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楚天龙(003040)2024年年报解读：嵌入式安全产品收入的下降导致公司营收的下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
楚天龙股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈丽英”。公司的主营业务为智能卡的设计、研发、生产、销售和服务。公司主要产品为智能卡、智能终端、软件及服务。
根据楚天龙2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收10.49亿元，同比下降21.52%。扣非净利润1,812.04万元，同比大幅下降73.17%。楚天龙2024年年度净利润2,134.86万元，业绩同比大幅下降69.61%。本期经营活动产生的现金流净额为2.24亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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嵌入式安全产品收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括嵌入式安全产品和智能硬件两项，其中嵌入式安全产品占比76.64%，智能硬件占比9.60%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 10.49亿元 | 100.0% | 30.53% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 嵌入式安全产品 | 8.04亿元 | 76.64% | 32.57% |
| 智能硬件 | 1.01亿元 | 9.6% | - |
| 软件及服务 | 9,629.33万元 | 9.18% | - |
| 其他 | 4,803.78万元 | 4.58% | - |
2、嵌入式安全产品收入的下降导致公司营收的下降
2024年公司营收10.49亿元，与去年同期的13.36亿元相比，下降了21.52%，主要是因为嵌入式安全产品本期营收8.04亿元，去年同期为10.72亿元，同比下降了25.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 嵌入式安全产品 | 8.04亿元 | 10.72亿元 | -25.05% |
| 智能硬件 | 1.01亿元 | 1.47亿元 | -31.34% |
| 其他业务 | 1.44亿元 | 1.17亿元 | - |
| 合计 | 10.49亿元 | 13.36亿元 | -21.52% |
3、嵌入式安全产品毛利率小幅提升
2024年公司毛利率为30.53%，同比去年的30.22%基本持平。值得一提的是，虽然嵌入式安全产品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2024年嵌入式安全产品毛利率为32.57%，同比小幅增长5.54%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.77%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达20.84%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 2.19亿元 | 20.84% |
| 客户2 | 9,418.02万元 | 8.98% |
| 客户3 | 9,197.68万元 | 8.77% |
| 客户4 | 7,378.42万元 | 7.04% |
| 客户5 | 6,446.00万元 | 6.14% |
| 合计 | 5.43亿元 | 51.77% |
5、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的62.75%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达43.50%。第二大供应商占比9.83%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 | 2.55亿元 | 43.50% |
| 供应商2 | 5,755.83万元 | 9.83% |
| 供应商3 | 2,566.98万元 | 4.38% |
| 供应商4 | 1,760.19万元 | 3.00% |
| 供应商5 | 1,194.69万元 | 2.04% |
| 合计 | 3.68亿元 | 62.75% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从58.75%上升至62.75%，增加6%。
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