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利通电子(603629)2024年年报解读：算力业务收入的大幅增长推动公司营收的增长，资产负债率同比大幅增加
江苏利通电子股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“邵树伟”。公司的主营业务为应用于液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件的设计、生产、销售。主要产品包括液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。
根据利通电子2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收22.48亿元，同比增长18.72%。扣非净利润588.91万元，同比大幅下降71.10%。利通电子2024年年度净利润2,662.97万元，业绩同比大幅下降31.75%。本期经营活动产生的现金流净额为7,484.41万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
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算力业务收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括精密金属冲压结构件和算力业务两项，其中精密金属冲压结构件占比67.96%，算力业务占比20.25%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 精密金属冲压结构件 | 15.27亿元 | 67.96% | 8.58% |
| 算力业务 | 4.55亿元 | 20.25% | 53.42% |
| 电子元器件 | 1.55亿元 | 6.88% | 14.01% |
| 模具 | 4,662.88万元 | 2.07% | 10.10% |
| 其他 | 3,326.88万元 | 1.48% | -15.19% |
| 其他业务 | 3,053.09万元 | 1.36% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 18.01亿元 | 80.14% | 17.16% |
| 境外 | 4.16亿元 | 18.5% | 20.79% |
| 其他业务 | 3,053.09万元 | 1.36% | 55.94% |
2、算力业务收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收22.48亿元，与去年同期的18.93亿元相比，增长了18.72%，主要是因为算力业务本期营收4.55亿元，去年同期为1,162.11万元，同比大幅增长了近38倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 精密金属冲压结构件 | 15.27亿元 | 15.75亿元 | -3.06% |
| 算力业务 | 4.55亿元 | 1,162.11万元 | 3817.0% |
| 电子元器件 | 1.55亿元 | 1.75亿元 | -11.55% |
| 模具 | 4,662.88万元 | 3,206.42万元 | 45.42% |
| 其他 | 3,326.88万元 | 984.90万元 | 237.79% |
| 底座 | - | 3,891.39万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 3,053.09万元 | 5,041.61万元 | - |
| 合计 | 22.48亿元 | 18.93亿元 | 18.72% |
3、电子元器件毛利率持续下降
值得一提的是，精密金属冲压结构件在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年精密金属冲压结构件毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的16.16%，大幅下降到2024年的8.58%，2022-2024年电子元器件毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的26.09%，大幅下降到2024年的14.01%。
4、国内市场毛利率同步大幅下降
从地区营收情况上来看，2022-2024年公司国内销售大幅下降，2022年国内销售18.72亿元，2023年下降10.91%，2024年下降98.01%，同期2022年海外销售1.09亿元，2023年增长60.79%。从国内外市场份额来看，2023年国内营收占比90.52%，海外营收占比9.48%，而到了2024年，公司退出了海外市场方面的销售。国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从15.48%大幅下降到-15.19%。
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