.00万元 | 2,067.08万元 | -4.46% |
| 所得税费用 | 1,446.98万元 | 527.61万元 | 174.25% |
2024年年度主营业务利润为1,196.07万元，去年同期为2,499.43万元，同比大幅下降52.15%。
虽然营业总收入本期为6.66亿元，同比大幅增长33.59%，不过毛利率本期为15.06%，同比大幅下降了8.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
信邦智能2024年年度非主营业务利润为-495.81万元，去年同期为1,963.45万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,196.07万元 | -160.18% | 2,499.43万元 | -52.15% |
| 投资收益 | 742.18万元 | -99.39% | 872.99万元 | -14.98% |
| 公允价值变动收益 | -320.89万元 | 42.97% | 802.69万元 | -139.98% |
| 资产减值损失 | -1,073.60万元 | 143.78% | -445.31万元 | -141.09% |
| 营业外收入 | 93.75万元 | -12.56% | 811.30万元 | -88.45% |
| 营业外支出 | 167.40万元 | -22.42% | 125.96万元 | 32.90% |
| 其他收益 | 219.02万元 | -29.33% | 231.10万元 | -5.23% |
| 其他 | 11.12万元 | -1.49% | -183.34万元 | 106.06% |
| 净利润 | -746.72万元 | 100.00% | 3,935.27万元 | -118.98% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度，公司的其他收益为219.02万元，占净利润比重为29.33%，较去年同期减少5.22%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 增值税加计抵减 | 146.57万元 | 141.43万元 |
| 与日常活动相关的政府补助 | 72.46万元 | 89.67万元 |
| 合计 | 219.02万元 | 231.10万元 |
金融投资产生的轻微亏损
1、金融投资占总资产10.03%，收益却为-86.66万元，投资主体为理财投资
在2024年报告期末，信邦智能用于金融投资的资产为1.5亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-86.66万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行大额存单 | 1.02亿元 |
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 3,615.09万元 |
| 其他 | 1,113.51万元 |
| 合计 | 1.5亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 155.52万元 |
| 投资收益 | 处置衍生金融资产取得的投资收益 | 78.71万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 181.67万元 |
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -502.56万元 |
| 合计 | -86.66万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了7,762.28万元，变化率为107.74%。
存货周转率大幅提升，存货跌价损失大幅拉低利润
坏账损失462.93万元，大幅拉低利润
2024年，信邦智能资产减值损失1,073.60万元，导致企业净利润从盈利326.88万元下降至亏损746.72万元，其中主要是存货跌价准备减值合计462.93万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -746.72万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1,073.60万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -462.93万元 |
其中，在产品，库存商品本期分别计提285.34万元，153.42万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 在产品 | 285.34万元 |
| 库存商品 | 153.42万元 |
目前，在产品，库存商品的账面价值仍分别为1.53亿元，1,965.34万元，应注意后续的减值风险。
2024年企业存货周转率为2.40，在2023年到2024年信邦智能存货周转率从1.35大幅提升到了2.40，存货周转天数从266天减少到了150天。2024年信邦智能存货余额合计1.75亿元，占总资产的12.28%，同比去年的3.79亿元大幅下降53.67%。
（注：2022年计提存货154.01万元，2023年计提存货432.16万元，2024年计提存货462.93万元。）
追加投入广州市花都工厂三旧改造建设投入
2024年，信邦智能在建工程余额合计2,302.94万元，较去年的282.10万元大幅增长。主要在建的重要工程是广州市花都工厂三旧改造建设投入和PLM集成设计软件系统及硬件项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 广州市花都工厂三旧改造建设投入 | 1,482.62万元 | 1,345.76万元 | - | 21.26% |
| PLM集成设计软件系统及硬件项目 | 681.60万元 | 681.60万元 | - | 91.34% |
广州市花都工厂三旧改造建设投入（大额新增投入项目）
建设目标：
通过广州市花都工厂的“三旧改造”，旨在打造一个现代化的高端智能制造装备生产基地、智能制造创新研发中心以及信息化升级建设项目，以提升公司的生产能力、研发水平和管理效率，增强市场竞争力，为公司长远发展奠定坚实基础。
建设内容：
高端智能制造装备生产基地建设项目将在广州市花都区东风大道以西、车城大道以北的新址进行建设，同时建设智能制造创新研发中心项目和信息化升级建设项目。这三大项目将在新旧两个地址同步推进，利用新场地更优越的条件，优化生产流程，提高研发能力，并实现企业内部信息化系统的全面升级，确保各项目按计划顺利实施。
建设时间和周期：
预期收益：
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