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翔鹭钨业(002842)2024年年报解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小，非经常性损益弥补归母净利润的损失
广东翔鹭钨业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈启丰”。公司专注于钨制品的开发、生产与销售，主要产品包括各种规格的氧化钨、钨粉、碳化钨粉、钨合金粉及钨硬质合金等。公司粉末系列及合金棒材产品性能稳定，“翔鹭”品牌得到市场广泛认可，碳化钨销量目前国内前三，硬质合金棒材进入国内前十。
根据翔鹭钨业2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收17.49亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.20亿元，较去年同期亏损有所减小。翔鹭钨业2024年年度净利润-8,950.27万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
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硬质合金毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为有色金属冶炼和压延加工业，主要产品包括粉末制品和硬质合金两项，其中粉末制品占比79.58%，硬质合金占比14.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有色金属冶炼和压延加工业 | 17.49亿元 | 100.0% | 5.75% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 粉末制品 | 13.92亿元 | 79.58% | - |
| 硬质合金 | 2.59亿元 | 14.81% | 5.73% |
| 钨丝系列 | 5,813.02万元 | 3.32% | - |
| 其他 | 4,000.65万元 | 2.29% | - |
2、硬质合金毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的5.97%，同比小幅下降到了今年的5.75%，主要是因为硬质合金本期毛利率5.73%，去年同期为15.7%，同比大幅下降63.5%。
3、硬质合金毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年硬质合金毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的21.65%，大幅下降到2024年的5.73%，2024年碳化钨粉毛利率为6.03%，同比小幅增长4.15%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.38%，相较于2023年的34.39%，已经小幅下降。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.46亿元 | 8.33% |
| 第二名 | 1.39亿元 | 7.93% |
| 第三名 | 9,615.77万元 | 5.50% |
| 第四名 | 9,228.05万元 | 5.28% |
| 第五名 | 7,583.28万元 | 4.34% |
| 合计 | 5.49亿元 | 31.38% |
5、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的58.35%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达22.09%。第二大供应商占比13.37%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 3.40亿元 | 22.09% |
| 第二名 | 2.06亿元 | 13.37% |
| 第三名 | 1.19亿元 | 7.76% |
| 第四名 | 1.18亿元 | 7.69% |
| 第五名 | 1.14亿元 | 7.44% |
| 合计 | 8.98亿元 | 58.35% |
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的66.06%下降至2024年的58.35%。
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