*ST赛隆(002898)2024年年报深度解读：注射用替加环素50mg收入的大幅下降导致公司营收的下降，资产减值损失同比大幅增长导致净利润由盈转亏
赛隆药业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“蔡南桂”。公司属医药制造业,已建成集医药中间体、原料药、制剂的研发、生产、营销和技术服务为一体的医药全产业链的现代化制药企业。
根据*ST赛隆2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收2.64亿元，同比下降15.15%。扣非净利润-3,349.96万元，较去年同期亏损增大。*ST赛隆2024年年度净利润-3,314.56万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2020年、2021年、2022年、2024年。
注射用替加环素50mg收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药行业，其中药品销售为第一大收入来源，占比86.39%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药行业 | 2.61亿元 | 99.05% | 38.03% |
| 其他业务 | 251.15万元 | 0.95% | 61.21% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 药品销售 | 2.28亿元 | 86.39% | 39.40% |
| 药品销售(代理) | 2,081.61万元 | 7.9% | 9.40% |
| 饮品销售 | 799.88万元 | 3.03% | 63.31% |
| 代加工业务 | 369.82万元 | 1.4% | 66.91% |
| 其他业务 | 336.24万元 | 1.28% | - |
2、注射用替加环素50mg收入的大幅下降导致公司营收的下降
2024年公司营收2.64亿元，与去年同期的3.11亿元相比，下降了15.15%。
营收下降的主要原因是：
（1）注射用替加环素50mg本期营收2,887.47万元，去年同期为5,410.53万元，同比大幅下降了46.63%。
（2）注射用克林霉素磷酸酯6g本期营收4,811.66万元，去年同期为5,507.02万元，同比小幅下降了12.63%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 注射用克林霉素磷酸酯6g | 4,811.66万元 | 5,507.02万元 | -12.63% |
| 注射用替加环素50mg | 2,887.47万元 | 5,410.53万元 | -46.63% |
| 60mg注射用脑蛋白粉针 | 2,706.00万元 | - | - |
| 其他业务 | 1.60亿元 | 2.01亿元 | - |
| 合计 | 2.64亿元 | 3.11亿元 | -15.15% |
3、注射用替加环素50mg毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的46.19%，同比下降到了今年的38.25%，主要是因为注射用替加环素50mg本期毛利率79.79%，去年同期为81.42%，同比下降2.0%。
4、注射用克林霉素磷酸酯6g毛利率持续增长
值得一提的是，虽然注射用克林霉素磷酸酯6g营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年注射用克林霉素磷酸酯6g毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-0.31%，大幅增长到2024年的11.64%，2024年注射用替加环素50mg毛利率为79.79%，同比下降2.0%。
5、前五大客户集中情况持续加剧
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.49%，此前2021-2023年，前五大客户集中度分别为15.60%、19.23%、22.95%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比11.52%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 3,035.51万元 | 11.52% |
| 客户B | 2,064.20万元 | 7.83% |
| 客户C | 1,531.00万元 | 5.81% |
| 客户D | 1,381.11万元 | 5.24% |
| 客户E | 1,078.97万元 | 4.09% |
| 合计 | 9,090.78万元 | 34.49% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的44.07%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达16.57%。第二大供应商占比14.09%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商A | 2,292.43万元 | 16.57% |
| 供应商B | 1,949.78万元 | 14.09% |
| 供应商C | 702.88万元 | 5.08% |
| 供应商D | 586.34万元 | 4.24% |
| 供应商E | 565.49万元 | 4.09% |
| 合计 | 6,096.91万元 | 44.07% |
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2020年的63.64%下降至2024年的44.07%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低15.15%，净利润由盈转亏
