根据楚江新材2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收537.51亿元，同比增长16.06%。扣非净利润2.03亿元，同比大幅下降45.69%。楚江新材2024年年度净利润2.88亿元，业绩同比大幅下降51.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.57亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为金属材料研发及制造，占比高达97.63%，其中铜基材料为第一大收入来源，占比96.32%。

2024年公司营收537.51亿元，与去年同期的463.11亿元相比，增长了16.06%，主要是因为铜基材料本期营收517.71亿元，去年同期为442.05亿元，同比增长了17.12%。

2024年公司毛利率从去年同期的3.79%，同比下降到了今年的3.0%，主要是因为铜基材料本期毛利率2.13%，去年同期为2.78%，同比下降23.38%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的33.04%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达10.11%。第二大供应商占比9.65%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的47.55%下降至2024年的33.04%。

2024年年度，楚江新材营业总收入为537.51亿元，去年同期为463.11亿元，同比增长16.06%，净利润为2.88亿元，去年同期为5.94亿元，同比大幅下降51.65%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为8.41亿元，去年同期为6.84亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为-3.82亿元，去年同期为-2,165.76万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-6,434.82万元，去年同期为2,839.61万元，由盈转亏。

2024年年度主营业务利润为-3.82亿元，去年同期为-2,165.76万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为537.51亿元，同比增长16.06%，不过毛利率本期为3.00%，同比下降了0.79%，导致主营业务利润亏损增大。

楚江新材2024年年度非主营业务利润为6.75亿元，去年同期为6.58亿元，同比基本持平。

2024年年度，楚江新材净利润为2.88亿元，去年同期为5.94亿元，同比大幅下降51.65%。净现金流为-2.19亿元，去年同期为4.18亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为592.35亿元，同比增长15.02%；（2）取得借款收到的现金本期为57.86亿元，同比大幅增长45.94%。

但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为578.32亿元，同比增长16.05%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

2024年年度净现金流-2.19亿元，净现金流为负。而去年同期为4.18亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2024年年度，公司的其他收益为8.41亿元，占净利润比重为292.59%，较去年同期增加22.96%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为6.63亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为9,419.06万元。

(2)本期共收到政府补助6.80亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.84亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年年报告期末，楚江新材形成的商誉为12.13亿元，占净资产的14.85%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为天鸟高新和顶立科技。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-7.7%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为7.95%，预测数据是否太过乐观？？

2024年的实际增长率为-16.87%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为12.42%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2018年，企业斥资10.62亿元的对价收购天鸟高新90.0%的股份，但其90.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.79亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达280.39%，形成的商誉高达7.83亿元，占当年净资产的17.38%。

天鸟高新承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于6000万元、8000万元、10000万元，累计不低于2.4亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为6,225.49万元、1.12亿元、6,225.49万元，累计2.36亿元，未完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

天鸟高新的历史业绩数据如下表所示：

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为19.34%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为3.6%，减值风险低。

2024年的实际增长率为0.47%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为4.52%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2015年，企业斥资5.2亿元的对价收购顶立科技100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.71亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达204.22%，形成的商誉高达3.49亿元，占当年净资产的20.41%。

顶立科技承诺在2015年至2017年实现业绩分别不低于4000万元、5000万元、6000万元，累计不低于1.5亿元。实际2015-2017年末产生的业绩为4,037.01万元、5,234.02万元、7,329.35万元，累计1.66亿元，完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

顶立科技的历史业绩数据如下表所示：