TCL科技(000100)2024年年报深度解读：新能源光伏及其他硅材料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，商誉金额较高
TCL科技集团股份有限公司于2004年上市。公司主要业务架构为半导体显示业务、半导体光伏及半导体材料业务、产业金融及投资平台和其他业务，主要产品为半导体显示器件、半导体光伏及半导体材料、电子产品分销。
根据TCL科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1,649.63亿元，同比小幅下降5.44%。扣非净利润2.98亿元，同比大幅下降70.78%。TCL科技2024年年度净利润-41.56亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为295.27亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
新能源光伏及其他硅材料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事半导体显示业务、分销业务、新能源光伏及其他硅材料业务，主要产品包括半导体显示器件和电子产品分销两项，其中半导体显示器件占比63.20%，电子产品分销占比19.07%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 半导体显示业务 | 1,042.54亿元 | 63.2% | 19.15% |
| 分销业务 | 314.65亿元 | 19.07% | 3.51% |
| 新能源光伏及其他硅材料业务 | 284.19亿元 | 17.23% | -9.08% |
| 其他业务 | 8.25亿元 | 0.5% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 半导体显示器件 | 1,042.54亿元 | 63.2% | 19.15% |
| 电子产品分销 | 314.65亿元 | 19.07% | 3.51% |
| 新能源光伏及其他硅材料 | 284.19亿元 | 17.23% | -9.08% |
| 其他业务 | 8.25亿元 | 0.5% | - |
2、新能源光伏及其他硅材料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收1,649.63亿元，与去年同期的1,744.46亿元相比，小幅下降了5.44%，主要是因为新能源光伏及其他硅材料本期营收284.19亿元，去年同期为591.46亿元，同比大幅下降了51.95%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 半导体显示器件 | 1,042.54亿元 | 836.55亿元 | 24.62% |
| 电子产品分销 | 314.65亿元 | 301.10亿元 | 4.5% |
| 新能源光伏及其他硅材料 | 284.19亿元 | 591.46亿元 | -51.95% |
| 其他业务 | 8.25亿元 | 15.35亿元 | - |
| 合计 | 1,649.63亿元 | 1,744.46亿元 | -5.44% |
3、新能源光伏及其他硅材料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的14.24%，同比下降到了今年的11.66%，主要是因为新能源光伏及其他硅材料本期毛利率-9.08%，去年同期为20.25%，同比大幅下降144.84%。
4、半导体显示器件毛利率持续增长
产品毛利率方面，2022-2024年半导体显示器件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的0.87%，大幅增长到2024年的19.15%，2024年电子产品分销毛利率为3.51%，同比小幅下降8.83%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的84.64%。2024年直销营收1,395.04亿元，相较于去年下降6.46%，同期毛利率为13.24%，同比下降2.86个百分点。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.52%，相较于2023年的29.46%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比12.98%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 214.01亿元 | 12.98% |
| 客户B | 157.55亿元 | 9.56% |
| 客户C | 115.54亿元 | 7.01% |
| 客户D | 50.05亿元 | 3.04% |
| 客户E | 31.76亿元 | 1.93% |
| 合计 | 568.91亿元 | 34.52% |
商誉金额较高
在2024年年报告期末，企业形成的商誉为111.6亿元，占净资产的8.41%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 111.6亿元 | |
| 商誉总额 | 111.6亿元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
TCL科技属于半导体显示面板行业，核心业务涵盖液晶显示（LCD）及新型显示技术研发与制造。 近三年，全球显示面板行业经历周期性波动后逐步复苏，2023年起供需结构优化带动价格回暖，2024年大尺寸TV及IT面板需求增长显著，行业市场空间扩至超1500亿美元。未来趋势聚焦OLED、Mini/Micro LED等高端技术升级，叠加产能向头部集中，行业格局进一步优化，预计2025年全球新型显示市场规模将突破2000亿美元。
2、市场地位及占有率
TCL科技为全球半导体显示面板行业头部企业，电视面板出货量稳居全球前二，2024年大尺寸面板市占率约20%，中小尺寸产品在高端IT及车载领域加速渗透，OLED产能逐步释放。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| TCL科技（000100） | 全球领先的半导体显示面板制造商 | 2024年显示业务营收769.56亿元，大尺寸面板全球市占率20%，OLED产线良率突破85% |
| 京东方A（000725） | 全球最大液晶面板供应商 | 2024年大尺寸液晶面板市占率25%，柔性OLED全球出货量占比15% |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示面板龙头企业 | 2024年车载显示面板市占率全球第一，LTPS智能手机面板出货量占比超25% |
| 维信诺（002387） | OLED显示技术核心供应商 | 2024年柔性OLED面板国内市占率居前三，供货华为、荣耀等高端机型 |
| 彩虹股份（600707） | 液晶玻璃基板核心生产商 | 2024年G8.5+液晶玻璃基板国内市场占有率超30%，配套京东方、TCL等头部面板厂 |
1、经营分析总结
2024年扣非净利润亏损54.22亿元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年主营利润亏损19.44亿元，同比去年由盈转亏。
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