2024年年度，*ST赛隆营业总收入为2.64亿元，去年同期为3.11亿元，同比下降15.15%，净利润为-3,314.56万元，去年同期为953.37万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益177.41万元，去年同期支出1,282.30万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失2,050.79万元，去年同期损失394.77万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,646.19万元，去年同期为-253.29万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期收益1.14万元，去年同期收益1,262.00万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.64亿元 | 3.11亿元 | -15.15% |
| 营业成本 | 1.63亿元 | 1.67亿元 | -2.64% |
| 销售费用 | 3,330.15万元 | 5,715.03万元 | -41.73% |
| 管理费用 | 4,799.02万元 | 4,966.08万元 | -3.36% |
| 财务费用 | 644.09万元 | 672.16万元 | -4.18% |
| 研发费用 | 2,451.16万元 | 2,752.92万元 | -10.96% |
| 所得税费用 | -177.41万元 | 1,282.30万元 | -113.84% |
2024年年度主营业务利润为-1,646.19万元，去年同期为-253.29万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为3,330.15万元，同比大幅下降41.73%，不过营业总收入本期为2.64亿元，同比下降15.15%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST赛隆2024年年度非主营业务利润为-1,845.79万元，去年同期为2,488.95万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,646.19万元 | 49.67% | -253.29万元 | -549.93% |
| 资产减值损失 | -2,050.79万元 | 61.87% | -394.77万元 | -419.49% |
| 其他 | 338.19万元 | -10.20% | 2,230.82万元 | -84.84% |
| 净利润 | -3,314.56万元 | 100.00% | 953.37万元 | -447.67% |
4、销售费用大幅下降
本期销售费用为3,330.15万元，同比大幅下降41.73%。销售费用大幅下降的原因是：
（1）市场服务费本期为1,636.70万元，去年同期为3,542.03万元，同比大幅下降了53.79%。
（2）职工薪酬本期为1,101.46万元，去年同期为1,529.06万元，同比下降了27.96%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 市场服务费 | 1,636.70万元 | 3,542.03万元 |
| 职工薪酬 | 1,101.46万元 | 1,529.06万元 |
| 其他 | 591.99万元 | 643.93万元 |
| 合计 | 3,330.15万元 | 5,715.03万元 |
5、净现金流由正转负
2024年年度，*ST赛隆净现金流为-3,713.87万元，去年同期为1,450.19万元，由正转负。
存货跌价损失影响利润，存货周转率大幅下降
存货跌价损失1,403.83万元，坏账损失影响利润
2024年，赛隆药业资产减值损失2,050.79万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,403.83万元。
2024年企业存货周转率为2.88，在2023年到2024年赛隆药业存货周转率从4.06下降到了2.88，存货周转天数从88天增加到了125天。2024年赛隆药业存货余额合计9,407.76万元，占总资产的13.47%，同比去年的8,887.15万元小幅增长5.86%。
（注：2020年计提存货减值300.43万元，2021年计提存货减值324.54万元，2022年计提存货减值489.85万元，2023年计提存货减值394.77万元，2024年计提存货减值1403.83万元。）
追加投入生物制药新厂区工程
2024年，赛隆药业在建工程余额合计589.21万元，较去年的143.59万元大幅增长。主要在建的重要工程是生物制药新厂区工程和长沙新厂区工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 生物制药新厂区工程 | 339.28万元 | 483.80万元 | 186.77万元 | 30.14% |
| 长沙新厂区工程 | 243.42万元 | 2,015.73万元 | 1,784.33万元 | 45.92% |
生物制药新厂区工程（大额新增投入项目）
建设目标：赛隆药业生物制药新厂区旨在提升公司的生产能力，优化产品结构，增强市场竞争力。通过引入先进的生产设备和技术，提高药品生产的自动化水平和质量控制标准，以满足日益增长的市场需求，并为公司带来长期稳定的收益。
建设内容：该项目包括新建生产车间、研发中心、仓储设施及配套的公用工程等。新厂区将重点发展生物制药领域，涵盖从原料药到制剂的全流程生产，同时也会加强公司在研发创新药物方面的能力。
建设时间和周期：根据公开资料，赛隆药业生物制药新厂区工程项目预计在2025年初开始施工，整个建设过程大约需要18个月左右的时间来完成。这意味着如果一切按计划进行，项目有望于2026年中旬前后竣工并投入使用。
近2年应收账款周转率呈现下降
2024年，企业应收账款合计6,704.70万元，占总资产的8.30%，相较于去年同期的2,839.02万元大幅增长136.16%。
本期，企业应收账款周转率为5.52。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从6.95下降到了5.52，平均回款时间从51天增加到了65天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
请下载并登录APP，即可阅读全文
