雄塑科技(300599)2024年年报解读：PVC系列收入的下降导致公司营收的下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
广东雄塑科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄淦雄”。公司主营业务为塑料管道的研发、生产与销售。
根据雄塑科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收10.31亿元，同比下降20.21%。扣非净利润-1.23亿元，由盈转亏。雄塑科技2024年年度净利润-1.11亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2024年。
PVC系列收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为橡胶和塑料制品行业，主要产品包括PVC系列和PE系列两项，其中PVC系列占比62.96%，PE系列占比26.45%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 橡胶和塑料制品行业 | 10.25亿元 | 99.43% | 9.71% |
| 其他业务 | 585.65万元 | 0.57% | 40.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| PVC系列 | 6.49亿元 | 62.96% | 10.20% |
| PE系列 | 2.73亿元 | 26.45% | 2.04% |
| PPR系列 | 1.03亿元 | 10.0% | 26.84% |
| 其他业务 | 618.83万元 | 0.59% | - |
2、PVC系列收入的下降导致公司营收的下降
2024年公司营收10.31亿元，与去年同期的12.92亿元相比，下降了20.21%，主要是因为PVC系列本期营收6.49亿元，去年同期为8.67亿元，同比下降了25.16%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| PVC系列 | 6.49亿元 | 8.67亿元 | -25.16% |
| PE系列 | 2.73亿元 | 2.68亿元 | 1.78% |
| PPR系列 | 1.03亿元 | 1.52亿元 | -32.43% |
| 其他业务 | 618.83万元 | 446.20万元 | - |
| 合计 | 10.31亿元 | 12.92亿元 | -20.21% |
3、PVC系列毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的16.38%，同比大幅下降到了今年的9.89%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）PVC系列本期毛利率10.2%，去年同期为16.01%，同比大幅下降36.29%。
（2）PPR系列本期毛利率26.84%，去年同期为32.75%，同比下降18.05%。
4、PE系列毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2024年PE系列毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.78%，大幅下降到2024年的2.04%，2024年PVC系列毛利率为10.20%，同比大幅下降36.29%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的82.41%。2024年经销营收8.45亿元，相较于去年下降25.37%，同期毛利率为10.32%，同比下降6.83个百分点。
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的49.77%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达13.83%。第二大供应商占比12.09%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 | 1.01亿元 | 13.83% |
| 供应商二 | 8,820.56万元 | 12.09% |
| 供应商三 | 7,747.03万元 | 10.62% |
| 供应商四 | 4,911.52万元 | 6.73% |
| 供应商五 | 4,740.40万元 | 6.50% |
| 合计 | 3.63亿元 | 49.77% |
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的36.40%上升至2024年的49.77%。
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